周二以来，市场进入箱体运行，原因我们已经多次论述，包括：1）3400的压力；2）3478的压力；3）外盘的影响等。

    外盘的影响消除后，市场的内部因素将起作用，这些因素就是3400的压力和箱体的技术特征。

    我们说箱体的范围在3320-3380，上午大盘上破3380到3381后，就快速回落，原因是：1）成交没有配合；2）主流品种没有配合，比如第一梯队。事实证明：箱体上沿继续有效，大盘不具备上破箱底顶的条件。

    快速回落连续下破3350和3320箱底，并因此引起恐慌下破3300.随后重返3300以上，开始在3300-3350之间震荡。运行的实质是围绕箱底3320震荡，以确认3320的支撑。

    而昨天，则是在3350-3380之间震荡，目的是测试箱顶的压力。

    连续两天的震荡显示，箱体继续有效，未来短线大盘将在箱体之内运行。

    中石油的继续上行被市场解读为负面因素，市场对没有板块普涨支持的指数行情心存忧虑，尤其在3400关口，因此，引起减持。

    另一因素是创业板的再次走强，市场担心风格转换，也有人因此减持主板股票。

    关于风格问题，我们不认为会转换，除了政策指引外，最为重要的是创业板的上涨没有成交的支持。

    当下的市场运行特征是箱体运行，由于测试了箱底，那么将测箱顶，因此，我们判断下午市场将回暖。

    如上图，标准的箱体在运行，5日线的上行将支持箱底有效，因此，鉴于上午围绕箱底震荡，我们预计下午将重返箱体和5日线，并将收复3350.

    中石油带动的资源股和国企改革主题看来难以左右市场，市场的突破时机还是要等待券商、银行、保险等的集体走强，上午它们的走强被中石油瓦解后，还要等待时机。

    最后重申箱体操作的要点：箱底不杀跌，箱顶不追涨，突破要放量。

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