去年以来，创业板飞黄腾达，风光无限。与此同时，创业板的故事会生意兴隆。讲故事者煞有介事，口若悬河，唾沫四溅。而故事会座无虚席，听众如痴如醉，掌声不绝。一个小有名气的上海教授特地发明了一项股市高论，名曰“股市的魅力就在于讲故事”，为创业板的故事会奠定了理论基础，而且在创业板上了1500点时还鼓吹不久就会冲上1800点，于是乎故事会更加红红火火。然而，创业板的疯狂走势在今年2月下旬冲高1571点后戛然而止，似断线风筝一样下跌，听故事高位追进的人苦不堪言。5月中旬后，又来一波故事行情，7月初便再次掉头下栽，目前正在加速之中。截至17日，创业板指跌破年线收于1312点，与7月3日的高点1428点相比，11个交易日累计下跌7.54%。根据深交所[微博]的公开数据，短短11个交易日，创业板市值蒸发917亿元。当前整体市盈率仍达57倍之高。

       股价究竟靠什么支撑？毫无疑问靠业绩，靠公司实实在在经营产生的利润。对公司未来的展望，也必须以前期（以前若干年）的经营状况为基础。脱离基础，凭空编出一个动人的故事推高的股价，就是一堆美丽的泡沫。

       我们不否认创业板中有一些优秀的公司，但大多数业绩平平，甚至非常糟糕。按照成熟市场的规律，创业板公司只有极少数会脱颖而出，成长为参天大树（如微软、苹果），大部份将大浪淘沙，黯然退出市场。在过去十年里，美国一共有2050家公司上市，而退市的有2715家，退市的远远多于上市的公司。1995年至2012年，纽约证券交易所共有3000余家公司退市，纳斯达克有近8000家公司退市。

       创业板股票由于具有极大的不确定性，风险极大，通常要比蓝筹股折价，所以香港市场创业板股票价格多数在面值以下，股价低于一元，称之为仙股、毛股。

       而A股相反，创业板股票最高时整体市盈率66倍，比9倍的沪指市盈率高出57倍，比7倍市盈率的上证50成份股高出59倍，这是多么的荒唐！

       好在A股的彻底改革正在进行，成熟在望。垃圾股和创业板的加速下跌，正是成长中的A股的初始表现。近几天经过疯炒的新股也在持续大跌，向价值回归，而绩优蓝筹股股价坚挺，小幅上升。这种双向价值回归的行情显示，有理性投资者开始抛弃靠故事支撑股价的股票，吸纳被严重低估的有真实业绩支撑的绩优蓝筹股。

      投资者应当认清股市的变化趋势，弃暗投明，弃劣选优，在即将到来的牛市中打一个投资的翻身仗。

     创业板就是建在沙滩上的一堵高高的危墙，必须远远离开。