市场猜测继去年最后两季先后下跌14%和11%后，大宗商品价格或许正在触底，与之相伴的是大宗商品价格势将录得季度涨幅。油价与铜价各自从1月和2月触及的数年低点反弹，巴克莱预计今年前两个月净流入大宗商品的资金超过200亿美元，创下2011年来最强年度开局。

国际投行对大宗商品前景分歧，巴克莱指商品今年来升势非由基本因素改善带动，未来或因投资者争相离场而有急挫风险；瑞信指原油需求增长年内会再加速，料油价5月份升至50美元。

巴克莱分析师诺里斯（Kevin Norrish）撰写题为《野牛跳跃》（Buffalo Jump）的报告，《野牛跳跃》意指美国原住民赶野牛跳崖死亡的一个术语，他指投资者被商品是今年表现出色资产之一所吸引，包括石油与铜在内的大宗商品近期涨势并非完全出自于基本面改善，可能面临投资者争相离场、价格大幅下滑的风险。

伦敦期铜价格料自上周的每吨4,945美元跌至4,000美元多一点，油价可能跌回每桶30美元多一点。大宗商品面临着投资者在价格上涨后不约而同寻求迅速平掉多头仓位的风险，这样可能造成极为不利的后果。

“大宗商品是2016年迄今表现最佳的资产之一，这一点吸引了投资者，”他在3月28日报告中称。“不过，在基本面缺乏改善的情况下，这种回报水平不太可能延续到第二季度，意味着大宗商品极易受到投资者平仓的冲击。”

投资者正越来越多的采取短线策略而非长期以来的买入持有策略，而此前几十年大宗商品的资金流入正是受到这种买入持有以求分散投资和通胀保值的策略支撑。另外他表示，大宗商品是在一季度价格上涨的为数不多的资产之一，这可能会使投资者比以往更想在上涨后结清多头仓位。

瑞信唱反调 看好中美石油需求

瑞信环球能源经济师斯图尔特（Jan Stuart）却唱反调，认为石油需求增长将在今年重新加速，指北美及欧洲经济与主要新兴经济体长远保持复苏趋势，尤其全球两大经济体美国及中国，石油需求增长已从上季呆滞中复苏，新兴市场中产阶层扩张，令石油需求愈益受客车推升多于工业生产带动，只要经济持续避过衰退，需求前景将令油价于5月份升抵50美元水平。

周二大宗商品市场综述

黄金

国际金价周二扩大涨幅，受美联储主席耶伦(Janet Yellen)发表偏宽松的讲话提振。

纽约商品交易所Comex分部六月交割的黄金期货结算价上涨1.3%，至1,237.5美元/盎司。

耶伦在纽约经济俱乐部(Economic Club of New York)发表讲话称，主要由中国经济放缓和油价崩跌导致的全球经济不确定性加剧了美国经济所面临的风险，为美联储采取更缓慢的加息路径提供了理由。就在耶伦发表这番谨慎言论之前，美联储数名官员上周似乎暗示，美联储正热切期待在未来数月上调利率，这打击了黄金多头。

金价本周五将面临下一个挑战，因届时将出炉美国3月份就业报告。若该报告表现疲弱，则会巩固有关美联储会在2016年上半年维持利率不变的预期。

金价今年以来已累计上涨约17%。

原油

国际油价周二跌至两周低点，因投资者担心全球市场仍供应过剩，难以支撑油价升至每桶近40美元。

油价近几周来大幅上扬，因预期主要产油国将同意冻结产量，而且由于削减开支，美国原油产量将开始迅速下降。但一些分析师和交易员警告说，这轮油价上涨难以持续，因为全球供应过剩局面仍在，且全球存储设施的库存已接近储存容量。

Natixis公司分析师Abishek Deshpande表示：我怀疑是什么原因造就了这波涨势，尽管过去二个月油价上涨，我们仍审慎看空，这波涨势是由投资人推动，而非基本面，所以我们仍十分审慎。

将于周三发布的官方数据可能显示美国原油储备增长、总量维持在80多年最高水平。

美国石油学会(American Petroleum Institute)将于周二晚些时候公布同一周的库存数据。

纽约商交所五月交割的轻质低硫原油期货收盘下跌1.11美元，至每桶38.28美元，跌幅2.8%。欧洲ICE期货交易所的布伦特原油期货下跌1.13美元，至每桶39.14美元，跌幅2.8%。

美国原油期货和布伦特原油期货均收于3月15日以来的最低水平。

科威特代理石油部长称海夫吉油田将恢复生产，也打压了周二油价。该油田日产30万桶，由科威特的Kuwait Gulf Oil Co.和沙特的Aramco Gulf Operations Co.联合经营，自2014年10月以来该油田一直关闭。

铜

铜价连续第三个交易日下跌，为一个多月来最长连跌，因为数据显示中国需求疲软，且巴克莱称大宗商品价格可能下跌。

数据显示，中国的非工业用铜（主要是建 筑业）自2011年以来高估了大约1550万吨；套利交易利用仓储铜作为质押，进行回报更高的利率交易。

这很让人担心，因为他们可能将铜重新投放市场，导致铜价下跌；他们完全不可预测。

觉得文章不错，欢迎新朋友长按下面二维码，点击“识别图中二维码”，关注【聚鑫股票策略】、阅读更多精彩好文；

欢迎朋友们推荐并转载，我们的微信公众号：聚鑫策略（微信号：juxincl168）,大国前行，从来不易！股市涨跌，预测很难！传播正能量，从您我开始！