上周五两市宽幅震荡，总体呈现出二八分化的格局。创业板跌幅超5%，领跌两市。银行、石油等暴力护盘，黄金、钢铁、煤炭等盘中活跃。题材股暴跌：网络安全、国产软件、医疗器械、虚拟现实、大数据、网络彩票、智能医疗等题材股跌幅居前，超2000只个股下跌。目前市场处于两会窗口期，预计大盘短线将在2650-2850区间震荡为主。

对于现状“如果一味悲观，或许将错过一个伟大的时代。”当前对于政治、经济、金融以及资本市场的考量，需要从一个相对客观、全面的角度着眼。供给侧改革的实际进度和后续影响或许将超预期。今年影响资本市场的核心关注变量是汇率因素，而海外金融风险和国内信用风险将是两个关键点。目前对于行情的震荡理智的机构投资者也在此刻正在积极寻找合适的时点，对于本周能否上涨以下四点消息或将刺激。

1、没有提及注册制，至少今年肯定不推了，这条利好超出预期；预测创业板指数会因此反弹，壳资源股又有了炒作价值，对壳股构成较大利好。

2、关于直接融资的表述，政府报告为“提高直接融资比重”，而去年底国务院会议的表述为“进一步显著提高直接融资比重”。“显著”二字被去掉了，显然是为了股市休养生息。预计IPO数量和节奏将有所控制。

3、政府大幅上调了赤字率和M2目标，意味着2016年比去年更宽松，稳增长力度更大。赤字率去年是2.4%，今年为3%；M2增速去年是12%，今年设定为13%，周小川有关货币略宽松的定调有望成为现实，今年将至少多印13万亿货币。钱多了，对股市自然是好事。

4、对房地产定调温和，多年来首次提出“推进房地产市场健康发展”，更明确提出税收、信贷政策。房地产股还有机会。“大力发展钢结构和装配式建筑”为最新提法，估计简称中带“钢构”俩字的股票都要涨停了。

以上消息我们认为对于目前金融市场有很多亮点，金融如何更加好地服务实体经济将是重要课题，利率市场化改革将进一步深化，汇率市场化改革指明了方向，人民币基本稳定是主要的目标，汇率因素对股票市场的影响将减少，多层次资本市场的建设力度将加快，直接融资比例的提高仍然是重要内容，股票市场及债权市场仍然得到政策倾斜，特别是曾经大幅波动的股票市场的会得到更加多的重视。

总体我们认为目前市场处于两会窗口期，大盘短线震荡为主，2850点上方压力重重，短线或将比较难形成突破，上周五题材股熄火，但权重股表现活跃，并出现轮动迹象，市场呈现二八分化特征，但在周末利好刺激下我们分析为反弹尚未结束，但盘中波动还是继续震荡表现，操作上建议投资者关注受益两会政策的板块，仓位较重的投资者可做高抛低吸，降低成本，把握低位时机再次重仓砸牛。

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