中午的文章分析了3381回落的原因是：1）3400的压力，2）09年3478的压力；3）箱体上沿3380的压力。基于上午3300多次测试并获得支撑的判断，我们预期下午大盘将重返箱体。

    下午大盘基本围绕箱底3320波动，2点以后券商一度走强并有带动大盘靠拢3350的迹象，但中石油的下杀，瓦解了这个冲动，券商也再次回落，市场陷入恐慌。

    尤其在下破3320后，市场见高收无望，纷纷减仓避险，促成了对3300的下破，并迫使大盘下行到3285.

    基于上述，大盘的短期技术态势遭到破坏，箱体震荡的范围将扩大。

    最近两天突兀的震荡和回落，令市场头绪不请，我们的分析认为，本次箱体震荡有其出现的 必然性，如我们前述分析的几个技术性因素：1）3400的压力，2）09年3478的压力；3）箱体上沿3380的压力。

    而扩大下跌的元凶，则是IPO 规模的扩大 和沪股通沽空机制的推出。

    关于IPO规模的扩大，传递的信息是管理层将利用当下活跃的市场加速解决存量问题，将稀释市场资金，对上涨过快降温。但iPo 是正常的市场机能，并不会对趋势产生影响，引起的短期震荡也不大 。

    最大的元凶来自沪股通的沽空机制的测试和即将开通。沪股通的沽空与A股融券业务相似，即投资者向券商借入在交易所发布的可卖空名单中的股票，按交易所规定的报价原则报价卖出，未来某个时点再买回该股票，还给券商。

    该消息的发布引起了周三的调整，消息的发酵加剧了周四的调整。有消息说，中行和工行股票，因为该机制的推出而遭到甩卖，就是市场影响的缩影。

    对比恒生指数和上证A股10月以来的表现，差异巨大，为对冲和沽空套利提供了空间。

        上图显示，恒生指数10月以来维持箱体走势，而上证则是上涨千点以上，背离的巨大成为套利空间。

    上述因素影响短期看法，市场开始预期缺口的回补，而我们的分析显示，缺口不会回补，箱体范围将扩大。

    下跌改变了什么？首先是基本面没有改变，政策面也没有改变，改变的只是短期技术面，最为明显的是3320-3380箱体的下破、5日线的下破和3300的下破。

    测算显示，5日线将继续上行，将对日线形成上行牵引；10日线由于上行，明日将位于3235附近，接近缺口的上沿3253，对回补缺口形成抵抗。

    但由于穿头破脚，预计明日将低开在3280附近，然后开始反抽：1）3300；2）5日线。

    如此，箱体的范围将扩大到3280-3380，预示市场的震荡还将加剧，而3400的上破必须到震荡充分后才能完成。http://blog.sina.com.cn/sangdongliangbk