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今天市场陷入了深度的回调当中，特别是消费股纷纷大跌，贵州茅台、五粮液终于停下了一路飞奔的角度。

其实前两天已经提醒大家海天味业、恒顺醋业这样调味品，现在也有五六十倍的市盈率，还要一再强调价值投资，无疑是有一些掩耳盗铃了，更何况我们微操盘在这里强调半年报格力这样的公司，一定会交出一份令人大跌眼镜的答卷，到时候市场会怎样演绎，就是未知数了。

市场将进入到追随半年报业绩牛股的阶段，一旦能在半年报中证明自己的公司业绩，市场一定会给出非常慷慨的表现。这是市场与过去截然不同的方面，因为我们的投资者结构确确实实已经和五年前发生了翻天覆地的变化。

中金公司昨天发布了一份研报，数据显示A股投资者结构已经发生了两大显著的变化：

一、个人投资者持股比例已经显著降低。总市值中个人投资者持股的比例已经从2014年的28%下降到2018年的21%，而自由流通市值中个人投资者持股的比例已经从2014年的72%下降到2018年的53%。从持股结构来看，A股的散户化程度已经明显下降。

二、机构投资者占比持续上升，总市值中机构投资持股的比例已经从2014年的11%上升到2018年的19%，而“自由流通市值”中，机构投资者持股的比例已经从2014年的28%上升到2018年的48%。

保险、公募基金、社保资金、外资已经成为市场的主要投资力量。从某种意义上说就是A股已经jiu菜越来越少了，剩下的都是专业机构的对决。对资产的定价效率会越来越高，疯狂炒作在这篇土壤上越来越行不通。

今年以来A股实际上减持非常多，因为那些估值虚高的公司持有人，已经越来越想明白他们的股票没有价值，早抛早好。反过来，中国平安这样的上市公司，却在不停的回购，因为他们明白A股的未来对他们是友好的。

A股已经进入鏖战阶段，从目前的短期来看我们微操盘不再表示对指数行情的绝对看好，相反我们在一些具体的个股上却相对的乐观起来。

比如我们之前给大家推荐的汽车产业链反转系列，伴随着相关刺激政策的出台以及汽车销售数据的逆转，我们可以给出结论汽车股最坏的时光已经过去了。从我们推荐汽车产业链开始，华域汽车整体涨幅已经接近20%，我们相信这还不是终点。