中石油的四大教训　

　　在“中石油现象”中，散户无论是被套者还是“深度割肉”者，都需正视现实，毕竟轻舟已过万重山！通过经验获取知识，改变投资理念；从哲学层面进行思考，并从中吸取教训。若能如此，坏事可以变成好事，则助益莫大矣！
　　深入认识中国股市的风险特征

　　从这次中石油现象中我们更加明显地看到我国股市在机制设计及实际运行中都存在一定的缺陷。例如在新股发行上就有违公平原则，把本来应该拥有平等投资地位的市场投资者，人为地划分为机构投资者和广大散户投资者，而这两类投资者在新股发行的起步上就存在极不平等的待遇。

　　在市场运行中，监管力度不足，或监管不到位现象时有发生。首先是造成机构投机行为盛行。机构投资者兴风作浪，哄抬股价，频繁换股，成了市场波动的震荡源。其次是对舆论缺乏约束。机构和媒体股评利用所掌握的传媒资源愚弄股民，小道消息泛滥成灾，政策面消息捕风捉影。如此乱象却少见管理部门出面处罚。

　　作为一个发展中的股票市场，存在各方面的缺陷不足为奇，但是它客观地决定了我国股市的风险特征。中国股市是一个发展不成熟的市场，该市场以波动大、风险水平高为基本特征。在这样一个市场上，广大散户投资者如果没有投资风险意识，缺乏正确的投资理念，则一定是如羊入狼群，险象环生。

　　避免“信息”崇拜，形成个性投资理念

　　按照决策理论，信息确实是决策的根本依据。如果决策者掌握了完全的信息，就可以避免决策失误的损失，提高收益。因此决策者总是存在不断地补充信息的行为倾向。人们在补充信息的实践中，一般会比较补充信息的收益与成本，权衡信息的实际价值。但是，由于补充信息的收益相对明显，而补充信息的成本有时是隐性的，不被决策者所察觉，结果是高估了补充信息的经济价值，产生所谓“信息崇拜”现象。

　　广大散户投资者不重视信息中的隐性成本，特别是不重视劣质信息的风险成本，人为地降低补充信息成本或代价，轻信廉价的媒体宣传和“小道消息”，最后被别有用心者利用，成了制造“神话”和谣言的牺牲品。这一点在中石油的投资中表现得非常明显。如中石油11月4、5日连续两天电视股评栏目几乎是同样的观点：40元以下放心买入，60元以内非常安全。在这种众口一致、铺天盖地的舆论宣传下，不明真相的大量散户高价买入，至今仍成为高位套牢者，就是“信息崇拜”现象的明证。

　　增强风险意识，选择正确投资策略

　　投资者的投资策略选择与投资者的风险承受能力相关。正确的投资策略，也有利于降低投资的风险。

　　股票投资是一种风险较大的投资方式。我们在进行股票投资过程中一定要充分认识股市价格波动的风险，并且谨慎从事，避免不必要的冒险。但是，风险与收益间的关系是辩证的，不承担任何风险意味着只能获取无风险利润，损失风险溢价的好处；过度涉险在获取溢价之利时，也面临崩盘破产之忧。一个理性的投资者会在投资前，先分析投资目标，选定投资策略，再根据其分析结果构建一个平衡风险与收益的投资组合。散户应按自身的风险承担能力，选取合适的投资管理策略。

　　就中石油而言，高位被套的投资者，不妨强化长期投资理念。大家知道，通过股票短期价格波动赚取短期利益，这是广大散户投资者最愿意看到的。但事实上，长期投资有时也不失为一种有效的个性化投资策略。大家不妨看看申华控股，尽管该股当前的价格只有7元左右，但复权以后每股价格高达几千元。长期持有申华控股尚可以如此，更何况基本面更为优秀的中石油！

　　重视基本面分析，回归价值投资

　　为了更好地投资股票，投资者通常会对股价的变动进行分析和预测。分析的方法有“基本分析法”和“技术分析法”两大类别。基本分析就是通过研究市场以外影响股票价格的基本因素，来预测价格的变动；技术分析是指直接对股票的市场行为进行分析，其特点就是通过对市场的过去和现在的行为分析，预测市场未来的变化趋势。

　　基本分析的主要内容，包括经济因素和政治因素。基本分析中的经济因素非常重要，如公司的财务信息、公司的盈利、红利的分发、物价变动、商业周期以及国内生产总值的增长变化，都对股市的价格产生决定性影响。政治因素也是影响股市变化的重要原因之一，有时政治事件对股市的影响甚至是剧烈的。

　　技术分析就是以价格、时间和成交量来分析、预测行情的方法。技术分析作为一种科学的方法，有它的初设条件，那就是：(1)全信息假定。股票市场价格和交易量反映了该股票的所有信息。(2)有趋势的假定。股票价格变化存在趋势的。(3)可重复性假定。如果条件相同，价格变化的信息形态将重复出现。

　　可见，由于技术分析的假设条件过多，因此，基本面分析就显得更具科学性。

　　我们在之前的文章都是从中石油的基本面出发，揭示了中石油是深沪两市不可多得的好股票，但再好的股票也有其合理的价格区间。为此，散户投资者应当学会利用财务报表资料对自己投资股票作出合理的价值判断。在价值篇我们为大家揭示了价值评估的基本方法，大家不妨学着对自己投资的股票进行简单的估价，尽量避免人云亦云，跟风操作。

(来源金融界) 

　公　告　

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