今日早盘沪指窄幅震荡调整，市场合计63%的股票上涨，北向资金净流出38亿，成交较上个交易日有所放大。此外，恒生指数早盘下跌约1.5%，回调明显。

导读：

2024年一季度总体上行情会比预期高，由前期超跌板块领衔引发超跌反弹行情，同时穿插事件驱动型机会，行情的高度取决于低仓位机构回补仓位的速度。

文|鲲鹏哥

节前最后两个交易日，市场基本上是普涨，反弹力度最大的板块是去年对指数拖累最大、同时也是全年跌幅最大的电气设备板块，可以明确本轮市场上涨是由超跌板块引发的超跌反弹行情，绝大部分去年超跌的板块都会在这一轮上涨中获得一定的反弹空间。

2024年一季度的市场总体上会比较平稳，如果低仓位机构回补仓位速度比较快，也有可能会引发一波比较凌厉的趋势行情，毕竟市场

导语：在大趋势已经扭转的环境中，要耐得住波动、守得住趋势，虎年未完的行情，兔年会再续。祝大家春节快乐、阖家幸福！

虎年最后一个交易日，首先感谢大家过去一年对鲲鹏哥的信任和支持，祝大家春节快乐、阖家幸福、吉祥如意！今天，鲲鹏哥想跟大家分享一些我对投资的理解，来年我们继续一起携手共进，也祝愿大家来年有个好收成！

1、理念和思维高于方法和预测，理念和思维是“道”，方法和预测是“术”。有道无术，术尚可求也；有术无道，止于术。

2、掌握扎实的基础投资知识和投资逻辑，用“常识”投资。

3、在建立基本投资技能的前提下，在“能力圈”内投资，“出圈”投资的成功率低。

4、可以有好奇、探索的心，但是要拒绝不在自己能力圈的各种诱惑，守住自己的心。

5、不跟在“市场先生”后

导语：中证500、中证1000指数出现背离信号，进入变盘时间窗口，宜观察下一步的市场风格及指数走向后再采取进一步的动作。

上周公布的金融数据不及预期，昨日中期借贷便利操作和公开市场逆回购操作的中标利率均超预期下降10个基点，光伏、锂电等成长行业受此消息和其它利好刺激大涨，不过鲲鹏哥认为行业轮动的格局没有变，市场依然处于重新洗牌的过程中，而且宏观预期依然比较复杂。

指数方面，中证1000和中证500指数均出现了背离信号，自4月27号以来的日线线段级别的上涨幅度和时间都已经足够，从左侧角度已经出现了风险信号，未来几个交易日如果不能出现大阳线化解背离，则有可能是阶段的高点。

8.15 鸿鹄午评

今日早盘市场冲高后出现明显分化，以上证50为代表的蓝筹股出现明显下跌，而中证500和中证1000指数为代表的中小盘则震荡走高。早盘板块表现上，电力和资源相关的板块领涨，而银行、保险、券商、酿酒等板块领跌。

总的来说，目前市场依旧是赚钱效应充足但板块反复轮动的状态，虽然指数不温不火，但按照市场节奏来操作，赚钱不难。之前午评也讲到过，少数几个行业的板块轮动行情，最适合的交易策略就是等待调整后埋伏。

打破这种板块轮动的行情的情况有以下这几种：

（1）轮动的板块出现破位情况；

（2）板块轮动速度加快，变成日内轮动，当日收盘都无法获利；

（3）大盘整体走强，资金往低价股、低估值股汇集。

其实总结来说就是赚钱效应消失，或者有别的更大的赚钱机会。

既然赚钱效应是目前市场的核心关键问题，那么，我们可以根据成分股创短期新高来衡量板块的赚钱效应，观察市场的状态，以及选股的方向。

导语：7月新增信贷、社融规模不及预期，市场缺乏宏观方面的上行驱动力，但上证50指数之前的表现已经反应了市场对宏观经济的预期，预计主要规模指数仍是震荡。7月中下旬成长风格演绎到极致后，开始从基本面转向概念/题材，并开始寻找新的事件驱动型机会，半导体、军工、元宇宙等行业相对占优；美国通胀超预期回落之后，加息预期斜率放缓，大宗商品价格回升，周期股重回交易视线。

中国人民银行8月12日公布数据，7月人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元，相较6月28100亿元的新增规模减少超2万亿元。结合之前各大规模指数的表现，鲲鹏哥认为之前上证50指数低迷的表现已经反应了7月金融数据，或者说在数月之前市场对下半年的宏观经济预期已经比较充分，所以此数据对市场属于短期影响，各大规模指数依然保持震荡的概率较大。

8.12 鸿鹄午评

今日早盘小幅震荡，盘面上涨跌各半。昨日突然走强的板块，例如券商，今日早盘没有延续强势，仅少量成分股有所表现。板块涨幅榜上，采掘、燃气、煤炭、石油板块靠前，我们可以发现，板块的轮动正在逐步扩大化，从原来的以汽车、电力设备为核心的小范围轮动，到现在参与轮动的板块越来越多。

既然还是轮动为主的行情，那么操作上理应保持埋伏待涨的策略，只不过因为轮动范围扩大，板块轮动的间隔拉长。具体选择上，还是应该以板块整体的赚钱效应为优先考虑的指标进行判断，成功率更高。

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导语：消费电子、券商、保险等板块的上涨是在无系统性风险的环境下，资金由高向低的轮动，市场逐渐由新能源车、光伏两大行业主导，演变成多行业轮动的格局。

在小周期压力位，券商、保险两大板块发力带动指数大涨，消费电子行业对指数的贡献也非常大，不少投资者在昨天盘后寻找这三个板块上涨的原因，其实本质上市场仍然是轮动，只不过是从过去的赛道轮动逐步扩散成低位板块的相继轮动。

自6月底以来，市场的轮动有清晰的线路图，最开始就在光伏和新能源车两大产业链的细分行业轮动，之后又加入了军工、半导体，后来又逐步加入了医药和一些赛道行业更细分的小行业，消费电子在期间也曾经活跃过几天，到了昨天开始扩大到了券商和保险等位置更低的行业。

从股价相对位置高的光伏、新能源车两个热门赛道，到股价较低，但也具有赛道特征的军工、半导体，然后再到非赛道，但是股价相对位置更低的消费电子、保险、券商，市场实际上正在进行一轮新的洗牌，只不过这种“洗牌”不是过往我们传统认知的风格剧烈切换

8.11 鸿鹄午评

今日早盘指数高开高走，盘面上涨多跌少，板块上证券和电子领涨，带动市场持续拉高。

论板块的赚钱效应，依旧还是电子板块大福领先，今日早盘更是有126只成分股创阶段新高。

从下图中，市场热度的变化值来看，除了电子和非银金融比较明显外，传媒板块很少见地突然上榜，成交额占比大福增加，值得未来一段时间观察。

8.10 鸿鹄午评

早盘三大指数出现小幅下跌，但盘面上上涨股票家数不少，约为2000家，市场整体依旧是维持大盘股弱、中小盘股强的状态。

板块上，早盘成分股创新高比例排名靠前的，除了近期一直上榜的半导体芯片、光伏相关的之外，贵金属板块上榜并排名第一。

关于贵金属板块的逻辑，根源上就是金价和黄金的需求。从短期来看，因为有敏感事件产生的避险需求影响，金价短期拉升。从中期来看，因为地产的投资需求大幅降低，很多持有大量现金的人缺乏投资方向，造成了配置黄金成为替代需求。从长期来看，美元加息的过程中，大宗商品，尤其是贵金属，价格都难上涨。

当前市场的状态可以理解为，在赚钱效应的驱使下，中小盘越走越强，而虹吸效应