====[今天市场受到周边市场影响出现下挫，但是整体看走势还是比较强的，下午有一度甚至有翻红的机会，但是在港股大跌的背景下，最终还是下跌45点收盘。怎么说呢，预期之中。我把这段行情定义为追随行情，股市运行的方向，基本上看一眼隔夜美股和油价就可以知道，为什么呢？隔夜行情最先影响的是投资者的心理，而对实体经济的传导要慢得很多，所以受到传导最强的就是散户投资者，一旦特别明显的追随行情出现，就表示机构观望气氛浓重，并不主动选择方向，市场中的交易行为大部分来自于散户，去年年底出现过这样的情形，说明机构已经不敢再向上做多，市场开始滑落也就在情理之中，而现在出现这样的行情，说明机构已经处于矛盾之中，不愿意做多也没力气做空 。市场也就在这个时期进行底部震荡。]

====国际原油价格上周曾连续重挫，由于全球经济趋缓与通货膨胀，所造成需求下降的望心理，17 日跌破130 美元，狂跌16 美元逾10％，油价这种跌势，究竟是崩盘还是整理，专家们认为需要进一步观察走势，目前断定还太早。[由于期货要找到足够的对收盘，如果所有人都看空，油价早就跌到底了。因此，高明的庄家会欲盖弥彰，会引诱其他投资者作出错误的判断，目前油价在这个位置

====前股市自身来说,也出现了一系列积极的信号，值得投资者珍视。
====一是估值风险充分释放，投资价值凸显。目前沪深A股的平均市盈率在20倍左右，300指数的平均市盈率仅15倍左右，一批个股的估值水平接近历史大底，部分A股甚至低于H股价格。从历史上看，近十年A股市盈率的中枢区间在30至40倍之间，平均值为38.07倍。目前A股究竟是高估还是低估，答案不言自明。[估值影响在熊市中根本无法汇聚人气，大家已经完全不关注股票市场了，而估值水平也是随着心理预期的变化而变化，股市牛气冲天的时候估值可以给到60倍，而低迷的时候pe到了10倍仍然没有人买]

====二是上市公司的业绩依然保持增长。今年第一季度所有A股盈利同比增长率为28.7%，若剔除受到价格管制的石油化工和电力板块，其他公司整体盈利同比增长了68.4%。目前已预告中期业绩的上市公司中超过六成为预增或预盈，尤其是13家银行股中有9家预增幅度在50%以上，中期整体业绩增长率再超市场预期已成定局。同时，与成熟股市相比，A股市场外生性增长的比重更显突出。显然，那种认为A股市场形势一团糟的论调，不仅荒唐，而且有害。[中报业绩中有不少提前预支业绩的情况，比如银行的高增长可持续性就会在3季报

====美国联邦住屋企业督察局（OFHEO）公布的数据显示，美国5月份房价环比下降0.3%，同比下滑4.8%，略低于市场预期。尽管如此，太平洋地区的房价仍然回升0.3%，为积极信号。对于房屋市场来说，目前最为关注的是今天美国国会就房利美和房贷美房地产市场援救议案进行投票的情况。目前，美国立法者已经对援救法案达成修改协议。我们预期今晚该修改后的法案将得到通过。[今天晚上美股上涨的概率较大，我国股市已经经过了两天的盘整，明天也有望继续冲高]

====本周专门前往华尔街“督阵”的美国财长保尔森当地时间22日上午在纽约发表演讲表示，他相信国会充分理解美国楼市降温的严重性，预计国会会在本周通过一项有关救助“两房”的议案。[两房问题缓解有利于美股的企稳，对中国股市的外部环境是有利的，而且也会扭转人们对于房地产整个行业的预期。就是不知道救助的力度能有多大，效果明不明显]

====摩根斯坦利认为最新的数据进一步显示出外部需求疲软和国内需求强劲两极分化的迹象，这与我们今年输入型软着陆的预测相符。最新的数字处于我们全年10%的GDP增长预测轨迹之内。我们预计，减缓的出口增长（美元结算+17.5%）对上猛增的进口（+23.1%）将

====[今天市场回踩了30天线，基本保持了强势，抛压并不重，几大板块也在持续上涨之中，60小时线已经被调平，均线系统形成上穿之势，短期还有回档，但已经形成了筑底的走势特征，至于反弹能有多高，个人认为还有待观察，30日线过了之后，60日线就应该成为最大阻力位，2900点-3100点压力将非常大。另外，国外股市、国际油价也不能再出现问题，否则脆弱的反弹随时可能夭折。]

====中国社科院经济研究所宏观室主任张晓晶表示，从上半年10.4%的GDP 增幅和7.9%的CPI 增幅来看，目前宏观经济仍处于较高增长和较高通胀区，因此预计下半年宏观调控的基调不会改变。“特别是由于PPI 呈现逐月加速上涨的态势，尽管当前CPI 已开始逐渐下行，但由于传导机制的存在，物价上涨压力可能会延缓货币政策松动时间和力度”。“比如可以完善社会保障体系，支持一些重大基础设施项目建设，在物价高涨的条件下加对低收入群体的财政补贴和救助，以及实施更为灵活的税收政策等”。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也认为，减税不仅可以降低企业转型中的成本，也有利于理顺国民收入分配的关系，同时，减税也是增加企业支出、扩大内需的有效手段，最终将使国家财力得到可持续的

====[今天沪深股市低开高走，强势收复30日线压力，个股普涨，前期超跌严重的地产板块继续领涨，奥运概念、期货概念等题材股也有良好表现，量能同比小幅放大，但放大幅度不明显，显示市场仍然比较犹豫，后市能否在30日线启稳将是判断大盘后市关键。临近奥运，近期政府舆论强烈唱多，管理层已经把自己装了进来，面对奥运即将召开而全球跌幅排名第一的股市，后市不排除因政策预期而酝酿一波奥运反弹行情的可能。如果30日线确认有效突破，那么反弹可看高到60日线附近，否则还有反复可能。操作上建议保持谨慎，如果30日线突破被确认有效，反弹可以再看高一线，但可操作性并不强。我认为奥运前跌破前期低点的可能性不大。]

====对美国和全球主要金融市场来说，房利美和房贷美的问题还不仅仅是“熊市”那么简单。这两大房贷机构本身并不发放房屋贷款，它是通过保证购买房贷证券的投资者能及时收到本金和利息，从而保障房贷市场的稳定性和流动性。由于有美国政府支持的背景，这两大房贷机构的债务人中有不少是外国央行和大银行。因此两大机构一旦倒闭，不仅美国的住房和金融市场会遭受沉重打击，全球的金融体系也将受到影响。 [两房问题已经扩散到一级债市场，这直接冲击

本周大盘快速击破多条重要均线，向下寻求支撑，前期一些热点板块都出现跳水，市场信心脆弱，再度出现许多恐慌性抛盘。但是由于政府稳定股市的态度异常坚定，再加上多种朦胧利好的刺激，大盘在本周的最后终于企稳，并迅速发动了一波放量急升，指数重新站上了5 日均线。但是上方面临10 日线和20日线压制，股指要想继续攀升，必须要有量能配合。

从游资的资金动向来看，本周多数游资席位都有比较明显的出货行为。几个著名游资席位所主要操作股票的净卖出金额远远大于其他股票的净买入金额。其中银河宁波解放路和东吴杭州湖墅南路等几个席位都是在本周一就开始出货，较好的避免了周二之后的大跌。东吴杭州湖墅南路本周净卖出最多的华夏银行、复旦复华等，都是在上周最后几天进场后，本周一止赢出货，操作非常主动，盈利不错，也幸运地避过了周二的大跌。东吴杭州湖墅南路最近止损也比较坚决，譬如东方明珠、中信证券，可见，前期中国联通一役对该席位的教训非常深刻。个股方面，本周前四天银河宁波和义路净卖1.2 亿的金地集团。参考个股走势，我们上周时曾经点出光大宁波解放南路在金地集团这只股票上做T+1，盈利不错，而银河宁波和义路是与光大宁波解放南路同一日开

====中国证监会前主席周正庆在论坛上指出，中国经济并未出现大的问题，基本面是好的，面对近期股市非理性下跌的局面，有必要提高认识，统一思想，要运用经济的、法律的、行政的各种有效手段去调控股市，推进资本市场稳定健康发展。[可惜说政策救市的永远都不是官方人士，这些话听了也就乐一下完了，千万别太当真。我认为救不救市效果都一样，股市中短期还是要跌的，长期看一定是涨的]

====高盛集团表示，其仍维持原油2008年底将达149美元/桶的价格目标，因库存水平仍“非常的低”，同时市场容易遭受供应问题的打击。[对于未来的预测，我想经济学家和我们普通百姓都是一样的，一无所知。也没有任何成功概率可言，他们对于趋势的判断稍微有些把握，而对具体的价格，大部分也都是猜的。按照现在的局面，我更愿意相信，油价涨到头了，也许还有10到20个百分点的冲击，但是趋势应该是回落的]

====　坚定地“看多”中国是罗杰斯一贯的立场，作为一个投资人士，罗杰斯与同行们的想法一样，那就是“找准经济中正确的部分，赚更多的钱”。当油价越来越高，全球性通账压力越来越大，次贷危机的恐慌越来越强烈的时候，罗杰斯相信，危机虽然会带来萧条，但是也会给一些

====上半年国内生产总值130619亿元，按可比价格计算，同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点。[经济增长尚在可以容忍的范围之内，我们还有0.5%可以用来抑制通胀，如果再这个数字再大，实体经济难免承受太大的损失，宏观经济硬着陆，意味着要用5年的时间来平复伤口，这一点我们在96年已经遇到了，97年金融危机后经济降到了冰点，97、98、99、2000、2001年5年过后，到了20002年，我们的经济才开始起飞。巧合的是，每当我们要抑制经济过快增长的时候，总是能遇到世界性的经济危机，97年和现在情况基本一致，希望我们不要穿新鞋走老路]

====居民消费价格涨幅回落，生产价格涨幅扩大。上半年，居民消费价格总水平上涨7.9%（6月份同比上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2%），比1-5月份低0.2个百分点。其中，城市上涨7.6%，农村上涨8.6%。分类别看，食品价格上涨20.4%，拉动价格总水平上涨6.64个百分点；居住价格上涨6.9%，拉动价格总水平上涨1.02个百分点；其余各类商品价格有涨有落。[老生常谈了，可喜的是国际商品期货价格已经开始回落，粮食危机可能在秋天得以缓解，cpi将继续回落]

====工业品出厂价格同比上涨7.6%（6月份上涨8.8%），涨幅比

====发改委：上半年经济增速在正常区间 国家发改委主任张平昨日在发改委宏观经济研究院成立２０周年纪念活动上表示，上半年我国经济保持了平稳较快增长，虽然增速有所回落，但仍在正常区间。[投资增速放缓，贸易顺差放缓，消费增长也大多因为物价上涨导致，如此的经济形势，经济增速回落应该说是没什么悬念，关键现在是软着陆还是硬着陆，我担心的是今年的经济掉的太多，如果掉到9.9%以下，就有可能出现更多的问题，这还有待观察。]

====出口退税率有望上调 财税政策渐显积极 有关下半年的财政调节方向，业内专家表示，部分产品的出口退税率会适当上调，从而减轻出口企业的成本负担，使沿海省份继续发挥经济发动机的作用。[最好货币政策能够放松一些，这对于各个方面都有好处]

====政策的摇摆体现在对过度紧缩带来经济下滑风险的担忧之上。广发证券认为，比起利率上调与货币收缩，过度紧缩的风险主要集中在信贷收缩之上。无论这一行为是主动的还是被动的，实际经济恐都难以承受，我们认为央行的信贷政策难以一成不变。[很难短期内做出改变，宏观调控的效果都说已经显现，但是cpi仍然高高不下。]

====前期股指的大幅下跌配合近期市场消息面的刺激促

1、近期反弹停顿的起因还是未来趋势的演变动力主要取决于三方面因素的影响：一是宏观经济及政策的变数，二是业绩增长的持续性，三是动荡格局的维稳效用。[宏观经济受到美国影响会越来越严重，同时也受到政策调控越来越严重，短期内很难有所期待，业绩增长到中报也就到一段落，因为年底的年报银行地产不会再大幅度增长，其他行业受到高油价制约将会体现出来，业绩增速下滑将势在必行，动荡格局的维稳需要管理层迅速拿出手段，按照目前的策略，凡事等到奥运以后，可能将错过最好的调控时机]

2、7 月14 日《人民日报》以整版篇幅刊登《全力维护资本市场稳定运行》文章，详细解读了近日中国证监会主席尚福林提出的4 条措施。包括：有序调节融资节奏、让'大小非'减持更透明、鼓励引导长期资金入市、逐步完善内在稳定机制。其中，也有'定期公布'大小非'解禁数据'等具体举措。该文本身也强调，如果短期调控政策过多，不可避免会留下'政策救市'的痕迹，从市场长远发展考虑，'制度治市'无疑比'政策救市'更重要。[无论是制度治市还是政策救市都要保证市场稳定，恢复投资者信心，这里面当然也包括机构投资者，就目前来看，机构投资者的信心缺乏比普通投资者还要更严重，连续的