谨慎对待海南离岛免税的投资机会

   海南岛将从今年5月1日起正式实行国内游客离岛免税政策。财政部网站3月24日 发布了《关于开展海南离岛旅客免税购物政策试点的公告》，规定非岛内居民旅客每人每年最多可享受2次离岛免税购物政策，离岛旅客每人每次免税购物金额暂定为5000元以内，涵盖18种进口商品。据说，这是继日本冲绳岛、韩国济州岛以及中国台湾澎湖岛等地区之后，世界上第四个离岛免税区。

    作为一个长期关注海南经济改革发展的经济研究者，笔者认为，这是海南从开始建设国际旅游岛以来最为实质性的好政策。国家批准海南建设国际旅游岛目标后，海南一度把精力放在了房地产建设开发上，一时出现了令人担忧的局面：房地产开始过热、房价直线上升，泡沫迅即泛起，似乎开始重蹈上个世纪90年代初期房地产大泡沫的覆辙。海南国际旅游岛开发变成了房地产开发，偏离了国际旅游岛建设规划目标。

    这次海南从5月1日起正式实行国内游客离岛免税政策其意义重大。不但能够促进海南国际旅游岛的实质性建设，而且对全国目前提振消费、吸引消费、促进经济转型都有重要作用。目前，中国的高房价、高物价逼迫消费出现了一个不容忽视的新动向：一部分消费者、购买力流失到了海外，此前吸引到中国大陆的一分部境外购买力被高房价、高物价吓跑了。海南在这个时候推出离岛免税政策，能够吸引一部分流失海外、境外特别是香港的购买力回流，这对于海南经济有利，对于海南建设国际旅游岛有利，更对于中国急需消费拉动经济，实现经济转型更加有利。海南这个时机抓得好、抓得妙！

     海南岛将从今年5月1日起正式实行国内游客离岛免税政策对广大国内民众、投资者、旅游者等无疑都是好消息。从直接好处来说，海南本来就是中国旅游圣地，每年吸引海内外无数游客。实行国内游客离岛免税政策给海南旅游业增添了新的吸引力，对于直接到海南旅游的游客来说，在欣赏天涯海角壮丽风光的同时，还能购买一些免税、便宜的奢侈品、工艺品，这对于游客来说无疑是再实惠不过的了。香港正式一些奢侈品、名贵产品实行进口免税，比大陆便宜许多，才使得香港旅游对世界颇具吸引力，又使得去香港游客不虚此行，使得香港经济和游客实现了双赢结果。如果海南能够把离岛免税政策做好、充分发挥好，使得游客真正得到免税实惠，那么，双赢局面将很快来临。

    对于投资者如何抓住海南离岛免税政策创造和带来的投资机会，需要具有眼光和智慧。国家之所以批准海南离岛免税政策，主要是围绕海南建设国际旅游岛来进行的。而归根结底是围绕吸引游客做文章，围绕“人”来做文章的。因此，与大幅增加游客有关的产业都将迎来利好。比如：航空、运输、物流、旅游、饭店、宾馆、景区景点、旅游服务业等等。作为一个个人投资者，绝大多数人不可能直接投资地产、航空、旅游等等。但是，资本市场给投资者提供了间接投资机会。因此，关注海南概念股，海南航空、运输、旅游、地产、宾馆、餐饮等方面的股票来寻找投资机会，比如：海南高速、海南航空、海南椰岛、海南海药等等。当然，一些个股此前已经被炒作拉高，投资者应该特别注意投资风险，不要盲目追高。

    还有一个投资机会就是海南房地产投资和房地产股票投资。笔者认为，无论作为房地产实业投资，还是投资房地产股票都不是好的选择，都不是投资机会。从大势看，全国房地产调控正在向纵深发展，没有任何松懈的迹象。宏观政策不支持房地产再像过去一样疯狂炒作，房价飞涨，暴利持续多年。海南必然要服从全国总体房地产调控的大形势。从海南本身看，国家批准海南建设国际旅游岛后，海南房地产已经疯涨相当一段时间，包括住宅、酒店、商务房产，都已经被炒作的相当高了。如果投资者趁5月1日离岛免税政策开始实施而去去海南投资房地产实业或者房地产股票，极有可能成为最后一棒接盘者，最重砸到手中，甚至被深度套牢、血本无归。

    需要提醒投资者注意的是，在中国大陆目前炒作之风盛行的情况下，一个好政策往往被过度解读和炒作，海南离岛免税政策同样面临这个命运。从这个方面来说，对于投资者并不是好事。特别是个人投资者无论投资股票还是投资实业，都一定要谨慎再谨慎，千万不要盲目跟风，盲目炒作。

    投资者必须充分认识到，这次国家批准海南离岛免税政策，提出限品种、数量、金额、次数等“四限”，其中18种离岛免税店免税商品品种主要以首饰、工艺品等奢侈品和服装服饰、箱包等日常用品为主。这“四限”政策使得离岛免税政策作用大大降低。一些分析认识分析说，有望撬动大约200亿元的潜在市场，云云。这只是从理论上推算，实际情况肯定出入不小。就是按照200亿计算，投资蛋糕并不算大。目前，炒作成份大于实际效果，概念化的东西大于真正的效果。而许多投资风险都是在概念炒作中酿成的，接最后一棒的往往是中小个人投资者。

    笔者建议投资者，在海南离岛政策炒作之风过后，平静一阵子后，再考虑投资与离岛政策相关的股票和实业也不迟。说不定那时，风险更小，收益更大、更稳定。请个人投资者千万铭记：所有投资风险往往都是大鱼吃小鱼、小鱼吃虾米的游戏，中小个人投资者往往是被机构投资者鱼肉的对象。

因此，个人投资者对海南离岛免税政策带来的投资机会一定要谨慎把握，切忌盲从、盲目和跟风.