半年报利润翻番的工程机械三巨头
最近两天工程机械三巨头齐齐发布2019半年报,净利润分别增长1倍、2倍。按体量排序:
一、三一重工:净利润67.5亿元,同比增长99.%,每股收益0.83元,动态市盈率8.1倍
二、中联重科:净利润25.8亿元,同比增长198%,每股收益0.33元,动态市盈率8.0倍
三、徐工机械:净利润22.8亿元,同比增长107%,每股收益0.28元,动态市盈率7.7倍
以上动态市盈率是假定下半年净利润与上半年相等算出来的。从各个方面综合分析,下半年净利润超过上半年的概率较大,市盈率可能更低。
净利润增长1~2倍,市盈率仅7~8倍,如此高增长、低估值的组合构成很高的投资价值,为市场罕见。此三巨头股价一年内有望在现价基础上翻番,翻番后也只有15倍市盈率。
这三家公司是全球性工程机械龙头,产品各有侧重,性价比高,科技创新能力强,市场占有率不断提高,赢利能力超强。
至于有投资者担心行业周期当前见顶,是过早了。
业内行家普遍认为,本轮机械行业全球景气度上升的主要原因,一是基建行业持续扩张,二是老旧产品大规模报废更新,三是环保趋严导致老旧机械提前淘汰重制,四是创新产品高性价比引发市场新需求。
本轮机械行业全球景气度上升刚刚第二年,按往常规律至少会持续四五年。
为便于理解,附本人日前所写《利润翻番的工程机械巨头三一重工》摘要
一、净利润同比翻番。报告期内,公司实现营业收入433.86亿元,同比增长54.27%;归属于上市公司股东的净利润67.48亿元,同比增长99.14%。这是在上年净利润高基数上的翻番,创造了历史最高水平。
二、经营活动产生的现金流量净额75.95亿元,同比增长22.1%,再创历史新高。经营活动现金流量净额大于净利润,说明净利润没有水分。
三、期末货币资金184亿元(其中银行存款175亿元),而长短期借款107亿元,货币资金超过借款77亿元,说明资金状况良好。这与全国工商联副主席、三一集团有限公司董事长梁稳根最近介绍三一集团所说的“银行的存款大于贷款”一致。
四、资产质量持续提升。应收账款周转率从上年同期的1.46次提升至1.89次,逾期货款大幅下降,新增价值销售逾期率控制在历史最低水平;存货周转率从上年同期的2.24
次提升至2.74次。资产负债率53%,财务结构非常稳健。
五、诚信良好。公司及公司控股股东、实际控制人不存在未履行法院生效判决、所负数额较大的债务到期未清偿等情况。
六、前十大股东股权无质押或冻结情况,不存在平仓爆雷危险。
七、研发创新成果显著。截至本期末,公司累计申请专利8923项,授权专利7289项,申请及授权数居国内行业第一。公司积极推进开放式研发,引进并升级仿真技术等研发工作,推出多款极具竞争力的创新产品。代表性新产品之一的“SY415遥控挖掘机”:业内首次将5G技术引入遥控挖机,参加在上海举行的“世界移动通信大会”,实现上海到洛阳的实时远程遥控作业,获得业界好评。
八、国家队扎堆持股。前十大流通股股东中,有证金、汇金、全国社保基金四个组合,合计持股7.13亿股,约占公司总股本的8.6%。说明三一重工是国家队资金的心肝宝贝。
九、港资持股5.71亿股(其中二季度增0.73亿股),占6.83%,判断三季度仍在增仓,说明外资高度看好。
三一重工是全球工程机械龙头企业,其挖掘机、混凝土机械等多项拳头产品市场占有率全国全球第一,凭着高科技创新的新产品开发,会不断引领市场,穿越战胜周期。
近期有几十家机构发布了看好三一重工的研究报告。
(我的一孔之见仅供参考)
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