今年股市行情的上涨为投资基金的发行创造了条件，而基金公司也确实没有辜负今年的上涨行情。截止11月25日，今年已发行与正在发行的投资基金数（仅限于公募基金，下同）1394只，不仅超过去年全年的1143只，更使得2025年公募基金发行数量成为近三年之最，结束了此前公募基金发行连续三年下滑的态势。
而在1394只新基金中，权益类基金的数量达到1035只，占比高达74.25%，这显然是今年股市行情上涨带来的赚钱效应推动的结果。这也是股市行情上涨带来的多赢局面中的一个方面，即股市行情上涨推动基金业的进一步发展，而新基金的发行又给股市带来新的资金，从而推动行情的进一步上涨，这种多赢的局面显然是多方面都乐意看到的。
不过，从基金投资者（也即基民）的角度来看，对于新基金的发行，投资者需要慎重对待。毕竟新基金发行不像新股发行。在目前市况下，对于新股发行，投资者可以逢新必打，只要能中签，中签者基
据有关统计，截至11月24日，年内有800家上市公司获得重要股东增持，合计增持1158.21亿元，同比增长44.69%。
上市公司重要股东增持，传递给市场的往往都是积极信号，它是重要股东看好公司发展前景的一种表现。如果重要股东不看好公司未来的发展，那么等待市场的就不是重要股东增持，而是重要股东减持。
其实，今年上市公司重要股东增持传递给市场的信号显然更加积极。毕竟今年A股市场的行情总体表现为上涨的态势。实际上，在行情上涨的时候，很多上市公司的大股东是不愿意增持股份的。毕竟，不少上市公司大股东的增持，其实是响应管理层的号召，在股市下跌时增持股份，是基于维护股价稳定的需要。而且在股价下跌时增持，增持的价格也可以更低一些。
而股价上涨，市场上也就没有了维稳的需求，此时上
最近，宁德时代联合创始人、公司第三大股东黄世霖询价转让公司1%股份一事受到市场的广泛关注，进而引起市场对询价转让这一减持方式的关注。黄世霖这次拟转让股份总数为4563.24万股，按初步确定的询价转让价格376.12元/股计算，黄世霖通过询价转让将套现近172亿元，这一套现金额创下了A股市场询价转让的新纪录。
询价转让指的是上市公司首发前的原股东，通过向特定机构投资者以非公开询价的方式转让股份的减持方式。这一减持方式早在2020年就以试点的方式落户于科创板，随后创业板也引用了询价转让的减持方式。
据统计，该制度自试点以来，共有223家上市公司进行了322次询价转让，以公告日的收盘价计算，累计转让市值超1700亿元。其中，仅今年以来就有147家上市公司进行了162笔询价转让，以公告日收盘价计算的转让金额达998.79亿元。而在这些询价转让中，宁德时代股东黄世霖以近172亿元的转让金额雄居首位，远远
在管理层的积极鼓励下，今年上市公司回购接连不断。尽管今年以来的股市行情不断走高，但上市公司回购热情仍然不减。据统计，截至11月16日，年内已有1428家A股公司出手回购，合计金额约1302亿元。其中，275家公司回购金额超过1亿元，美的集团、贵州茅台、宁德时代位居前三名。
上市公司回购一直都是管理层积极倡导的一件事情。去年10月，央行更是通过制度创新推出了回购贷，以支持上市公司回购股份的行为。正是有了政策的支持，上市公司回购更加有了底气。不过，从今年上市公司回购的实际情况来看，有四方面的问题是需要予以注意的。
一是上市公司回购的力度需要进一步加大。目前上市公司回购大多数公司都是下的毛毛雨，以几千万元居多。这样的回购基本上属于一种“表明态度”，对于提振投资者信心意义不大。今年A股回购金额最多的是美的集团，截至10月底，公司通过回购专用证券账户支付总金额为95.75亿元（不含
今年新基金发行数量有点多。截至11月11日，今年以来全市场新发基金数量已达1371只，创近三年新高，已超越2023年全年（1266只）和2024年全年（1143只），距离2022年全年发行数量（1424只）仅一步之遥。
不过，尽管新基金发行数量多，但基金发行规模却偏小，呈现为“小而多”的特点。新基金募资规模普遍较小。截至11月11日，年内基金发行总规模约9653亿元，为2019年以来的新低。同时，年内新基金的平均募集规模仅为7.82亿元。2020年—2024年这一数据分别为21.94亿元、14.92亿元、10.53亿元、9.08亿元、10.59亿元，均远高于今年基金的平均募集规模。
在“小而多”的特色下，今年发起式基金较为盛行。年内共有334只新基金采用发起式形式设立，占比约四分之一，且多为股票型基金。而发起式基金最大的优势就是成立的门槛较低，只需要5000万的规模就可以宣告成立。因此，今年发起式基金盛行正好符合了“小而多”的特色
“赚了指数不赚钱“，这是不少投资者对当下股市行情的一种抱怨。有这种抱怨也很正常，实际上，在任何时候，都会有部分投资者是不赚钱的。
不过，近日看到一组数据，让人深感吃惊。该数据显示，在今年1月到8月份的行情中，只有18.9%的散户实现盈利，剩余81.1%的散户处于不赚钱甚至是亏损的状态。不仅如此，资金金额在10万以下的小散，亏损比例更是高达98.7%，是亏损最为集中的群体。这也意味着这些投资者在今年的行情中都是赚了指数不赚钱的。
数据的真实性如何，在这里不作深究。我们只需要关注这个数据所透露出来的一个事实，那就是在今年的行情中，有很多的投资者赚了指数没赚钱。至少这样的投资者在我们的身边还是大有人在的。也正因如此，中小投资者只赚指数不赚钱的现象就需要我们来深思，尤其是广大的中小投资者需要对此进行反思。
最近，知名投资人、步步高品牌创始人段永平在接受一档投资类节目的访谈时，谈到自己对于贵州茅台股票的看法，他认为“投资茅台不需要看宏观环境”、“肯定比放银行好”、“茅台将来一定会回来”、“拿着现金还不如买茅台”。段永平同时表示，看懂公司远比看懂K线重要。
熟悉段永平的投资者知道，段永平基本上是一位价值投资者。段永平在节目里所表达的一些观点，可以视为是其价值投资观点的表达。尤其是贵州茅台股票，其股价从200元、300元，一直上涨到2600元，让不少投资者赚得盆满钵满。所以不少投资者对贵州茅台股票充满了好感，这是意料之中的。包括段永平本身也是贵州茅台的投资者，他对贵州茅台的眷念这是不难理解的。但段永平很理性，所以尽管他认为“茅台将来一定会回来”，但他也明确表示，自己并不知道贵州茅台股价什么时候能够回来。
实际上，正因为不知道贵州茅台股价什么时候能够回来的缘故，投资
建设金融强国一直都是国人的一个美好愿望。早在2023年10月，在当时召开的中央金融工作会议上，就首次明确提出“要加快建设金融强国”的目标。而在今年10月23日中央重要会议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《十五五规划建议》）里，同样提出了“加快建设金融强国”的目标，这意味着建设金融强国的目标已经提升到了更高的层面，受到了更高层的重视。
《十五五规划建议》在提到“加快建设金融强国”的目标时，也提到了资本市场建设的话题，其中提到：提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。
近日，中央金融办有关官员在就“加快建设金融强国”的话题接受有关记者采访时，谈到“十五五”时期加快建设金融强国有哪些主要任务和重要举措时，提到要“促进资本市场健康
为规范公募基金业绩比较基准的选取和使用，完善基金管理人的内部控制，保护投资者的合法权益，近日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》）向社会公开征求意见。
就从基金的监管与业绩考核来看，制定《指引》是很有必要的。实际上，早在今年5月7日证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）中也就涉及到基金业绩比较基准的问题，因为要建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，而浮动管理费的收取也就离不开业绩比较基准的确定。
比如，《行动方案》规定，基金持有人如持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。可见，浮动管理费的收取，也是需要将基金业绩与基金业绩比较基准相比较来确定的。
在近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，证监会主席吴清发表题为《提高资本市场制度包容性、适应性》的署名文章。文章提到“助力居民储蓄加快转化为社会投资”的话题，这一提法让市场产生联想，有人甚至担心居民存款进入股市会否“接盘”。
这种担心其实是一种多余。毕竟历史上惦记着居民存款的证监会主席，甚至是央行行长，吴清主席不是第一人。如戴相龙还是央行行长的时候，就说过要让8万亿居民存款进入股市，后来周小川出任证监会主席的时候，也曾表示，8万亿元储蓄为基金业发展创造了条件。可见，历史上惦记着居民存款的高官并非吴清主席一人。但当初的8万亿居民存款不仅没有进入股市，甚至发展到了今年9月末的164.5万亿元，国民人均存款约11.75万元。因此，好心人大可不必担心居民存款会轻易地进入股市“接盘”。
实际上，吴清主席提出“助力居民储蓄加
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