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周二市场出现强力的上涨后，我们对应的给出了观点，珍惜逃命的机会。整个市场都过于乐观了，对于当前市场所蕴含的风险没有进行一个充分的计提。

一方面是Y情在全球的蔓延，另一方面则是当前市场对于复工情况没有充分的考虑。我们想这种盲目乐观的一大原因就是当前两市的流动性非常充裕，日均过万亿的成交额足以让大资金反复的进出。

这也就意味着，一旦两市成交额下去了，这个市场就什么都剩不下了。一个值得注意的方面就在于，今天两市出现了明显的缩量。如果接下来量能无法快速反弹至万亿水平，很有可能这两天的大跌就是这轮行情的一个重要终结点。

事实上虽然3000点的上上下下令人麻木，但今天值得铭记，沪指的年线拐头向下了。尽管沪指屡屡被诟病编制方式不合理、代表性不强，但这个包含了上交所全部公司（包括B股）的指数，依然有独特的钝感力。几乎每一次拐头，都意味着一轮行情的变局。

沪指当前年线拐头向下的这个信号可能还没有被充分解读，可是一旦行情在这里踟蹰久了，资金面必然会意识到，当前不能够当牛市来做。从而就容易引发预期的扭转，这就会引发负面的反馈放大效应。

中小板、创业板的公司，出现业绩大幅度变脸的情况下，就必须要在3月31日之前进行一季报的业绩预告。事实上从此时此刻起，利空大幕就已经正在拉开了，而且是以一种轰炸式铺天盖地般的强度袭来。

当前市场真的能够承载这样的利空吗？我们心里其实是没谱的。更为糟糕的是，伴随着输入型Y情案例的出现，给原本就举步维艰的复工蒙上了阴影。没有哪个基层能够愿意承担疫情的风险，疫情和复工这对绝对矛盾，将对经济形成长期的压制。

可以讲，当前上面是很着急的，种种政策层出不穷，但越是这种时候，我们越要冷静。可以预期的是，有关房地产、汽车等消费的相关鼓励政策已经箭在弦上了。而降准降息的货币政策也要顶着压力出台了，这能够支持市场的出现暴力反弹吗？我们看很悬，说到底，资金预期是千金不换的。

中国股市正在与全球资本市场血脉相连，全球资金都在寻求避险资产，缩小权益资产的风险敞口。在这个时候，外资呈现出强烈的流出效应，但我们应该明白，这是短期现象，而不是长期趋势。

外资配置中国资产，是这轮疫情下的一轮大趋势，看懂了这个趋势，你就应该积极的拥抱msci的主题基金，而不是相反。