8.15宏观重新定价行业与事件驱动主题并存
2022-08-15 08:18:46
标签： 财经 股票
导语：7月新增信贷、社融规模不及预期，市场缺乏宏观方面的上行驱动力，但上证50指数之前的表现已经反应了市场对宏观经济的预期，预计主要规模指数仍是震荡。7月中下旬成长风格演绎到极致后，开始从基本面转向概念/题材，并开始寻找新的事件驱动型机会，半导体、军工、元宇宙等行业相对占优；美国通胀超预期回落之后，加息预期斜率放缓，大宗商品价格回升，周期股重回交易视线。
中国人民银行8月12日公布数据，7月人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元，相较6月28100亿元的新增规模减少超2万亿元。结合之前各大规模指数的表现，鲲鹏哥认为之前上证50指数低迷的表现已经反应了7月金融数据，或者说在数月之前市场对下半年的宏观经济预期已经比较充分，所以此数据对市场属于短期影响，各大规模指数依然保持震荡的概率较大。
目前机构对市场风格和行业的分歧比较大，之前代表小盘成长的中证1000指数占优，而代表大盘价值的上证50指数则表现最差，主要是市场认为下半年宏观环境依然非常复杂，与宏观经济相关性高的行业难有大的作为，加上市场的羊群效应和趋同交易，导致市场风格分化很严重，不同规模指数的表现差异也早已经反应了比较长周期的宏观预期。
7月中下旬后，之前对指数贡献度最高的光伏、新能源车等行业内部开始显著分化，基本面优秀的中大盘股开始逐步见顶，市场开始向超小市值、新题材、新概念挖掘，例如TOPCON电池、钙钛矿电池等等，从基本面走向概念/题材，说明市场依然在“依托成长风格”，但是挖掘的个股已经是无需景气度证伪的题材股和概念股。
8月的中下旬，市场是一轮全新洗牌的过程，成长风格处于右侧，依然有资金在挖掘成长风格的小市值个股，但是上文所说的成长风格从基本面走向了概念/题材，反应了资金对小市值成长风格一致性认同的减弱，部分资金开始寻找新的机会，这部分资金有些开始在成长风格中挖掘低位、同时具备事件驱动的机会，例如半导体、军工、元宇宙；有些则开始从宏观方面寻找重新行业定价的机会，由此造成了板块轮动范围的扩大。
成长在右，但到了临界附近；价值在左，有资金开始关注，但是还没有明显催化剂。未来一段时间市场的格局可能会相对复杂，从当下来看，半导体行业的热度开始逐步取代新能源车和光伏，创新高的个股数量也增加较多，容错率相对较高，可以继续关注；宏观驱动方面，美国通胀超预期回落之后，加息预期斜率放缓，大宗商品价格回升，周期股重回交易视线，也可重点关注。
由于市场处于重新洗牌的过程中，所以除了上述行业之外，会有更多的行业加入轮动之中，埋伏一些其它涨幅不大的行业亦可能会有所收获。
需要注意一点，行业轮动范围的扩大，也代表着资金的分散程度提高，即使是热门行业，形成趋势的个股也是少数，而且由于行业轮动，所以个股的波动会增大，上涨过程并不是一蹴而就或者连续的，一定要以观察结构变化的方式判断走势类型，而非涨或跌判断趋势是否结束。
买股先排雷，"鸿鹄观市"公众号早晨九点半之前发出的"投资避雷针"，一定要看，避免踩雷。
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8.15宏观重新定价行业与事件驱动主题并存
导语：7月新增信贷、社融规模不及预期，市场缺乏宏观方面的上行驱动力，但上证50指数之前的表现已经反应了市场对宏观经济的预期，预计主要规模指数仍是震荡。7月中下旬成长风格演绎到极致后，开始从基本面转向概念/题材，并开始寻找新的事件驱动型机会，半导体、军工、元宇宙等行业相对占优；美国通胀超预期回落之后，加息预期斜率放缓，大宗商品价格回升，周期股重回交易视线。
中国人民银行8月12日公布数据，7月人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元，相较6月28100亿元的新增规模减少超2万亿元。结合之前各大规模指数的表现，鲲鹏哥认为之前上证50指数低迷的表现已经反应了7月金融数据，或者说在数月之前市场对下半年的宏观经济预期已经比较充分，所以此数据对市场属于短期影响，各大规模指数依然保持震荡的概率较大。
目前机构对市场风格和行业的分歧比较大，之前代表小盘成长的中证1000指数占优，而代表大盘价值的上证50指数则表现最差，主要是市场认为下半年宏观环境依然非常复杂，与宏观经济相关性高的行业难有大的作为，加上市场的羊群效应和趋同交易，导致市场风格分化很严重，不同规模指数的表现差异也早已经反应了比较长周期的宏观预期。
7月中下旬后，之前对指数贡献度最高的光伏、新能源车等行业内部开始显著分化，基本面优秀的中大盘股开始逐步见顶，市场开始向超小市值、新题材、新概念挖掘，例如TOPCON电池、钙钛矿电池等等，从基本面走向概念/题材，说明市场依然在“依托成长风格”，但是挖掘的个股已经是无需景气度证伪的题材股和概念股。
8月的中下旬，市场是一轮全新洗牌的过程，成长风格处于右侧，依然有资金在挖掘成长风格的小市值个股，但是上文所说的成长风格从基本面走向了概念/题材，反应了资金对小市值成长风格一致性认同的减弱，部分资金开始寻找新的机会，这部分资金有些开始在成长风格中挖掘低位、同时具备事件驱动的机会，例如半导体、军工、元宇宙；有些则开始从宏观方面寻找重新行业定价的机会，由此造成了板块轮动范围的扩大。
成长在右，但到了临界附近；价值在左，有资金开始关注，但是还没有明显催化剂。未来一段时间市场的格局可能会相对复杂，从当下来看，半导体行业的热度开始逐步取代新能源车和光伏，创新高的个股数量也增加较多，容错率相对较高，可以继续关注；宏观驱动方面，美国通胀超预期回落之后，加息预期斜率放缓，大宗商品价格回升，周期股重回交易视线，也可重点关注。
由于市场处于重新洗牌的过程中，所以除了上述行业之外，会有更多的行业加入轮动之中，埋伏一些其它涨幅不大的行业亦可能会有所收获。
需要注意一点，行业轮动范围的扩大，也代表着资金的分散程度提高，即使是热门行业，形成趋势的个股也是少数，而且由于行业轮动，所以个股的波动会增大，上涨过程并不是一蹴而就或者连续的，一定要以观察结构变化的方式判断走势类型，而非涨或跌判断趋势是否结束。
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