周四大盘再度暴跌，恐慌情绪开始蔓延。大盘暴跌有很多理由，如周边市场暴跌，基金暂停申购和发行，央行可能有新的调控措施，等等。但我认为这些都是外因，内因还是估值水平引发的调整。

我已经不厌其烦的多次指出，短期市场在动态市盈率40倍，也就是5000点附近估值较为合理，6000点偏高，因此5000-6000点箱体震荡是最佳选择。这一观点并不会因为大盘暴跌来势凶猛而改变，相反，越接近5000点，就意味着风险释放越充分。

当然，5000-6000点只是基本面分析给出的模糊判断，而技术面可能给出相对精细的调整目标判断。从2006年本轮牛市至今，大盘经历了3次中级调整，最近的一次是今年6、7月份，在强力政策干预下，上证指数最大跌幅22%。而前面还有两次调整，政策干预力度并不大，与目前情况类似，最大跌幅分别为12.1%和15.13%，如果本次调整跌幅与其类似，就是说将调整目标区间是5197-5382点，这跟基本面分析5000点附近是相吻合的。周四收盘5330点，已经进入目标区间。这可能意味着，市场机会即将在恐慌下跌中诞生。

个股和板块运行同样支持这个观点，本次大盘调整的压力主要来自于大盘权重股，我在10月份已多次指出，权重股的加速上涨累积了较高的估值风险，基金等主流机构筹码松动。其减仓行为造成了股指下跌，但是当很多权重股跌幅达到30%之后，基金减仓意愿将趋弱。虽然权重股行情近期还难有大的起色，但只要其短期跌势趋缓，就会给其他个股大面积反弹创造机会。因为其他大部分个股是从9月份开始就持续下跌的，风险释放已经很充分了。