“3”是个奇妙的数字，因为它位于神奇数列第三位，“1”太绝对，而“2”又显得并不稳定，“3”既不复杂，又很有稳定感，三角形具有稳定性，金字塔各面都是三角性。

以上说的有点玄，其实不然。我们投资很用得上，做投资也一定要记住这成语：“狡兔三窟”，语出《战国策》的名篇《冯谖客孟尝君》。冯谖说：“狡兔三窟，仅得免其死耳。今有一窟，未得高枕而卧也。”意思是狡兔三窟才免去死亡危险，你只有一处安身之所，不能高枕无忧啊！此即成语“狡兔三窟”和“高枕无忧”的来历。

比如先说说我们定性选股的三大要素，一是大消费，二是地位高，三是市值小。选大消费股好理解，人人必需品，只要有人在，消费会无穷无尽地存在，它保障了你所选企业的生意可以长期有得做。二是地位高，不是龙头老大第一的企业就是唯一产品的企业，它保障了有一定的规模垄断和技术管理的壁垒，也容易抓住未来成长发展的机会。三是市值还不能太大，大约200亿以下最好，你想，同样是1个亿的单子，给大蓝筹也不能贡献几分钱，而给了高毛利小市值企业可能会扭转乾坤。小市值一是因为股价被击落很深，二是企业正走在成长的路上，当然有前面的第一作保障，这样的“小”只是暂时的“小”，就像小树苗，给点温度、阳光、水分，它就会勃发。

选好股票，买入也是三招，一是看估值，二是看回报，三是等量分批。比如你选中某股定性分析下来不错，那就耐心等估值进入深度价值区域吧，这里也有三个指标可以量化：市盈率、市净率、净资产收益率，当然行业属性不同量化标准也稍有不同，这就看你的估值经验了；二是看回报，这其中也是看三点，首先是历史回报是否足够优秀和持续，然后看经济困境中回报是否积极，最后研究的当前股息率是否达到你所设定的深度要求。三是买入等量分批，也就是说你设定好该股的深度价值区域后，可以将所用资金大体分为几等分，在股价每下降一定程度后，介入一批，至于最后能买多少那就顺其自然吧，但是单只股票上限要设定好，以防价值陷阱。

下面详细谈谈卖出的问题，投资历史上看，大多数人对于价值投资的“卖出”问题总是很头疼，老佐多年分析发现，大家之所以觉得卖出很难，是因为两点：一是总想找个精确标准，二是想找到卖出的精确最高点。其实抛开以上，只要模糊原则卖出会很简单，也是三个原则：1、不轻易卖；2、分三批卖；3、以价值为核心卖。 

之前的文章多次提出三步卖出的理论，再细化一下：

一、足利卖出。量化一下：1、前期底部向上涨幅在50%-100%之间。2、盈利至少在30%以上。3、减仓量为原持有量的10-30%。4、以上量化数据具体定夺还要视持股成本、持仓量、企业发展状况而定。5、或有更具深度的价值投资标的。6、以上量化标准指的是小市值，若大蓝筹涨幅或盈利指标可打5-8折执行。足利减仓表明一种态度：我们超级喜欢深度价值，如果企业价格离开了深度价值位置，我们先把超级去掉改为喜欢，可以重仓，但程度减轻一点。我们所进行的估值和未来企业发展的定性分析，很难说十全十美，很难说小概率的黑天鹅事件不会发生在它们身上，因此保持谦虚谨慎保守的态度很有必要。

二、 高估卖出。就是比低估高太多了，如果深度价值条件清晰，高估至少应该是涨到300%以上，其实真正的高估位置很难清晰辨别的，我们就采取渐进确认法来对待。确认高估可以结合市场整体估值水平以及行业的冷热程度来综合评价。根据经验，高估最容易出现在30-50倍PE之间。因为能够连续数年持续40%增长率是个神话。

三、彻底坏卖出。就是之前你认为的所有好形势基本不复存在了。趋势技术者认为彻底坏是趋势，这个我们可以借鉴，但是有条件的，条件是：核心价值因素和其他大多因素都在变坏的情况下。比如明显高估、企业发展开始变得缓慢、整体市场泡沫出现、投资者入场情绪高涨到极点、基金募集疯狂等等。简单来说就是巴菲特描述的市场大众开始普遍贪婪，我们就要逐步开始撤离，可以预见所有做多者都释放了激情，接下来就有可能发生最坏的恐慌了。

三步卖出市场及各方状态如下：“第一步，足利卖出，市场：深度不在，上下两难；我们：随心所欲、知足常乐。第二步，高估卖出，市场：人声鼎沸、高不可攀；企业：市场占尽，欲望不止！第三步，全变坏卖出，市场：日暮穷途、大势已去。人心：全民炒股，下跌麻木！”三步分别做到随心、随规、随势，因而深度价值投资的卖出考验的并不是技术问题，而是一种艺术造诣。

投资最高的境界就是做高枕无忧的投资，只要有了既简单又能全面地衡量风险的狡兔三窟式的投资理念，投资人想要夜夜安枕却并不是个难事！

版权申明：本文由作者授权或独家投稿给环球老虎财经发表，并经环球老虎财经编辑。转载此文章须经作者同意，并请附上出处(环球老虎财经)及本页链接。