齐俊杰的BLOG

4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》将于5月1日起施行，这意味着市场各方翘首以盼的创业板退市制度将5月1日起正式实施。创业板退市制度的出台，让业内专家和投资者连连拍手称快，其中大多数人认为，创业板的退市制度是一种进步，优胜劣汰让上市公司终于有了危机感，同时，也有利于改善A股市场的投资环境。
《规则》显示，在暂停上市情形的规定中，将原“连续两年净资产为负”改为“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”；在终止上市情形中，新增 “公司最近三十六个月内累计受到本所三次公开谴责”、“公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”等规定。其实要我说，这个规则还是相对宽松的，只是将两年改成了一年，收盘价不低于面值，其实我们很少发现公司的收盘价低于面值的。之所以说到底，亏损成为退市的第一把杀猪刀，不出意外，今年底就会有若干公司因为亏损而退市。但有一个前提就是我们能够有效的防范做假账！资本市场我们长期习惯了只进不出，所以多烂的公司都敢炒，烂到极致就会有重组或者借壳，这已经是不少投资者的股市思维，并且屡试不爽。这就造成了劣币驱逐良币的效果，好坏公司难以区分，

上周5发的博客，号召大家买股票，这一周市场以涨为主。现在走势逐渐明朗，2242点就是右肩的低点。也就是说股市的右侧已经走出来了，现在没什么好保留的，可以大胆的买股票了。

为什么可以大胆，其实还是回到了股市是宏观经济晴雨表这个话，股市上涨必然有宏观因素进行推动，可能很多技术派人士都不屑于研究宏观，但任何投行花费重金聘请宏观经济学家不是让他们天天唠嗑的。宏观把握好，股市也就掌握了大趋势。

先来看采购经理人指数，国家统计局数据和汇丰的数据背离，说明什么？是我们所说的数据造假吗？并不完全这样，统计局的数据更反映大企业情况，可以把它理解为大型央企和国有企业的行为，而汇丰数据更偏向民营企业，也就是说民营企业并未好转但央企已经在主导经济回暖。这必然

今天的市场，基本站上了60日的强弱分界线。已经有理由充分相信，市场在转强了。另外一季度数据来看，果然不如人意，GDP仅仅增长8.1%这是一个比较低的水平。但从另一个侧面也能看出，在这样的数据影响下，市场仍能维持红盘，且攻克重要点位关口，足以说明了强势来临，2250点就是右肩。

从今天起，修正之前的看空判断，随时准备入场。就像昨天所说的，未来几天上攻后，回踩60日均线位，将是我们买股票的一个很好的时间点。

除非发生比较极端的情况，下周一再度跌回60日线！

今天的市场其实可说的不多，消息影响了股市自身的运转。今天市场很多投资者基本处于蒙圈的状态，出了深圳重大金融改革，但不知道重大重在哪？知道首套房贷优惠，却不知道意味着什么。总之，利好了就炒一把。这是典型的人心思涨的状态，也就足以说明了目前市场在底部区域的判断。长期以来市场人气的暗淡，让这里成为了多空的交火点。

既然明确了是底部区域，未来一定是向上涨的，至于什么时候涨，还是已经涨了。第一不好说，第二也不重要。我们只要耐心的等待趋势形成而加入趋势就行了。现在趋势即使走出来，也是刚刚发生的事，趋势随时可能夭折，所以目前仍然不是一个稳妥的入场点。所以宁可踏空绝不做错，踏空只是少赚点，而做错很可能节奏被破坏，真的涨起来反而不敢做了。

最后还是要判断一下市场的，今天收盘上涨，压住了60日均线，也是短期市场强弱线，但我前面说过，今天的市场是受到干扰的，明天走势才是最关键的！如果明天受制回落，则继续看空，如果加速冲过去60日线了，并且继续放量，那么我们要做的事情就是等待回踩60日线的时候，加入趋势。

市场是靠钱买起来的，所谓量在价先，先有量才会有市场向上，以现在的成交量不可能支持市场上涨，大家都在说市场没钱，是不是真的没钱呢？不是，现在可以说是人傻钱多的时代，现在有多少人拿着钱不知道干什么去。就拿信托产品来说，现在几乎每天都有产品发，而固定收益类被大家所热抢。足以说明钱不是问题，问题是没有赚钱机会。

那怎么有机会呢？先来看宏观，股市上涨看资金，资金是什么呢？资金就是m1，而m1看什么呢?m1要看cpi。钱少了物价就降，物价回暖，也就证明钱开始增加。那么m1和cpi会怎么走呢？

今年一季度之后，其实大家都在等待政策宽松能够给市场带来些活力，但政策不松不紧。一直保持着不温不火，其实不要幻想多宽松，只会被动改善，流动性缓慢改善。

由奢入俭难，前几年习惯了政策过度宽松，此番政策预调微调之后，投资者对降息、房地产放松等一直有很强期待。但很早我就判断，今年是宏观调控的巩固年，巩固前两年花了九牛二虎之力才平抑下来的房价、物价上涨势头，因此，贸然放松的概率较小。否则，不但前功尽弃，而且加大未来宏观调控和经济转型的严峻性。其实说一点大家就明白了，前几年我们对经济下行的耐心不足，总是很快出政策来托住经济。但今年不会，我们的忍耐度很高。为什么呢？因为今年换届，经济问题是下届领导的问题，这届已经不用考虑了。所以我们看到政策几乎不变。尤其央行更是稳坐钓鱼台。今年的货币政策不会像前两年那么紧，也不会有多宽松，随着经济和通胀的回落，降存准等量化措施会不断“被动”释放，防止经济下行速度过快。维持年度策略对流动性的判断，今年流动性不会明显宽松，流动性的改善较缓慢，因为，外汇占款减少、货币乘数偏低将制约流动性的创造。

至于股市的投资，在没有流动性支持的情况下，股市不可能走高。

cpi回落的势头又被止住，开始反弹。今天公布的cpi3.6，基本让宽松的货币预期，再次落空，年初以来CPI数据的波动和震荡明显加大，前期刚刚恢复的实际正利率转瞬即逝。我觉得，虽然通胀预期的持续下行意味着通胀压力的趋势性缓解态势进一步确立，但在这一进程中仍有震荡和反复，通胀压力的回落趋势仍有稳固的需要。这也意味着政策调控在放松的节奏和步伐上不会过于急促，小步谨行仍将是主要特征，政策调控仍将沿着预调微调的基调稳步推进，包括公开市场操作和存准率在内的数量型工具仍将是央行的主要倚重。  

这次cpi是有菜价推动的，菜价推动基本上是周期性的，也就是说未来菜价肯定会落，不用过于担心。后期对CPI系统性构成最大压力的仍是不断攀升的租房价格以及资源品价改造成的水电等价格的提升。基于4-5月CPI翘尾因素仍不能显著下行的判断，物价走势仍继续蹒跚。

 而PPI数据已再次验证了周期的重启，首先PPI环比继续攀升，另外以PPI分项指标为依据的毛利率水平正在由下游向上游传递。我们因此认为基钦周期已然启动。而究其根源来看PPI环比走高或将由内生因素或输入因素导致，无论什么因素都将系统性提升国内需求

今天市场如期反弹，原因基本可以判定为超跌。

我们看到短短4周的时间，指数跌了8%，这其中没有任何一次像样的反弹发生，空方力量可谓得到良好的宣泄。所谓强弩之末，一个明显的标志就是量能已经明显的萎缩，再下跌没人卖了，空方力量也就到头了。

今天的反弹也就在这样的位置展开了，但弹速过快，明天势必引发抛压，逢高减磅的策略在各机构之间已经达成了共识，再有今天成交量虽然放大，但放大的不大，妹妹什么人追进去，也就没什么人盼着他往上涨，反而是一些人要往外跑了。

从小时图上，可以看出kdj指标和dmi指标并不同步，这就是说，反弹是短暂的弱势的，一旦市场碰触到均线压力，反而会形成反压，到时候将是下一波急速下跌。

所以策略就是今天买的，明天尽量出货，如果没买的，还是

今日下跌行情继续下跌，这就是趋势。没办法违抗，但市场下跌的空间有多大？现在已经逐渐由恐慌转向贪婪。未来市场很可能急刹车，然后在这里甚至更低一些的位置构筑双底形态。这应该是可以预见的。因为即使行业利润再悲观，市场顶多也就跌倒2000点附近。大胆预计这种情况不会出现。【呵呵，根据墨菲定律，担心出现的结果，一定会出现】所以我们还是要走起来看，左侧交易一定要到跌速放缓再开始，右侧交易就更加要有耐心一心。

我为什么这么说呢？是因为对工业企业利润研究的结果，我们看到90年代末以来，几个极端的情况下，出现了工业企业利润负增长的情况，但这种情况都不是常态，往往出现一个月后，开始出现转折点。所以这种极端悲观的情况很快就会过去。也许就在未来两个月，市场将作出大的

今天股市大幅下跌，我用水滴型下跌来形容，这样的市场环境，现在已经进入了恐慌下跌的地步。2300点的支撑谎言被轻易戳破，这也再次告诉我们市场下跌不言底。

做股票最重要的是懂得顺势而为，千万不要逆水行舟。当天气也就大盘变化的时候，个股的操作也要遵循着大环境进行调整。目前虽然还有很多股票涨的不错，但是操作难度越来越大。技术上今天彻底破位，未来还能跌到哪里去，很难说。但我估计应该是做双底。而不是探底更深。如果双底成立，那再上涨，将是一波