今天为大家盘点一下今年以来涨幅最为惊人的各种资产，同时简单分析下这些资产未来可能的走势，仅供大家参考。

【1】黑色系商品

黑色系商品（包括钢材）今年的表现让人大感以外，如果从年初就开始持有相关标的，那么基本上收益都在50%以上。其中，焦煤的收益率更是达到了70%：

今年焦煤价格走势

笔者其实年初时并不看好黑色系和钢材类商品，毕竟巨大的产能过剩摆在那里。不过，随着全国范围内展开去产能、去库存的活动，相关煤炭和钢铁行业作为重点监察对象确实进行了一番减产、限产、淘汰落后产能的措施，这让供需关系有所缓解。同时这些商品原本就处于阶段性低点，做空的势力逐渐枯竭，因而向上的动能就显得比较强势。另外，持续宽松的货币政策也给黑色系等商品的价格复苏提供了良好的客观环境。

不过对于后市来说，由于近期过剩产能行业利润普遍开始回转，去产能、去库存措施预计会遇到一定的阻力，同时由于黑色系等商品近期的涨幅过于惊人，已经存在比较大的风险，因此不建议配置此类资产。

【2】打新股

新股不败的神话在继续上演，今年101只新股的平均涨幅高达279%，其中7月14日上市的华峰股份更是以23个一字板位列2016年新股收益率榜首：

华丰股份上市后走势

新股收益率惊人的原因有很多，主要是：1）我国目前准备上市的公司众多，但实际IPO的公司仍然是有限，这就造成了IPO“堰塞湖”现象；2）在货币环境宽松的情况下，资金对于优质资产的需求惊人，新股向来不错的收益率吸引了大量资金，这又进一步提高了新股的收益率；3）炒作风潮普遍受到打击的情况下，只有新股没有受到过多的限制，这样促进新股收益率的提高。

展望后市，之前发改委官方网站上曾经发布过一则消息《多管齐下降低企业融资成本》，里面重点提到要提高直接融资比重，同时证监会的IPO发审频率也有加快的迹象，这都说明未来可能A股IPO会进一步放开。如果果真如此，那么绝对会影响新股的收益率。

笔者的建议是，时刻盯紧证监会的IPO频率以及相关部门的文件措辞变化，做好预防准备。不过短期内打新股还是目前最为安全和收益率高的资产配置，配置手段除了自己买新股也可以加入一些新股配置类基金提高收益率。

【3】黄金

黄金作为最佳的避险工具，今年以来有着不错的涨幅，从1100点左右涨至1300上下。

黄金今年的走势图

黄金今年的出色表现有多方面的原因：1）国际避险情绪一直存在（英国脱欧、美国大选的不确定性、各种恐怖袭击等），这给黄金上涨提供了动力；2）由于美国经济一直没有太大起色，美元加息不断延后；3）很多国家的央行在6月份之前都在增持黄金。

然而今年剩下的几个月对于黄金来说可能就不那么好过了。美元加息（和黄金走势基本逆向关是最重要的指标）已经箭在弦上，世界性的避险情绪逐渐回复平静，而7月份以来央行增持黄金的动作明显不足，可以看到之前存在的黄金上涨因素都已经不复存在了，所以笔者对于黄金未来的走势比较悲观。

【4】楼市

楼市今年的火热应该是大家感受最深的，全国各主要城市基本都出现了比较大幅度的上涨。其中一线及二线热点城市的涨幅更是普遍达到20%左右。

上海今年房价走势

合肥今年房价走势

楼市上涨的原因相信大家都看的比较多了，比如宽松的货币环境、银行信贷政策对于楼市的支持，楼市作为资产荒背景下的优质资产的吸引力等等。

笔者主要是想谈谈后市，随着热点城市纷纷出台各种收紧措施，预计房地产的价格涨幅不会出现年初以来的盛况。不过我们其实主要是要盯紧央妈的货币政策，相对于政府的收紧政策货币环境对于房价的影响会更大。对于一二线城市来说，只要货币环境没有大的变动（主要是收紧）房价短期来说应该不会什么下跌；对于三线及以下城市来说，由于库存量过于庞大，有效需求不足，后市不容乐观。

【5】日元

日元的作用和黄金类似，也是避险驱动型资产，因此日元截至目前的表现也是不错的。

日元兑美元走势图

展望后市，日元的走势或许会比较难以捉摸，因为美元加息预期不断升温以及日本央行透露出会继续加码宽松政策从道理上讲都会令日元贬值，但是笔者观察到最近的一次美元加息后，日本在安倍经济学治理下同期保持宽松货币政策，并没有出现预期中的贬值情况。所以，如果美元真的加息，那么日元会有何种表现，恐怕还要把国际局势以及全球经济复苏的不确定包含在内，因此笔者认为投资日元的不确定很强，不建议一般投资者介入。

【6】债券

在全球货币宽松且资产荒的背景下，全球都进入了债券牛市，我国也不例外。从下面的上海国债指数走势就能看出，我国债券市场的牛市胜景：

上海国债指数走势

国债市场的火爆其实反映出全球经济的不景气，因为历来，国债由于以政府信用为担保，尽管收益率一般不高，但是普遍会吸引大量追求安全的资金。

对于后市来说，尽管我国开始采取诸如14天期逆回购的措施企图抑制债市泡沫，但是如果经济持续保持在底部阶段，且货币环境持续宽松，那么预计债券牛市还会延续一段时间。

【7】原油

在经历了2014年中后期和2015年一整年的断崖式下跌后，2016年原油市场终于迎来一丝喘息之机。今年一月份油价最低曾跌破30美元一桶，如今原油价格维持在43美元一桶的水平，涨幅总体来说还是不错的。

原油价格走势

对于后市，笔者认为短期内原油的价格预计仍然会在40到50美元左右震荡，原因如下：1）空方：美国最新的原油库存数据显示其库存水平创九十七年新高，同时最新OPEC产量达到历史新高；2）多方：沙特是OPEC国家的核心，也是之前石油减产最大的阻拦者，但是最近沙特的态度明显出现反转迹象。所以一旦沙特开了冻产的口子，那么对于油价绝对一大利好。综上所述，国际原油价格会在多空因素的博弈中演变。

【8】墓地

第八大热点资产就是墓地。根据中国最大的墓园上市公司福寿园中报显示，今年上半年其墓地单价涨幅在9%，达到每平米77675元，这个涨幅是在去年均价涨幅27.1%的高水平下达到的。（福寿园的墓地主要在一二线热点城市）

墓地价格飞涨的原因很多：1）在一二线城市里，相对于居住用地和商业地产，墓葬用地更加稀缺；2）我国人口老龄化趋势日益严峻；3）一二线城市不断上涨的房价和土地价格也让墓地价格跟随上涨。4）墓地行业相对封闭且从传统文化的角度出发令行业参与者寥寥，这也给了现有墓地行业的大亨们提价议价的资本。

对于后市，除了市场竞争变得更加激烈以外，各种墓地涨价因素长期都会存在，因而笔者对于后市投资墓地还是持乐观态度。

富人是如何进行资产配置的？

香港汇通理财

在现代投资管理体制下，投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。投资规划即资产配置，它是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。对资产配置的理解必须建立在机构投资者资产和负债问题的本质、对普通股票和固定收人证券的投资特征等多方面问题的深刻理解基础之上。在此基础上，资产管理还可以利用期货、期权等衍生金融产品来改善资产配置的效果，也可以采用其他策略实现对资产配置的动态调整。不同配置具有自身特有的理论基础、行为特征和支付模式，并适用于不同的市场环境和客户投资需求。

从图中可以看出富豪们会选择配置比一般人更高比例的对冲基金，更高比例的私募基金，显然这个配置是偏好风险的。另外，通常我们普通人的风险投资比例是零，而富豪们的这一比例是2%。

资产配置的基本步骤

明确投资目标和限制因素

通常需要考虑到风险偏好、流动性需求和时间跨度要求，还需要注意实际的投资限制、操作规则和税收问题。比如，货币市场基金就常被投资者作为短期现金管理工具，因为其流动性好，风险较低。

明确资本市场的期望值

这一步骤非常关键，包括利用历史数据和经济分析，要考虑投资在持有期内的预期收益率。专业的机构投资者在这一步骤具有相对优势。

明确资产组合中包括哪几类资产

一般来说，资产配置的几种主要资产类型有：货币市场工具、固定收益证券、股票、不动产和贵金属(黄金)等。

确定有效资产组合的边界

找出在既定风险水平下可获得最大预期收益的资产组合，确定风险修正条件下投资的指导性目标。

寻找最佳的资产组合

在满足投资者面对的限制因素的前提下，选择最能满足其风险收益目标的资产组合，确定实际的资产配置战略。

资产配置是一个综合的动态过程，投资者的风险承受能力、投资资金都会不断的发生变化，所以对不同的投资者来说，风险的含义不同，资产配置的动机也不同，所以最终选择的组合也不一样。

《环球市场纵览》——十年各类资产回报率比较

近期，JP摩根发布了最新报告——《环球市场纵览》，哪种类别的资产回报率更高？将资金投向哪些国家和地区更为有效？或许在这份报告中，你能找到答案——

投资中国内地股市：回报高，但波幅大

近十年来中国内地股市的回报率竟然在全球领先？！说出来恐怕多数人都不会相信，但该报告第一张图的数据却证明了这一点。

JP摩根在报告中针对2005年至2016年1季度的十个国家和地区股市回报率进行了比较，从“10年（2006-2015）年化回报”这项指标来看，中国内地股市以10.1%的年化回报率排名第一，其后依次是东盟8.5%、中国香港地区8.3%、印度7.2%、美国6.7%、亚洲（除日本）6.2%、中国台湾地区4%、欧洲3.4%、韩国2.9%、日本0.9%。

值得注意的是，A股只有在2006年和2007年大牛市中回报率位居世界前列，分别高达82.9%和66.2%，这显然拉高了其十年计平均收益率。

而从历年A股回报来看，均处在中下游位置。可以看出，虽然10年年化回报达到10.1%，但期间波动也较为强烈。数据显示，中国内地股市年化波幅高达27.8%，仅次于印度的31.1%，排名第二。

波动强烈的市场，会受到高风险偏好投资者的青睐，他们有机会在市场的上蹿下跳中攫取较高回报。但对于风险承受能力一般的投资者而言，波幅较为平缓的市场，回报较为稳健，更适合中长期投资。

综合年化回报和波幅来看，美国和东盟市场运行更加稳健。美国股市10年年化回报率为6.7%，排名第5，年化波幅仅为15.1%，为10个国家和地区中最低。东盟股市年化回报率为8.5%，仅次于中国内地排名第二，年化波幅为21.2%，排名第7。

投资高收益美国企业：债价值凸显

在环球固定收益领域，还有哪些优质的投资标的可供选择？第二张图揭示了答案。

该图针对始终固收类产品的回报进行比较，其中美国高收益企业债券位列第一，到期收益率为8.4%，而现金仅为0.2%，排名最末。显然，持有现金是最不划算的行为，而各类债券之间的到期收益率也存在较大的差别。

从年化回报率来看，亚洲高收益债券依旧占据明显优势。值得注意的是，新兴市场本币债券在2011年、2014年和2015年都是负收益，5年年化回报率还不如持有现金。

随着美元重返升值通道，国内部分投资者将人民币换成美元，如何打理美元资产就成为当务之急。存在银行利息较低，投资股市风险又太大，购买债券相对而言更加稳健，而且回报率也未必逊色于股市。因此投资者不妨选择投资于亚洲美元债券、美国高收益债券的QDII，相对轻松实现美元资产的增值。

投资债券：年化回报跑赢股票

在人们的通常印象中，股票收益通常高于债券，然而将时间拉长来看，真相并非如此。在JP摩根发布的报告中，针对2006年至2015年各资产类别的回报情况进行了统计。该图显示，股票的回报率明显没跑赢债券，新兴市场股票（除亚洲）甚至是负收益，还不如持有现金实惠。

各类资产10年年化回报依次为：美国房地产7.3%、环球高收益企业债券7.1%、新兴市场债券6.7%、亚洲债券6.6%、亚洲股票（除日本）6.5%、多元化5.7%、成熟市场股票5.6%、环球债券3.7%、现金1.2%、新兴市场股票（除亚洲）-0.6%。

股票虽然在某些年份回报居前，但由于区间波动较大，长期来看并无优势。在年化波幅方面，新兴市场股票（除亚洲）、亚洲股票（除日本）、成熟市场股票分别为27%、22.6%、16.4%，分列第1、第3、第4。而债券的回报则相对平稳，几类债券的年化波幅均在12%以下，尤其适合稳健性投资者持有。

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