下周有望走出扩展大行情

周五，受消息面影响，沪深两市早盘集体高开，随后经过一波短暂的冲高之后开始进入到横盘整理阶段。虽然全天波动幅度不大，但股指走势却明显强于预期，只是美中不足的是场内谨慎情绪仍未出现实质性缓解导致量能不足致使盘中冲高遇阻。

盘面上，二八分化迹象较为明显，权重股涨幅靠前、抗跌性较强，而题材股整体呈现弱势调整格局，特别是近期受到资金关注度较大的稀土永磁概念板块，内部分化比较明显，除金力永磁及部分板块次新以涨停报收之前，以英洛华为代表的行业龙头悉数进入到调整格局。稀土作为极为重要的原材料，在全球的经济发展过程中占据十分重要的位置，因此在消息面刺激下，作为“反制概念”先行军逆势走强便在情理之中，而针对短期的调整，虽然不宜盲目追进，但只要市场情绪不出现明显退却则有望重新成为市场焦点。另一方面，通信设备、软件服务、元器件以及半导体方面资金流出力度居前，通讯设备以25.7亿元居首。

个股层面跌多涨少，以红盘报收的个股仅有1200余家，其中涨停个股虽然逼近50家，但后续断档情况较为严重，涨幅超过5%的个股数量不足200家，表明随着市场向下调整的概率的加大资金活跃性有所降低。

目前资金生态层面来看，增量资金规模是相对有限的，因此市场的运行更多是取决于存量资金的选择。4月初以来，存量资金转变成主导空的力量以来，市场已经进入减量阶段。目前基金仓位已经回落至中等水平，基金开始调仓至指数成份股获利相对收益，而没有选择进一步减仓行为，意味着经过一轮调整之后，机构已经认同市场风险已经得到较大程度的释放，行情已经进入次级底部。这是超短线急涨的基础。

即短期行情仍面临技术心理层面因素的映射。但是另一方面需要强调的是，在多空双方参与意愿减弱的行情环境下(成交量萎缩下弱势行情下)，往往会存在主力资金护盘下超短线急涨反弹机会。如2018年9月18-9月26日的超短线急涨反弹。

整体上来看，我们认为资金规律转向仍未有明确信号，次级底部交易环境下，短线市场只有超跌反弹机会，中线弱势延续。而从市场风格的角度来看，我们认为中期资金转向需要耐心等待机构抱团的权重股补跌的信号确认。建议投资者关注中线分批布局机会。