受到隔夜美股大跌以及韩国KOSPI指数大跌5.7%的双重影响，周五A股市场再次出现大幅调整，特别是前期有较大获利盘的科技股跌幅较大。这也表明当前市场仍然处在调整过程之中，还没有重拾升势，投资者的信心还需要进一步恢复，才能迎来下一步的回升。

近期市场行情整体上出现了回升。在前段时间，芯片半导体等强势板块出现了快速回落，让很多投资者信心受到重挫。之后很快在政策利好不断出台，证监会召开投资者座谈会释放出积极的信号，加上五大保险公司联合发声看好中国权益市场，并且包括我在内的多名首席经济学家对于这轮慢牛长牛行情表达出积极的看法，市场也迎来了一波反弹行情。

今天大盘出现了探底回升，早盘市场连续大跌，到午盘时随着抄底资金入场，沪深两市出现大幅反弹，特别是前期跌幅较大的科技板块出现了绝地反击。

这一方

本周科技股调整的节奏还是非常快。由于之前资金扎堆流入科技创新板块，特别是芯片相关板块，累积了大量的获利盘，加上韩国股市芯片股近期持续出现大跌，隔夜美股芯片股也是出现重挫，所以对于A股相关板块形成了比较大的冲击。而超级大盘股上市，对于同行业资金分流作用也不容小视。多重原因导致科技创新板块调整幅度很大，影响了投资者的信心，这也使得周四市场继续出现大幅回调。

近期，市场受到韩国股市暴涨暴跌的影响比较大。今天，韩国股市结束了多日的暴跌，出现大反弹，但是并没有打消投资者的疑虑。

由于之前韩国出现全民炒股，很多人疯狂加杠杆，导致市场出现大幅上涨，特别是芯片龙头股暴涨，引发了大量获利回吐的抛盘。韩国股市也开启

本周，市场出现了大幅回调，特别是前期涨幅比较大的芯片半导体等强势板块出现了快速回落的走势。韩国股市一度发生熔断，对于A股、港股板块的影响比较大，而美股也出现了费城半导体指数大跌的现象，这也验证了我之前的判断。

周一，亚太股市普遍出现大幅下跌，受到美国再度对伊朗发动空袭，以及之前芯片半导体板块大幅上涨累积了大量获利盘的双重影响，亚太多国股市出现大跌。韩国股市再次出现熔断，KOSPI韩国综合股价指数启动熔断机制，大跌超过8%。这已经是韩国交易所今年第7次启动股市熔断机制，而近期韩国股市开启了暴涨暴跌模式，要么向上熔断，要么向下熔断。韩国交易所的明星股SK海力士周一暴跌13%，跌至一个月以来的最低水平。这也说明，对于芯片板块的集中炒作，积累了大量获利盘，交易过于拥挤，出现集中抛售造成踩踏，和我之前提示的风险是一致的。

当前我国资本市场面临的重要机遇之一，就是居民储蓄大转移。从2000年到2021年，是我国楼市的黄金20年，大量的居民存款从银行储蓄转向楼市。但是随着楼市进入下行周期，而且持续调整，加上人口负增长，未来居民储蓄向楼市转移的可能性极小，只能找新的投资渠道，而这个渠道或是资本市场。

今年以来，已经出现居民储蓄向资本市场转移的迹象。大量居民储蓄有望借道基金入市，在资本市场来寻找机会。从楼市和股市的市值对比也可以看出，相对于楼市来说，我国股市的市值严重被低估，家庭资产配置于股市的比例不到10%，而美国这个数据是50%。中国居民配置房产的比例一度高达70%，经过几年的下跌，现在仍然高达50%。但是美国家庭资产配置于房子的比例只有27%。在房地产投资机会风险加大以后，居民储蓄有望转移到资本市场来寻找更多的投资机会，这也是过去几年我一直讲的一个观点，现在已经得

进入七月份，市场风格发生了一定的切换，前期大幅上涨的芯片、半导体、光模块等板块出现了较大幅度回调，而之前滞涨的一些传统板块则是迎来了一定的反弹机会，市场整体上出现了一定的震荡调整。

究其原因，是今年上半年市场结构出现极致分化