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老股民对程定华这个名字一定不陌生，这个昔日安信的首席策略师，几乎曾是A股市场的神。呼风唤雨的程度可以说是，要股市下午跌，中午大资金就把卖单打满了。

曾经他跟徐翔的密谈的音频传出后，还一度成为市场的焦点。他后来跳出来成立了自己的私募，很少发表对A股的看法。在目前这个关键的时间节点，昨晚有一段他的语音刷屏了机构大佬。

他强调估值因素对A股的影响要比盈利大得多。A股只要估值是上升的，永远是牛市，那是不管盈利的；反之，如果估值是下降的，那永远是熊市，随便你盈利增速有多快。因为估值的波动远远大过盈利的波动。所以估值才是牛熊市的主导性因素。

换句大家更能够听得懂的话说，那就是A股炒的从来都是情绪。情绪到位了，企业赚不赚钱根本不重要。但程定华同样提示现在情况发生了一些变化：外资成了A股的长钱，市场占比接近4%，是社保的3倍多。从16年后，上证50走势随盈利，而中证1000依旧靠估值。

就是说现在上证50的股价跟盈利绑定的更加相关，而中证1000或者说绝大部分小盘股依然是在炒情绪。

上证50的公司基本都是中国各行各业的龙头企业，只要不发生大的社会变化，盈利不可能剧烈波动。相反，投资者对于股市的情绪却是处于一种不停的切换中，一会儿特别暴躁，一会儿又十分绝望。

对于我们普通投资者而言，肯定不愿意把我们的血汗钱寄希望于不可捉摸、难以控制的情绪。所以远离中证1000和绝大部分小盘股，是一个更加理性的思路。上证50为主的蓝筹股，未来一定会更稳健的上涨。

事实上现在情绪就已经很不稳定了，我们这里一定要做好大幅波动的准备。今天格力、茅台、五粮液等沪深300权重股都有不同程度的利好，但最后指数并没有涨，因为全市场大部分股票都已经陷入了调整中。

格力电器今天迎来了10个亿的深港通资金追入，我们认为目前全市场对于格力股份改制的利好还没有高度重视起来，这里的意义重大。

目前的传言是厚朴资本介入，了解他们老大方风雷的人都明白，这是一个能量很大的大佬。背后恐怕还有更加强力的支持者。这可能是未来十年地方财政转型最为关键的一步。资本市场对此可能将做出更大的反应，我们对此要继续保持高度的重视。