国际金融【198】国际收支的调节【4】

 

农业银行沈阳辽中支行  周桐   学习笔记

 

 

一、国际收支平衡表的平衡与失衡

国际金融【195】国际收支的调节【1】

http://blog.sina.com.cn/s/blog_dfcb5c270102yaa8.html

二、国际收支失衡的原因

国际金融【196】国际收支的调节【2】

http://blog.sina.com.cn/s/blog_dfcb5c270102yab7.html

三、国际收支失衡的经济影响

国际金融【197】国际收支的调节【3】

http://blog.sina.com.cn/s/blog_dfcb5c270102yafe.html

四、国际收支调节方法

持续的、巨额的国际收支失衡，无论是顺差未定是逆差，都会给经济造成不利影响，必须进行必要的调节。国际收支失衡的调节包括两个方面，即市场机制对国际收支失衡的自动调节和政府可能采取的政策引导措施。

（一）国际收支失衡的自动调节机制

在市场经济条件下，国际收支的自动调节是依靠市场机制来实现的，即在没有政府干预的情况下，由市场经济中的其他变量与国际收支相互作用和相互影响来实现国际收支调节。

    1.金本位制下的国际收支自动调节机制

在金本位制 下，一个国家的国际收支可通过价格水平的变化而自动地得到调整。这一自动调节规律称为“价格—铸币流动机制”，又称“休谟机制”，它是由英国经济学家大卫.休谟在1752年提出的。“价格—铸币流动机制”认为：在金本位制下，如果一国的国际收支出现逆差，意味着该国的黄金净输出。由于黄金外流，导致国内黄金存量减少，本国货币发行量、存款和银行信用紧缩，货币供应量减少， 于是物价下降。而物价下降使得出口商品成本下降，出口竞争能力增强。接着，出口增加，进口减少，直到国际收支改善。反之，一国国际收支出现顺差，则黄金内流，本国货币供应量增加，物价上涨，出口商品竞争能力下降，出口下降，进口增加，顺差逐渐消失。

2.纸本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制

固定汇率制度是指在纸本位币下当局通过货币供应量变动干预外汇市场以维持汇率不变。在这种制度下，如果国际收支出现不平衡，就会街面外汇供求变化，加大外汇汇率变化压力，为了维持本国汇率不变，中央银行就会干预外汇市场，这种外汇干预会自动调节国际收支。

当国际收支出现逆差时，外汇市场上外汇需求上升，本身贬值压力加大。为了维持固定汇率稳定，中央银行在外汇市场上抛售外汇以维持汇率稳定，造成本国货币供应量减少。货币供应量减少又通过以下过程自动调节国际收支：

（1）货币供应量减少带来银根紧缩，利率随着市场供求关系的变化而上升。利率上升导致本国资本不再外流；同时外国资本也纷纷流入本国以谋求高收益，资本账户的逆差得以向顺差方向转化。这是国际收支的利率效应。

    （2）货币供应量的减少，国民收入水平下降，引起国内总需求和进口需求下降，进而改善国际收支的经常账户收支。这是国际收支的收入效应。

（3）货币供应量减少，引起国内总需求下降，物价总水平下降，商品价格下降，增加了出口需求，同时改善了经济账户收支。这是国际收支的相对价格效应。

反之，当国际收支出现顺差时，中央银行会在外汇市场上购买外汇，从而导致本国货币供应量增加，利率下降，物价上涨，会增加进口需求，减少出口供应，国际收支失衡得以自动调节。

如前所述，固定汇率制度下的国际收支自动调节机制，虽然通过中央银行对外汇市场的干预使得国际收支得以自动调节，但是内部经济变量也发生了变化。也就是说，外部均衡得以实现的同时也牺牲了内部均衡。

3.纸币本位的浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制

在浮动汇率制度下，汇率由外汇市场供求决定，货币当局对外汇市场不加干预。如果国 际收支出现逆差，外汇需求大于供给，外汇汇率上升，本币贬值，引起国内商品价格相对下降，外国商品相对价格上升。在满足马歇尔—勒纳条件（进出口价格需求弹性之和大于1）的情况下，本国货币贬值会有利于本国商品出口、抑制进口，随着出口增加、进口减少，国际收支逆差减少或削除。反之，如果国际收支出现顺差，本币需求大于供给，本币升值，本币升值会有利于本国商品进口、抑制出口，随着出口减少、进口增加，国际收支顺差会减少或削除。

 

资料来源：

李玫.聂利君.国际金融（2016年版）.北京.中国人民大学出版社.2018（3）：70-77