市盈率PE、市净率PB、市销率PS是人们常用的估值工具，其特点就是简单明了。市盈率（PE）和市销率（PS）均是基于损益的估价形式。背后的支撑是三个代表中的损益表。然而，损益表比较容易被管理层操控，其修饰空间和变动弹性均比较大。因此，经常容易把将“当期业绩”与企业的“盈利能力”混为一谈。即便是持续几年的历史优秀业绩，也不能代表企业的未来盈利能力。市盈率法（特别是在此基础上更进一步的PEG法）经常造成“企业动态低估”的假象，其实可能早已透支了未来的盈利。
市净率（PB）则是基于企业净资产的估价形式，背后的支撑是三个代表中的资产负债表。而资产负债表的修饰空间和变动弹性均比损益表要小很多，其中的净资产项目相对较为稳定。这一点既是其优点，也是其缺点。缺点就是对企业的基本面变化反应不够灵敏。另外，市净率（PB）也不太适合对一些轻资产类型的企业的估值。那些企业的主要盈利资产是无形资产，而且经常可能在资产负债表中没有反应。
三个代表中的最后一个表是现金流量表，这是管理层最难操控的一个表。其对企业基本面的反应更比损益表灵敏，更能体现企业的盈利能力价值。理论上，企业内在价值最合理的衡量就是未来现金流的折现。其经济学的表达形式就是DCF模型。然而，DCF模型好看不好用，至少不够简单明了（可参考本人的文章――DCF模型的思考）。但是，自由现金流（FCF）的概念却正好抓住了企业估值的关键。于是，有人提出用股票价格除以自由现金流的方式来对企业估值。这一指标为市现率（PCF）,该估值工具有几个好处：
1,
可靠性高。自由现金流真实反应了企业的资金动态流动状况，是比较难以操纵的项目。
2,
灵敏度高。自由现金流及时地反应了企业的经营状况，比损益更为敏感。
3,
简单直观。数据来源于企业的财务报表，计算简单，含义明确。
4，实实在在。自由现金流是供股东可分配的钱，是企业创造的实在价值。市现率让股东体会到真实的溢价。而损益表中的利润只不过是会计记录，经常让人感到的不过是镜中花、水中月那样的不可捉摸。
尽管市现率用于企业估值能够提供一些独特的视角，但也有一些不足：
1,
市现率与市盈率、市净率一样，采用了市场价格这种外部因素，是一种市场指标，不是对企业内在价值的直接评估。从某种意义上来说，是市场先生的情绪在企业价值上的投影。
2,
当自由现金流为负的时候，该指标失效。这就不适合许多在成长初期或某个特殊时期需要大量资本支出的企业评估。不过，从另一方面来说，企业大幅的资本支出也是风险很大的事情。
3,
敏感性好既是其优点，也是其缺点。因此，没有ROE等资产评估指标来得稳定。
总而言之，市现率提供了一个评估证券价值的新视角。但我们也不能指望一招鲜吃遍天，它也有局限。如果与其他估值工具配合使用，肯定会有更好的效果。
************************************************************************************************
百度百科
市现率是股票价格与每股现金流量的比率。市现率可用于评价股票的价格水平和风险水平。市现率越小，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。出现负数的情况，是因为有些上市公司会出现现金流为负的情况，也表明该公司的现金流和经营压力很大。对于参与资本运作的投资机构，市现率还意味着其运作资本的增加效率。不过，在对上市公司的经营成果进行分析时，每股的经营现金流量数据更具参考价值。
另外注意，由于公司年报中一般出现的都是每股经营活动产生现金流量，而忽略了投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量，因而在使用这个指标判断一个公司的股价是否具有吸引力时，更应该结合其他的两个指标。原因在于经营活动产生的现金流量只反映了其经营的状况，而没有反映其在分红融资和对外对内投资的情况，也就好比只计算了你的工资收入和在工作上的支出，而生活上教育上等其他方面完全没有考虑，这样的数据不能体现一个人的收入和消费状况，同时也不能体现一家公司运用现金的能力。
同时，也应该注意到公司每笔巨大现金的使用情况，是用来购买生产设备还是用来支付分红，不同的现金使用方法对于公司的影响不同，也应加以区分。
市现率的计算公式
市现率=http://s7/mw690/004lE89Xzy74azpGH78c6&690
其中：
MVi：指数成份股总市值(收盘价*总股本)；
CFi：指数成份股现金流量净额。
市现率 = 成交价 ÷
每股现金流量
*************************************************************************************************
市现率也叫行业市现率是指计算日同行业上市公司总市值与最近期的经营现金流量(折算为年度值)总和的比值。
市现率指标主要反映行业的盈利质量,行业市现率越低,说明行业盈利已经转化为实实在在的现金流入,盈利质量比较高。
计算公式：市现率＝股价×总股本/主营业务收入
加载中，请稍候......
加载中…
(2016-08-19 11:21:43)