二次探底已基本接近尾声

周一沪深两市各大股指走势较为分化，总体看沪稳深弱特征明显。其中，上证综指短期受5日均线压制冲高乏力，维持横盘整理；创业板指失守30日均线，跌逾2%。盘面上，钢铁、建材、建筑等大基建相关板块表现较为活跃；银行、石油石化等权重股走势平稳；医药、食品饮料、餐饮旅游、计算机等消费、科技相关板块回调明显。

截至收盘，上证综指报2869.05点，下跌0.16%；深证成指报9181.94点，下跌1.23%；创业板指报1559.64点，下跌2.19%；中小板指报6378.81点，下跌1.47%。成交量方面，沪市全日成交1459.89亿元，深市全日成交1807亿元，创业板全日成交566.67亿元。

目前市场上随着政策利好陆续出台，但只能引起局部热炒的机会，却难以激发全面做多热情，权重股这边热火朝天，却迟迟不能轮动至题材股。不但不能引发轮动效应，相反，受益政策利好的权重股持续拉升导致创业板资金流出，加剧两市分化。由此可见，前期三连阳做多激情快速喷发之后，市场开始冷却下来，对下半年的政策刺激力度重新进行评估，“大水漫灌”式的全面宽松是不可能的，甚至对于上半年不少投资者期望央行将再度降准的判断也要持怀疑态度，这一点从近期汇市的表现就能看出来，风闻“放水”声，人民币汇率随即狂泻不止，这是制约央行强力宽松的一道枷锁。

因此，我们判断，下半年行情将由政策主导，但政策刺激力度将是温和的，持续利好措施的出台将带来系列性的局部投资机会，操作上必须跟上政策出台的节奏。比如，近日国央企改革这条主线陆续发散，地方性的国改概念股被爆炒，演变成国企改革“炒地图”行情，从深圳、天津、上海、北京等地方国资改革扩展。创业板方面，当日一根中阴线杀跌之后，5日、10日、20日均线相继失守，技术形态已然破位，加之，创业板股票与当前政策方向“绝缘”，因此，操作上，应该回避创板高位次新股。总而言之，在未来相当一段时间内，“炒政策”将会比“炒业绩”更好玩！

热点方面，近期受政策利好提振，钢铁、建材、建筑等大基建板块整体表现活跃。业内人士分析称，近期货币政策和财政政策释放的积极信号、1.35万亿元专项债的加速发行以及对融资平台在建项目的资金保障，将有效带动下半年基建投资资金来源的边际改善；另外从基本面的角度看，基建行业上市公司今年上半年的业绩总体仍有望实现稳健增长。因此，在资金面叠加宏观逻辑改善的双重刺激下，基建板块个股有望迎来一轮修复性行情。

另外，近期国企改革概念持续走强，相关个股受到场内资金的青睐，其中瑞泰科技、湖南天雁等个股走出二连板。有分析指出，2018年是拓展深化各项改革举措的一年，预期下半年国企改革有望继续加速，尤其在市场化的混改和重组等方面，国企改革概念股也将成为市场中的一大重要看点。

技术方面，从日线级别来看，目前上证综指大趋势未破，下方2850点支撑犹在，等待短期震荡盘整后继续上行。而创业板指方面近期表现较差，跌破箱体上沿后再次回到箱体内部，后市关注下方1550点支撑。

对于即将展开的8月行情，笔者认为，反弹的动能正在不断累积，这种动力来源于两个方面：一是A股不高的估值和不差的基本面。二是国务院常务会议明确政策转向，未来有望进入“宽货币” “宽信用”阶段。A股将迎来底部反弹的重要窗口期，“宽信用”逻辑首选金融周期。建议积极关注金融、地产、建筑等超跌板块，以及钢铁、煤炭等周期性板块。