证券投资基金【222】私募股权投资J曲线

农业银行沈阳辽中支行  周桐  学习笔记

投资者在考察其所投资的私募股权基金收益状况时，会画出一条曲线。这条曲线是以时间为横轴、以收益为纵轴，轨迹大致和字母J相似，因此被称为J曲线。私募股权基金在其投资项目的前段时期，主要是以投入资金为主，再加上需要支付各种管理费用，因此，在这一阶段，现金净流出，投资者所投资的私募股权基金并来能给投资者带来正的收益和回报。在经过一段时间的运营流程后，对项目所投入的资金逐步降低乃至停止，现金流入增加，在此后，私募股权基金所投资的项目能够给投资者带来收益，整个私募投资基金的收益率会快速攀升。对投资者而言，J曲线意味着，私募股权投资并不是在一两年内能够获得回报。在这种长期投资项目中，如果过度偏好和注重短期收益的话，就不利于投资者实现长期收益目标；对于私募股权投资的管理者而言，J曲线则意味着需要尽量缩短该曲线，尽快达到投资者所期望的收益。

资料来源：

中国证券投资基金业协会.证券投资基金.北京：高等教育出版社.2018（3）334.