对新进资金的运用一直困扰着我，每年年初发年终奖前后，我都得为如何合理分配这笔资金做足功课，其中不免要烧烧香拜拜菩萨。所幸的是，今年的市场很配合，在资金到账之后跌了不小一阵子，让我有机会以较低价格拿到较大的头寸。

前几天，伟大的革命导师，辛巴同志发表了博文《百箭一号》，其中讲到：

      假设给我一笔钱，我又必须在这样点位开始（标记一下：2014年11月3日上证2430点），那么，我应如何进行呢？每个股票投入约4%-1%左右，现金余额为60%。

      我在该文下留言如下：

【一点分歧】和辛巴的一点不同，如果给我一笔钱让我现在建仓，我会一下子建到七成，和我现在的组合一样。

问题的本质，是买入和继续持有的差异。

      买入和继续持有是否一样？

      一样吗？

      不一样吗？

      一、继续持有和买入是一样的

      假设1元买入一只股票，它涨到2元了，而且它确定能涨到10元，那么，在2元时继续持有这只股票，和在2元时买入这只股票，结果是一样的，我的意思是，在股票2元的这个时点，策略一（继续持有）和策略二（买入）是一致的。

      然而，在股票2元这个时点，谁也不知接下来的走势会怎样。假设之后它从2元涨到4元吧，那继续持有的结果是（自决策算起）盈利100%，买入的结果也是盈利100%；假设之后它从2元跌回1元吧，那继续持有的结果是（自决策算起）亏损50%，买入的结果也是盈利50%。

      可以看出，在股票升到2元的这个时点，继续持有和买入，对你的实际作用是一样的—要不导致你多赚一样多的钱，要不导致你多亏一样多的钱。

      唯一不同的是，如果是从2元涨到10元，你的账户里显示你在这只股票上盈利是1000%，或者是500%；如果是从2元跌回1元，你的账户里显示你在这只股票上不亏不赚，或者是亏损50%。

      前者当然比后者更让人好受一些，其实，这就如《庄子》里讲到的，早上给猴子三个桃，下午给四个桃，猴子就不爽；早上给四个，下午给三个，猴子就很高兴。

      二、继续持有和买入是不一样

      以上的思考似乎有点毁三观，这和我们一直坚持的安全边际、不亏损好像完全不一致啊！其实不然，我们再回顾一下以上结论：站在“股票涨到2元”这个时点来看，买入特定的一只股票，和继续持有这只股票，这两个策略是无差别的。

      稍微注意一下就能发现，实际投资过程中，我完全不必按以上假设玩，比如说，我完全可以在“股票还没涨到2元”之前做决策。

      从静态来看，在股票1元时买入，比起股票涨到2元才买入，亏损概率较低，如亏损则幅度也较小；盈利概率更高，如盈利则幅度也较大。那么，买得便宜当然是实现成功投资的法宝。

      从动态来看，投资者如果长期坚持安全边际，那么他的每一次买入，都承担着更小的风险，却能预期更高的收益，所以，“一底胜千牛，我的爱在最深处”。

      现在，让我们回到最初的问题：假设给我一笔钱，我又必须在这样点位开始（标记一下：2014年11月3日上证2430点），那么，我应如何进行呢？很明显，这是“站在“股票涨到2元”这个时点来看“，所以我选择一下子建到七成，和我现在的组合一样。

当然，以上结论，大前提是假设总仓位和市场涨跌高度相关，这是我投资体系的重要一环。所以，我的思路是，根据对市场的大致判断，先确定总仓位目标，在这个大前提下配股。如果投资体系和我不一致，则以上讨论无效。