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欧洲增长插水--联储政策转身

人能够入住世界第一大央行的唯一原因,是意识形态上与特朗普十分接近(减税、去监管),并曾担任特朗普竞选团队的经济顾问。摩尔是鲍威尔政策的积极批评者,不遗余力的批评者。如果被国会批准任命,摩尔会成为特朗普在联储的扬声筒,也可能冲击联储决策寻求共识的传统运作模式。本周焦点,穆勒通俄门调查结果可能对美国总统及全球市场的影响,此调查结果对美国政坛可能带来的冲击难以估量。英国国会第三次审议梅内阁修改后提交的脱欧方案,欧盟的夹击举动,令英国进入两难状态,英镑汇率波动进入高危时段。在数据上,美国核心CPI预计1.8%,欧元区预计1.5%。本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱
面对同样半杯水,有人说一半满,有人说一半空;面对同样的经济放缓,有人增风险权重,赌全世界央行放水,有人离股入债,赌企业盈利放缓。上周经济数据普遍不理想,股市开心了四天,为态度突然温和了的联储鼓掌,流动性憧憬激发出投资者的入市积极性。然而,当德国工业生产出现收缩(2016年来最严重的一次)的消息传出时,市场意识到央行放水的背后原来有原因,欧美股市大跌,德国国债重回负利率。美国十年期利率低过三月期利率,利差倒挂再创新遒,预示美国衰退风险高涨。在联储效应下美元先跌,但是欧洲数据随后推高美元汇率,日元成为避险天堂。欧洲峰会给唐宁街最后通牒,如果不愿意参与欧洲议会选举,英国必须5月22日前脱欧;假如英议会不支持梅内阁建议的话,就请在4月12日前离开。英镑汇率走软,不过最后也被欧元的弱势拉起。土耳其里拉暴跌,全世界的新兴市场资产受到冲击。布伦特原油期货价格曾经升过68美元,但是最终受制于全球经济的阴影,收报跌破67美元。全球避险意识趋浓,黄金走出2月以来的最大单周涨幅。上周出炉的月度经济数据普遍不理想,其中以德国、法国与日本的PMI数据最出乎分析员的意料,原因是出口,出口,出口。欧洲出口制造订单连续第六个月收缩,订单指数竟然跌到欧债危机时候的水平。最值得留意的是素有欧洲经济火车头之称的德国出口订单大泄,其中

面对同样半杯水,有人说一半满,有人说一半空;面对同样的经济放缓,有人增风险权重,赌全世界央行放水,有人离股入债,赌企业盈利放缓。上周经济数据普遍不理想,股市开心了四天,为态度突然温和了的联储鼓掌,流动性憧憬激发出投资者的入市积极性。然而,当德国工业生产出现收缩(2016年来最严重的一次)的消息传出时,市场意识到央行放水的背后原来有原因,欧美股市大跌,德国国债重回负利率。美国十年期利率低过三月期利率,利差倒挂再创新遒,预示美国衰退风险高涨。在联储效应下美元先跌,但是欧洲数据随后推高美元汇率,日元成为避险天堂。欧洲峰会给唐宁街最后通牒,如果不愿意参与欧洲议会选举,英国必须5面对同样半杯水,有人说一半满,有人说一半空;面对同样的经济放缓,有人增风险权重,赌全世界央行放水,有人离股入债,赌企业盈利放缓。上周经济数据普遍不理想,股市开心了四天,为态度突然温和了的联储鼓掌,流动性憧憬激发出投资者的入市积极性。然而,当德国工业生产出现收缩(2016年来最严重的一次)的消息传出时,市场意识到央行放水的背后原来有原因,欧美股市大跌,德国国债重回负利率。美国十年期利率低过三月期利率,利差倒挂再创新遒,预示美国衰退风险高涨。在联储效应下美元先跌,但是欧洲数据随后推高美元汇率,日元成为避险天堂。欧洲峰会给唐宁街最后通牒,如果不愿意参与欧洲议会选举,英国必须5月22日前脱欧;假如英议会不支持梅内阁建议的话,就请在4月12日前离开。英镑汇率走软,不过最后也被欧元的弱势拉起。土耳其里拉暴跌,全世界的新兴市场资产受到冲击。布伦特原油期货价格曾经升过68美元,但是最终受制于全球经济的阴影,收报跌破67美元。全球避险意识趋浓,黄金走出2月以来的最大单周涨幅。上周出炉的月度经济数据普遍不理想,其中以德国、法国与日本的PMI数据最出乎分析员的意料,原因是出口,出口,出口。欧洲出口制造订单连续第六个月收缩,订单指数竟然跌到欧债危机时候的水平。最值得留意的是素有欧洲经济火车头之称的德国出口订单大泄,其中22日前脱欧;假如英议会不支持梅内阁建议的话,就请在人能够入住世界第一大央行的唯一原因,是意识形态上与特朗普十分接近(减税、去监管),并曾担任特朗普竞选团队的经济顾问。摩尔是鲍威尔政策的积极批评者,不遗余力的批评者。如果被国会批准任命,摩尔会成为特朗普在联储的扬声筒,也可能冲击联储决策寻求共识的传统运作模式。本周焦点,穆勒通俄门调查结果可能对美国总统及全球市场的影响,此调查结果对美国政坛可能带来的冲击难以估量。英国国会第三次审议梅内阁修改后提交的脱欧方案,欧盟的夹击举动,令英国进入两难状态,英镑汇率波动进入高危时段。在数据上,美国核心CPI预计1.8%,欧元区预计1.5%。本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱412人能够入住世界第一大央行的唯一原因,是意识形态上与特朗普十分接近(减税、去监管),并曾担任特朗普竞选团队的经济顾问。摩尔是鲍威尔政策的积极批评者,不遗余力的批评者。如果被国会批准任命,摩尔会成为特朗普在联储的扬声筒,也可能冲击联储决策寻求共识的传统运作模式。本周焦点,穆勒通俄门调查结果可能对美国总统及全球市场的影响,此调查结果对美国政坛可能带来的冲击难以估量。英国国会第三次审议梅内阁修改后提交的脱欧方案,欧盟的夹击举动,令英国进入两难状态,英镑汇率波动进入高危时段。在数据上,美国核心CPI预计1.8%,欧元区预计1.5%。本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱日前离开。英镑汇率走软,不过最后也被欧元的弱势拉起。土耳其里拉暴跌,全世界的新兴市场资产受到冲击。布伦特原油期货价格曾经升过68美元,但是最终受制于全球经济的阴影,收报跌破67美元。全球避险意识趋浓,黄金走出2月以来的最大单周涨幅。


面对同样半杯水,有人说一半满,有人说一半空;面对同样的经济放缓,有人增风险权重,赌全世界央行放水,有人离股入债,赌企业盈利放缓。上周经济数据普遍不理想,股市开心了四天,为态度突然温和了的联储鼓掌,流动性憧憬激发出投资者的入市积极性。然而,当德国工业生产出现收缩(2016年来最严重的一次)的消息传出时,市场意识到央行放水的背后原来有原因,欧美股市大跌,德国国债重回负利率。美国十年期利率低过三月期利率,利差倒挂再创新遒,预示美国衰退风险高涨。在联储效应下美元先跌,但是欧洲数据随后推高美元汇率,日元成为避险天堂。欧洲峰会给唐宁街最后通牒,如果不愿意参与欧洲议会选举,英国必须5月22日前脱欧;假如英议会不支持梅内阁建议的话,就请在4月12日前离开。英镑汇率走软,不过最后也被欧元的弱势拉起。土耳其里拉暴跌,全世界的新兴市场资产受到冲击。布伦特原油期货价格曾经升过68美元,但是最终受制于全球经济的阴影,收报跌破67美元。全球避险意识趋浓,黄金走出2月以来的最大单周涨幅。上周出炉的月度经济数据普遍不理想,其中以德国、法国与日本的PMI数据最出乎分析员的意料,原因是出口,出口,出口。欧洲出口制造订单连续第六个月收缩,订单指数竟然跌到欧债危机时候的水平。最值得留意的是素有欧洲经济火车头之称的德国出口订单大泄,其中上周出炉的月度经济数据普遍不理想,其中以德国、法国与日本的PMI数据最出乎分析员的意料,原因是出口,出口,出口。欧洲出口制造订单连续第六个月收缩,订单指数竟然跌到欧债危机时候的水平。最值得留意的是素有欧洲经济火车头之称的德国出口订单大泄,其中汽车、化工品和机械类订单遭受严重打击,而此反映着全球消费与投资的低迷,尤其折射出亚洲需求的迅速放缓。这些显示欧洲经济已经半条腿汽车、化工品和机械类订单遭受严重打击,而此反映着全球消费与投资的低迷,尤其折射出亚洲需求的迅速放缓。这些显示欧洲经济已经半条腿迈入经济衰退,也是欧洲央行的政策立场突然出现U-型转变的原因。今年年初笔者曾经指出,去年的金融市场动荡在今年会蔓延到实体经济,现在月度数据开始显现出来。哪怕时至今天,笔者依然觉得经济学家对2019年的经济增长预测过度乐观,市场只对政策宽松感到鼓舞,却没有深究政策宽松背后的原因。美国联邦储备局在上周例会后表示今年不会加息,前瞻性指引中明年的的加息预期也减少至孤零零的一次。同时,资产负债表的缩表活动从五月开始放慢步伐,十月份彻底结束。在鲍威尔的记者会上,他对经济增长风险的表述也明显针对下行风险。市场已经预计货币当局放鸽,但是仍未料到群鸽起舞,这是继去年底联储转向之后又一次政策姿态的重大修正。笔者相信联储的工作重点已经从防通胀转向稳增长,不过节奏与力度还要取决于数据与形势。这包括内部需求的走向、全球经济的脉动、资本市场的跌宕,当然就业增加和工资通胀仍是一个重要考量因素。以目前的情况看,笔者估计美国利率已到达本周期的顶部,减息就未成气候。特朗普称要提名StephenMoore出任联储董事。摩尔虽然是某基金的首席经济学家并设立了增长俱乐部,他的履历比起其他联储董事还是逊色不少的。此迈入经济衰退,也是欧洲央行的政策立场突然出现U-型转变的原因。今年年初笔者曾经指出,去年的金融市场动荡在今年会蔓延到实体经济,现在月度数据开始显现出来。哪怕时至今天,笔者依然觉得经济学家对面对同样半杯水,有人说一半满,有人说一半空;面对同样的经济放缓,有人增风险权重,赌全世界央行放水,有人离股入债,赌企业盈利放缓。上周经济数据普遍不理想,股市开心了四天,为态度突然温和了的联储鼓掌,流动性憧憬激发出投资者的入市积极性。然而,当德国工业生产出现收缩(2016年来最严重的一次)的消息传出时,市场意识到央行放水的背后原来有原因,欧美股市大跌,德国国债重回负利率。美国十年期利率低过三月期利率,利差倒挂再创新遒,预示美国衰退风险高涨。在联储效应下美元先跌,但是欧洲数据随后推高美元汇率,日元成为避险天堂。欧洲峰会给唐宁街最后通牒,如果不愿意参与欧洲议会选举,英国必须5月22日前脱欧;假如英议会不支持梅内阁建议的话,就请在4月12日前离开。英镑汇率走软,不过最后也被欧元的弱势拉起。土耳其里拉暴跌,全世界的新兴市场资产受到冲击。布伦特原油期货价格曾经升过68美元,但是最终受制于全球经济的阴影,收报跌破67美元。全球避险意识趋浓,黄金走出2月以来的最大单周涨幅。上周出炉的月度经济数据普遍不理想,其中以德国、法国与日本的PMI数据最出乎分析员的意料,原因是出口,出口,出口。欧洲出口制造订单连续第六个月收缩,订单指数竟然跌到欧债危机时候的水平。最值得留意的是素有欧洲经济火车头之称的德国出口订单大泄,其中2019年的经济增长预测过度乐观,市场只对政策宽松感到鼓舞,却没有深究政策宽松背后的原因。

人能够入住世界第一大央行的唯一原因,是意识形态上与特朗普十分接近(减税、去监管),并曾担任特朗普竞选团队的经济顾问。摩尔是鲍威尔政策的积极批评者,不遗余力的批评者。如果被国会批准任命,摩尔会成为特朗普在联储的扬声筒,也可能冲击联储决策寻求共识的传统运作模式。本周焦点,穆勒通俄门调查结果可能对美国总统及全球市场的影响,此调查结果对美国政坛可能带来的冲击难以估量。英国国会第三次审议梅内阁修改后提交的脱欧方案,欧盟的夹击举动,令英国进入两难状态,英镑汇率波动进入高危时段。在数据上,美国核心CPI预计1.8%,欧元区预计1.5%。本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱

美国联邦储备局在上周例会后表示今年不会加息,前瞻性指引中明年的的加息预期也减少至孤零零的一次。同时,资产负债表的缩表活动从五月开始放慢步伐,十月份彻底结束。在鲍威尔的记者会上,他对经济增长风险的表述也明显针对下行风险。市场已经预计货币当局放鸽,但是仍未料到群鸽起舞,这是继去年底联储转向之后又一次政策姿态的重大修正。笔者相信联储的工作重点已经从防通胀转向稳增长,不过节奏与力度还要取决于数据与形势。这包括内部需求的走向、全球经济的脉动、资本市场的跌宕,当然就业增加和工资通胀仍是一个重要考量因素。以目前的情况看,笔者估计美国利率已到达本周期的顶部,减息就未成气候。

人能够入住世界第一大央行的唯一原因,是意识形态上与特朗普十分接近(减税、去监管),并曾担任特朗普竞选团队的经济顾问。摩尔是鲍威尔政策的积极批评者,不遗余力的批评者。如果被国会批准任命,摩尔会成为特朗普在联储的扬声筒,也可能冲击联储决策寻求共识的传统运作模式。本周焦点,穆勒通俄门调查结果可能对美国总统及全球市场的影响,此调查结果对美国政坛可能带来的冲击难以估量。英国国会第三次审议梅内阁修改后提交的脱欧方案,欧盟的夹击举动,令英国进入两难状态,英镑汇率波动进入高危时段。在数据上,美国核心CPI预计1.8%,欧元区预计1.5%。本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱


特朗普称要提名面对同样半杯水,有人说一半满,有人说一半空;面对同样的经济放缓,有人增风险权重,赌全世界央行放水,有人离股入债,赌企业盈利放缓。上周经济数据普遍不理想,股市开心了四天,为态度突然温和了的联储鼓掌,流动性憧憬激发出投资者的入市积极性。然而,当德国工业生产出现收缩(2016年来最严重的一次)的消息传出时,市场意识到央行放水的背后原来有原因,欧美股市大跌,德国国债重回负利率。美国十年期利率低过三月期利率,利差倒挂再创新遒,预示美国衰退风险高涨。在联储效应下美元先跌,但是欧洲数据随后推高美元汇率,日元成为避险天堂。欧洲峰会给唐宁街最后通牒,如果不愿意参与欧洲议会选举,英国必须5月22日前脱欧;假如英议会不支持梅内阁建议的话,就请在4月12日前离开。英镑汇率走软,不过最后也被欧元的弱势拉起。土耳其里拉暴跌,全世界的新兴市场资产受到冲击。布伦特原油期货价格曾经升过68美元,但是最终受制于全球经济的阴影,收报跌破67美元。全球避险意识趋浓,黄金走出2月以来的最大单周涨幅。上周出炉的月度经济数据普遍不理想,其中以德国、法国与日本的PMI数据最出乎分析员的意料,原因是出口,出口,出口。欧洲出口制造订单连续第六个月收缩,订单指数竟然跌到欧债危机时候的水平。最值得留意的是素有欧洲经济火车头之称的德国出口订单大泄,其中StephenMoore出任联储董事。摩尔虽然是某基金的首席经济学家并设立了增长俱乐部,他的履历比起其他联储董事还是逊色不少的。此人能够入住世界第一大央行的唯一原因,是意识形态上与特朗普十分接近(减税、去监管),并曾担任特朗普竞选团队的经济顾问。摩尔是鲍威尔政策的积极批评者,不遗余力的批评者。如果被国会批准任命,摩尔会成为特朗普在联储的扬声筒,也可能冲击联储决策寻求共识的传统运作模式。

汽车、化工品和机械类订单遭受严重打击,而此反映着全球消费与投资的低迷,尤其折射出亚洲需求的迅速放缓。这些显示欧洲经济已经半条腿迈入经济衰退,也是欧洲央行的政策立场突然出现U-型转变的原因。今年年初笔者曾经指出,去年的金融市场动荡在今年会蔓延到实体经济,现在月度数据开始显现出来。哪怕时至今天,笔者依然觉得经济学家对2019年的经济增长预测过度乐观,市场只对政策宽松感到鼓舞,却没有深究政策宽松背后的原因。美国联邦储备局在上周例会后表示今年不会加息,前瞻性指引中明年的的加息预期也减少至孤零零的一次。同时,资产负债表的缩表活动从五月开始放慢步伐,十月份彻底结束。在鲍威尔的记者会上,他对经济增长风险的表述也明显针对下行风险。市场已经预计货币当局放鸽,但是仍未料到群鸽起舞,这是继去年底联储转向之后又一次政策姿态的重大修正。笔者相信联储的工作重点已经从防通胀转向稳增长,不过节奏与力度还要取决于数据与形势。这包括内部需求的走向、全球经济的脉动、资本市场的跌宕,当然就业增加和工资通胀仍是一个重要考量因素。以目前的情况看,笔者估计美国利率已到达本周期的顶部,减息就未成气候。特朗普称要提名StephenMoore出任联储董事。摩尔虽然是某基金的首席经济学家并设立了增长俱乐部,他的履历比起其他联储董事还是逊色不少的。此

本周焦点,穆勒通俄门调查结果可能对美国总统及全球市场的影响,此调查结果对美国政坛可能带来的冲击难以估量。英国国会第三次审议梅内阁修改后提交的脱欧方案,欧盟的夹击举动,令英国进入两难状态,英镑汇率波动进入高危时段。在数据上,美国核心CPI预计1.8%,欧元区预计1.5%

汽车、化工品和机械类订单遭受严重打击,而此反映着全球消费与投资的低迷,尤其折射出亚洲需求的迅速放缓。这些显示欧洲经济已经半条腿迈入经济衰退,也是欧洲央行的政策立场突然出现U-型转变的原因。今年年初笔者曾经指出,去年的金融市场动荡在今年会蔓延到实体经济,现在月度数据开始显现出来。哪怕时至今天,笔者依然觉得经济学家对2019年的经济增长预测过度乐观,市场只对政策宽松感到鼓舞,却没有深究政策宽松背后的原因。美国联邦储备局在上周例会后表示今年不会加息,前瞻性指引中明年的的加息预期也减少至孤零零的一次。同时,资产负债表的缩表活动从五月开始放慢步伐,十月份彻底结束。在鲍威尔的记者会上,他对经济增长风险的表述也明显针对下行风险。市场已经预计货币当局放鸽,但是仍未料到群鸽起舞,这是继去年底联储转向之后又一次政策姿态的重大修正。笔者相信联储的工作重点已经从防通胀转向稳增长,不过节奏与力度还要取决于数据与形势。这包括内部需求的走向、全球经济的脉动、资本市场的跌宕,当然就业增加和工资通胀仍是一个重要考量因素。以目前的情况看,笔者估计美国利率已到达本周期的顶部,减息就未成气候。特朗普称要提名StephenMoore出任联储董事。摩尔虽然是某基金的首席经济学家并设立了增长俱乐部,他的履历比起其他联储董事还是逊色不少的。此


汽车、化工品和机械类订单遭受严重打击,而此反映着全球消费与投资的低迷,尤其折射出亚洲需求的迅速放缓。这些显示欧洲经济已经半条腿迈入经济衰退,也是欧洲央行的政策立场突然出现U-型转变的原因。今年年初笔者曾经指出,去年的金融市场动荡在今年会蔓延到实体经济,现在月度数据开始显现出来。哪怕时至今天,笔者依然觉得经济学家对2019年的经济增长预测过度乐观,市场只对政策宽松感到鼓舞,却没有深究政策宽松背后的原因。美国联邦储备局在上周例会后表示今年不会加息,前瞻性指引中明年的的加息预期也减少至孤零零的一次。同时,资产负债表的缩表活动从五月开始放慢步伐,十月份彻底结束。在鲍威尔的记者会上,他对经济增长风险的表述也明显针对下行风险。市场已经预计货币当局放鸽,但是仍未料到群鸽起舞,这是继去年底联储转向之后又一次政策姿态的重大修正。笔者相信联储的工作重点已经从防通胀转向稳增长,不过节奏与力度还要取决于数据与形势。这包括内部需求的走向、全球经济的脉动、资本市场的跌宕,当然就业增加和工资通胀仍是一个重要考量因素。以目前的情况看,笔者估计美国利率已到达本周期的顶部,减息就未成气候。特朗普称要提名StephenMoore出任联储董事。摩尔虽然是某基金的首席经济学家并设立了增长俱乐部,他的履历比起其他联储董事还是逊色不少的。此

汽车、化工品和机械类订单遭受严重打击,而此反映着全球消费与投资的低迷,尤其折射出亚洲需求的迅速放缓。这些显示欧洲经济已经半条腿迈入经济衰退,也是欧洲央行的政策立场突然出现U-型转变的原因。今年年初笔者曾经指出,去年的金融市场动荡在今年会蔓延到实体经济,现在月度数据开始显现出来。哪怕时至今天,笔者依然觉得经济学家对2019年的经济增长预测过度乐观,市场只对政策宽松感到鼓舞,却没有深究政策宽松背后的原因。美国联邦储备局在上周例会后表示今年不会加息,前瞻性指引中明年的的加息预期也减少至孤零零的一次。同时,资产负债表的缩表活动从五月开始放慢步伐,十月份彻底结束。在鲍威尔的记者会上,他对经济增长风险的表述也明显针对下行风险。市场已经预计货币当局放鸽,但是仍未料到群鸽起舞,这是继去年底联储转向之后又一次政策姿态的重大修正。笔者相信联储的工作重点已经从防通胀转向稳增长,不过节奏与力度还要取决于数据与形势。这包括内部需求的走向、全球经济的脉动、资本市场的跌宕,当然就业增加和工资通胀仍是一个重要考量因素。以目前的情况看,笔者估计美国利率已到达本周期的顶部,减息就未成气候。特朗普称要提名StephenMoore出任联储董事。摩尔虽然是某基金的首席经济学家并设立了增长俱乐部,他的履历比起其他联储董事还是逊色不少的。此本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱

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