谁还记得今天是什么日子？如果提示你“八年过去了”，那么掐指一算，可能会勾起很多人的那段记忆。

雷曼兄弟银行于美国当地时间2008年9月15日凌晨宣布破产。到了下午，全球央行便开始拟定行动计划，要挽救金融市场车。当天晚间，逾2.5万名雷曼员工投诉无门。

该银行为美国第四大银行，同时也是宣布破产的最大银行。其后掀起的惊涛骇浪，冲击了全球金融市场。流动性一夜之间干涸，许多行业陷入停顿。股市大幅崩塌，道琼斯工业指数随后一个月大跌了25%。

雷曼事件，堪称数十年来美国最大的金融事件。然而，对这场突如其来的冲击并没有人预见到。

现在来到2016年，世界是否从这次银行史上最糟的一天学到了什么？

目前，各国央行已经制造出极为严重的潜藏风险，这些风险投资者未必能完全理解，也对投资组合构成威胁。对全球经济和金融市场来说，当下真的是非常危急的时刻。

本周多位投资界大咖对全世界最大的泡沫发出了警告。

杰富瑞(Jefferies) 首席金融经济学家Ward McCarthy 于机构投资者Delivering Alpha 年会中指出，焦虑QE终止的一日将到来，因此股市及债市的连动性才会这么高。

注：本周二美股道琼指数3位数惨跌，同时美国、日本国债抛售潮加重，收益利率狂飙至数月新高。

知名对冲基金Elliott Management 总裁辛格(Paul Singer)也于同一场合警告，从目前全球债市的殖利率水准来看，7大工业国集团(G7)债券已不再属于“避风港”资产，因此他毫不保留建议，投资者应抛售长期债券。

辛格指出，以目前持有10、20 及30年期国债是“巨大的风险”。他并称此为“全球最大泡沫”，因为债市规模约达60万亿美元，但价格及收益率却来到前所未见的水准，使得未来报酬相较于风险的情况无法预料。

债市恐惧若开始蔓延，股市恐怕会继续遭受严重波及。

全球最大对冲基金桥水基金创办人达里奥(Ray Dalio)同样在该会议上表示，随着全球央行已经无法再为经济成长再加添动能，恐怕目前全球债市已经处在危在旦夕的紧急时刻。

目前现在市场上有超过11 万亿美元的债券已落在负收益率水平间作交易，美联储和日本央行根本无力将市场资金赶出债市，全球央行们在刺激经济的手段上，恐怕是已经到了极限。

图：统计至6月16日为止，全球已超过11万亿美元债券在负收益率水平内作交易

Ray Dalio 在演讲上说道：

现在已经无法再从债市循环中挤出什么东西来了，并且全球央行能够再度降息的能力与空间，也已经是非常有限。目前全球已经非常接近债市循环的尾声，过去央行能够一肩扛起、支持债市的能力早已是不复以往，估计未来全球经济的成长率将会比过去大家所习惯的水平，还要来得更低。

而近日日本媒体传出，日本央行将考虑减少购买日债25年期以上国债，以拉抬日本债市的长端利率，使收益率曲线斜率变得更为陡峭，以推升日本委靡不振的通货前景，此消息一出，立即引爆日本债券市场排山倒海而来的恐慌性卖压。本季以来日本所有国债平均报酬率为-2.75%，创1998年以来最差表现。

下一次的雷曼事件，可能再度发生。届时，投资者将依旧无法预见。若等到灾难来袭，而后于恐慌中着急卖出，是最糟榚不过的事。