股票投资的收益率
　　1.股票收益的来源：股利收益、股利再投资收益（无须单独考虑）、转让价差收益
　　2.股票的内部收益率
　　1）含义
　　①使“股票投资的净现值＝0”的折现率
　　②使“股票内在价值＝目前购买价格”的折现率

　　2）固定增长模式：http://images.cdeledu.com/images/7574/0608/09.gif(公式)" TITLE="股票投资的收益率 (公式)" />其中：
　　①http://images.cdeledu.com/images/7574/0608/10.gif(公式)" TITLE="股票投资的收益率 (公式)" />：预期股利收益率
　　②g：资本利得收益率
　　【注意】上述公式也用来计算普通股或留存收益的资本成本（不考虑发行费）

3）零增长模式：RS＝D／P0 　　4）有限期持股——逐次测试法 　　例如，ABC公司当前股价为35元/股，预期第1年的股利将为3元，第2年和第3年股利将以每年9%的增长率增加，预计第3年末的股价为42元/股。假设某投资者当前购买ABC公司股票并准备持有3年，采用逐次测试法计算其投资的内部收益率如下：
http://elearning.chinaacc.com/cware/images/kanke/m_answer01.gif(公式)" TITLE="股票投资的收益率 (公式)" />
http://elearning.chinaacc.com/cware/images/kanke/m_answer02.gif(公式)" TITLE="股票投资的收益率 (公式)" />
	NPV（i＝15%）＝3/（1＋15%）＋3.27/（1＋15%）2＋（3.5643＋42）/（1＋15%）3－35 　　＝0.04（元）＞0 　　NPV（i＝16%）＝3/（1＋16%）＋3.27/（1＋16%）2＋（3.5643＋42）/（1＋16%）3－35 　　＝－0.79（元）＜0 　　则投资于ABC公司股票的内部收益率为： 　　http://images.cdeledu.com/images/7574/0608/11.gif(公式)" TITLE="股票投资的收益率 (公式)" />

【例题20·单项选择题】（2012年CPA） 　　在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望收益率上升的是（　）。 　　A.当前股票价格上升 　　B.资本利得收益率上升 　　C.预期现金股利下降 　　D.预期持有该股票的时间延长
http://elearning.chinaacc.com/cware/images/kanke/m_answer01.gif(公式)" TITLE="股票投资的收益率 (公式)" />
http://elearning.chinaacc.com/cware/images/kanke/m_answer02.gif(公式)" TITLE="股票投资的收益率 (公式)" />
	『正确答案』B 『答案解析』股票的期望收益率R＝D1/P0＋g，“当前股票价格上升、预期现金股利下降”会使得D1/P0降低，所以能够引起股票期望收益率降低，选项B资本利得收益率上升，则说明g上升，所以会引起股票期望收益上升，所以选项B正确；预期持有该股票的时间延长不会影响股票期望收益率。