牙买加协议后国际货币制度的运行

　　牙买加协议后的国际货币体系，实际上是以美元为中心的多元化国际储 备和浮动汇率的体系。在这个体系中，黄金的国际货币地位趋于消失，美元在 诸多储备货币中仍居主导地位，但它的地位在不断削弱。在这个体系中，各国 所采取的汇率制度可以自由安排。主要发达国家货币的汇率实行单独浮动或联合浮动。多数发展中国家则米取钉住汇率制度，把本国货币钉住美元、法国 法郎或特别提款权等篮子货币，还有的国家采取其他多种形式的管理浮动汇 率制度。另外，在这个体系中，国际收支的不平衡是通过多种渠道进行调节 的，除了汇率机制以外，国际金融市场和国际金融机构也发挥着重大作用。无菌均质器。
　　

1.多元化的国际储备体系

　　自1973年美元彻底脱离黄金以来，国际储备资产的构成就出现分散化的 趋势，形成了多样化的局面。
　　(1)美元仍是主导货币。自1973年以来美元的地位虽然不断削弱，但是 在各方面仍然是最主要的国际货币。在1973年以前各国货币都以美元作为 定值标准，并与美元保持固定汇率。而1973年以后，多数国家不再与美元保 持固定汇率了，但一些发展中国家的货币仍钉住美元。1974年有61个国家 的货币钉住美元，到1997年底，减至21个国家，可见美元在这方面的重要性 在削弱。另外，由于美元汇率的剧烈波动，从20世纪80年代以来，在国际贸 易结算中，马克、日元和瑞士法郎等硬货币的使用范围有扩大的趋势。不过， 作为最重要的国际货币，目前还没有哪一种货币可以与美元相匹敌。在国际 贸易中一些相当重要的商品，特别是原料和初级产品，都是以美元计算价格 的;在世界黄金市场上，黄金是以美元计价;美元也是最主要的国际支付手段， 各国中央银行在外汇储备中仍持有相当数量的美元储备。
　　

(2)黄金的储备地位。

1973年美元脱离黄金后，黄金的国际储备地位下 降。1978年4月生效的国际货币基金组织协定第二次修正案继续推行黄金 非货币化的政策，黄金的国际储备功能一直在退化，但还不能说黄金已成为普 通的商品，各国仍然保持大量的黄金储备。
　　2.浮动汇率制
　　根据1978年国际货币基金组织协议修正案，国际货币基金组织成员国可 以自行安排其汇率。发达工业国家多数采用单独浮动或联合浮动，但也有采 取钉住自选的货币篮子或实行某种管理浮动汇率制度。对于发展中国家来 说，多数采用钉住美元、法国法郎、特别提款权或自选货币篮子，实行单独浮动 的很少。各国在选择汇率安排时，一般说来，经济实力强的国家愿意采取浮动 汇率，单独或联合浮动，以便在国内政策上取得更大的独立性;对外开放程度 较高的小国，为避免汇率波动对物价水平的影响，愿意采取固定汇率制；与贸 易伙伴国的通货膨胀率差异较大的国家愿意采取浮动汇率或爬行钉住制；贸 易伙伴比较集中的国家愿意与它的贸易伙伴国维持固定汇率，反之则更倾向 于采取浮动汇率或钉住一篮子货币的汇率安排。
　　3.对国际收支不平衡的调节
　　在牙买加体系下，国际收支的不平衡是通过多种渠道进行调节的。经常 账户的不平衡，主要通过汇率机制、国际金融市场和利率机制、国际金融机构 的调节以及动用国际储备资产等方式进行。
　　(1)汇率机制调节。由于主要国家的货币都采用浮动汇率，所以汇率机 制应是国际收支调节的主要方式。汇率调节的运作方式是，当一国经常账户 发生赤字时，该国货币的汇率便趋于下跌，于是有利于增加出口减少进口，从 而贸易收支和经常账户得到改善。反之，当一国经常账户盈余时，该国货币汇 率上浮，该国进口增加出口减少，国际收支恢复平衡。但在实际中，汇率机制 调节的作用没有预期的那么大。不锈钢过滤器。
　　(2)利率机制调节。即通过一国实际利率与其他国家实际利率的差异来 引导资金流入或流出，从而达到调节国际收支的目的。目前国际货币体系的 特点是存在着非常发达的国际金融市场，因而对于发达国家来说，本国与他国 实际利率的差异很容易导致资金流入流出。只要一国严格控制货币供应，促 使本国通货膨胀率低于国外，那么提高市场名义利率就可以引导资金流入，取 得改善国际收支的效果。
　　(3)国际金融市场的调节。通过利率机制利用债务和投资来实现国际收 支失衡的调节离不开国际金融市场。自1973年以来，国际金融市场和私人商 业银行在这方面发挥了很大的作用。在20世纪70年代的两次石油危机中， 石油输出国经常账户大量盈余，非产油国特别是非产油发展中国家经常账户 巨额赤字。国际金融市场和国际商业银行将石油输出国的大量“石油美元” 存款集中，并转贷给非产油国，缓解了这些国家的国际收支赤字，从而顺利实 现了石油美元的回流。
　　(4)国际货币基金组织的调节作用。国际货币基金组织在国际收支调节 方面发挥着重要作用，它向赤字国提供贷款以克服国际收支困难，并指导和监 督赤字国和盈余国双方进行国际收支调整，以便双方对等地承担国际收支调 节义务。国际货币基金组织在调节国际收支失衡方面做了大量的工作，但总 的来说它所起的作用，相对于国际收支失衡和发展中国家债务总的规模来说， 仍是有限的。
　　此外，国际收支失衡还可以通过外汇储备的变动来进行调节，盈余国外汇 储备增加，赤字国外汇储备减少。但是，以上调节机制的作用都有其局限性， 总的来说，发达国家调节国际收支差额的能量比发展中国家大得多，办法也多 得多。