今年以来，越来越多的人将a股熊冠全球数年的原因指向了2010年推出的股指期货，这是令人欣慰的事情，但笔者细看了一下他们所提出的原因，很可惜，并没有提到点子上。比如有这样一种说法，说期指交易规则导致多空失衡，机构以净空为主，正是因为多空失衡所以常年做空，a股熊冠全球。笔者来看，这基本属于主观臆断，完全是脱离实际，照本宣科得出的结论。

有人会问，你说他们是主观臆断，你有证据吗？太有了。我们清楚期指2010年刚推出2个月就让大盘暴跌了700点，你要清楚这期间并没有机构参与其中。随着时间的推移，期指上市1、2年以后，以券商为主力的机构才广泛的参与到股指期货中。如果按照他们的观点，如果机构开空单是下跌的罪魁祸首，那么期指推出的2010年、2011年应当都是上涨的。实际的情况是，2010年和2011年是本轮a股熊冠全球跌幅最猛的两年。

由此可以看出，说期指交易规则使得机构清一色做空是a股熊冠全球的罪魁祸首完全是主观臆断，脱离实际的说法。有人会继续问，那你不是也一直说股指期货是a股熊冠全球的罪魁祸首，原因究竟是什么？原因非常明确，a股市场是全球最投机的市场，对于一个全球最投机的市场推出股指期货，必然又是一个最投机的期货品种。

对于投机来说，与股票不同的是，既然可以双向选择，不论是时间成本还是资金成本，向下投机远比向上投机消耗的成本小，正是基于这个原因，期指的庄家必然会选择向下投机，由于期指推出之时a股处于历史低点和高点中间的位置上，于是股指期货推出一直到今天，庄家持续向下投机，获取暴利，于是a股在全球牛市数年的背景下，连续4年多熊冠全球。

不可否认的是，虽然交易规则存在问题，但笔者可以负责任的说，一旦交易规则完善到机构也可以自由博弈，那么股指期货将来会更加的投机，比现在还要投机的多。看到这里，有人也许又会提出另一个问题，难道股指期货推出后，A股就这么一直熊冠全球下去了吗？

答案是否定的。庄家为什么这4年多总是做空？因为做空能够获取暴利。一旦庄家做空难以赚钱，必然就只能去做多了，庄家在期指做多，a股必然开始上涨。熊冠全球的帽子就要摘掉了。

当前，以银行地产石油股为首的股指期货标的股均处于全球估值最低的水平，这被贪婪的场外资本紧紧盯着，一旦股价继续下跌，将有数以百亿千亿计的资金大举收货，资金入场的结果就是股价跌不下去，股价下不去，指数就下不去，指数下不去，做空指数就赚不到钱，赚不到钱庄家就要谋求转变。

今年以来，2000点迟迟跌不破，这令庄家做空已经很难像之前四年那样快速获取暴利了，于是这个时候大家应当隐隐的感觉到，一轮轰轰烈烈的期指反手做多的行动已经开始在庄家的计划中了。

通过今天分析，大家应当清楚这样几点，第一，a股熊冠全球的罪魁祸首是2010年推出的股指期货，第二，股指期货做空并不是因为规则不完善，是因为我们的市场就是一个投机的市场，对一个投机的市场推出股指期货，向下投机是必然，因为向下永远比向上容易。第三，一旦向下投机赚不到钱，庄家必然会向上投机，向上投机的结果将是与股指期货有关的指数股和指数大涨。