转自二月立春的博客

　　按：有的知识点可以学习，市场预测，就免了。

    进入2012年以来，全球资本市场开始逐渐走强，美国最具有代表性，最著名的投资大家巴菲特，自我熟悉资本市场以来，从未见他这么不遗余力地号召公众买入股票，自2001年以来，美国股市经历10年盘整和大震荡，已经比较充分的调整和修复经济上的各种问题，金融业也经历残酷的大洗牌，现在也处于重生的前夜了；科技类企业则整体性的进入到壮年期，未来5年会有充分的表现，美国经济的复苏是有坚实基础的，噩梦醒来就是早晨，次贷危机和恐怖主义引发的地缘政治危机，以及引发战争所导致的庞大债务，都成为过去或者严重程度大大降低，使得美国的负担大大减轻；近期一系列的经济数据表明，以消费立国的美国再次重启消费热情，这正是经济复苏乃至再进入增长的最中坚推动因素，而且这一趋势已经得到美联储的认可，近期决定不再推行QE3，就是一个最好的注解！对中国来说，

本文是由兰德尔·莱恩（Randall Lane）对沃伦·巴菲特（Randall Lane）口述内容整理而成。

自从我拜读了本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的著作《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）之后，他便一直是我心目中的偶像。此后我一直想去哥伦比亚大学商学院念书，因为他在那里担任教授。当我从哥伦比亚大学商学院毕业，回到奥马哈，并开始推销证券之后，我仍没有忘记他。在1951年至1954年期间，我老是打扰他：经常写信给他讨论有关证券投资的想法。后来我收到了他的一封回信，他在信里说：“你下一次来纽约的时候，请来见我。”
于是我就去见了他，他聘请我在他和杰里·纽曼（Jerry Newman）共同负责运营的格雷厄姆-纽曼公司工作。大家都声称是阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred Winslow Jones）开创了对冲基金产业，但格雷厄姆-纽曼公司的姐妹合伙制投资公司——纽曼及格雷厄姆公司（Newman and Graham）实际上是比琼斯公司更早的一家对冲基金公司。我和当时已怀孕四个月的妻子苏茜（Susie）及女儿一起搬到纽约州怀特普莱恩斯（White Plains）。每天早上，我上班都是坐火车到纽约市中央车站（Grand Central）。
我在那里工作的

    过去60年中国经济最反常理的时期应该算是1958年的大跃进，“人有多大胆，地有多大产”。在前30年中，中国确实也创造了不少奇迹，如原子弹、氢弹爆炸成功和卫星上天等，但代价也是惨重的，即长期的贫困。而在后30年中，GDP年均增长率接近10%，这样一个泱泱大国的经济增速如此之快，也可谓是奇迹。但奇迹之后是否将出现危机，现在还难下定论，不过，创造奇迹的逻辑是什么，还将怎样演绎下去，应该要反思了。

                         “要想富先修路”的奇迹和

　　近年来，“转变经济发展方式”几乎已成为全社会共识，而转变经济发展方式的路径，比较官方的提法是靠创新驱动，创新驱动几乎也成为从政界到学术界以及经济领域的日常用语。然而，中国经济真的唯有通过创新驱动才能获得可持续发展、才能够解决诸多结构性问题吗？

　　城市化水平揭示创新驱动“马力不足”

　　如果把每个国家的经济增长过程分为多个阶段，那么，在不同阶段里，拉动经济增长的因素会很多，但总可以找到一个主要动因，如大量廉价劳动力、FDI、大规模基础设施建设、科技进步等众多因素其中之一。当今全球商业管理界公认的“竞争战略之父”迈克尔·波特（Michael E.Porter）把国家之间竞争所推动的经济发展分为四个阶段：生产要素驱动、投资驱动、创新驱动和富裕驱动。前三个阶段都是经济处于成长阶段，而富裕驱动阶段则

　　　转自http://blog.sina.com.cn/xingzheerhao

    在中国，白手起家，完全依靠职业投资，可以积累起与做实业媲美的财富规模吗？2008年裘国根登上福布斯中国富豪榜，答案从此清晰。即使不算上掀起IPO造富热议的1.5亿股招商证券，裘国根夫妇的资产也已超过20亿，这是中国证券市场起步20年生长出的传奇。

　　传奇激动人心，主角始终低调。一位同行回忆初识裘国根：朋友们去登山，一群人中，裘国根和大家一样随意地背着个包，且行且聊，有人提及，这是位福布斯上榜富豪，众人皆惊忙，他依然再普通谦逊不过。

　　40岁的裘国根出生于浙江省绍兴县平水镇，父亲是退伍军人。1987年，他考入中国人民大学投资经济系。这个热门的专业并不教证券投资，其课程主要是项目评估、招投标等，中国的国有经济正在从计划体制转轨，这方面需求极大。

　　1991年，裘国根考进本系研究生，一件影响他至深的事发生了。一入学，老师陆中云找他组织人写书，这本

户均持有缩水逾七成 公募渐成穷人基金

    爽爽的天气，虽是盛夏，但一点也没有酷暑的炎热。

    住公园边上，加上小区的绿化，空气很清新，虽居闹市中，但远离马路，一点喧嚣也没有，典型的闹中取静。

    泡一杯绿茶 ，细品《投资圣经》，别说心情有多放松。巴菲事业刚起步的那个年代，奥马哈还不繁华，人也并不富裕，第一个合伙公司才7个人：彼得森的母亲伊丽莎白；巴菲特的姐姐杜丽丝·伍德；巴菲特的姐夫杜鲁门·伍德；莫耐恩；巴菲特的岳父威廉·汤普森；巴菲特的姑姑爱丽丝·巴菲特；巴菲特本人。这7个投资人，总共投入了105000元，这个钱一点也不多，现在普通大众都有这个财富。1957年把1万元交给巴菲特，到1970年解散合伙公司时，资产已升值到16万元。如果这个投资者继续跟随巴菲特投资，到1998年时，资产已升值至2.59亿元。

    巴菲特的合伙人中，大部分人仍居住在相对普通的房子里，开着普通的汽车，在他们身上几乎没有任何城市超级富人的外在迹象。利兰·奥尔森说，他们的生活方式还是和从前一样，就如同他从未曾和巴菲特一起投资过。我没在西方生活过，不了解西方人的文化底蕴，为什么这些人已成了大富豪，但

　　转自首席执行官的企业视角http://blog.sina.com.cn/heerolaputa

　　博主按：只要用好巴老所说的投资原则，在证券投资领域已经很成功，但若想做到更高的境界，有条件的机构或投资人最好把投资和经营企业结合起来做，只做二级市场的投资，对经营企业的理解肯定是有失偏颇的。私募基金顶多只能算是代客理财的机构，不是真正意义上的投资者。