今日，中国迎来了“超级周末”。“一行三会”及国资委掌门人召开了备受瞩目的记者会；1-2月工业增加值、固定资产投资、社会零售销售等关键经济数据也都出炉了。

 

今日重磅记者会如下：

 

10:00：中国央行行长周小川、副行长易纲、副行长兼外管局局长潘功胜、副行长范一飞谈金融改革与发展

 

14:30：国资委主任肖亚庆、副主任张喜武、副主任黄丹华谈国企改革

 

16:15：银监会主席尚福林、证监会主席刘士余、保监会主席项俊波联合记者会

 

央行发布会：楼市很兴奋，股市很失望

 

今天（3月12日）上午，人民银行行长周小川率领三位副行长，在北京接受了记者采访，就货币政策和汇率等热点问题回答了记者提问。

 

通读答问的文字记录稿，财经媒体人刘晓博认为这场新闻发布会向楼市传达了暖意，但向股市传达的信息略微偏冷。

 

也许有读者会问，在新闻发布会上央行不是明确表态给楼市去杠杆、清理场外配资了吗？这对于楼市的局部过热，应该是比较严厉的举措呀？

 

其实，如果你仔细研究这个问题，就不这样认为。以深圳为例，目前能比较清晰查明的来自小贷公司、P2P公司的首付贷规模大概在30亿元左右，按照10倍杠杆推算（炒房者出购房款的10%，首付贷支付20%，银行贷款70%），30亿首付贷只能撬动150亿购房款，占深圳2015年全年购房款的大约3%，或许还不到。至于来自高利贷和亲友间借款的“首付贷”，官方永远无法掌握，也很难控制。所以，打击首付贷对一线城市楼市影响不大。

 

至于深圳的从4月1日加税50%（其实目前这一政策还没有被官方确认，当然也没有否认，信息来自深圳房地产经纪行业协会），当然可以比较大的影响楼市。但如果货币政策继续宽松，没有进一步配套措施，恐怕也只能助推房价，而不是打压房价。

 

在新闻发布会上，潘功胜副行长有这样一段话值得关注：

 

目前房地产市场的情况，现在商业银行的房地产贷款、个人住房贷款占整个贷款的比例大概是14%，不良贷款比例是0.38%，整个银行业的不良贷款比例大概是1.7%左右，个人住房贷款不良贷款水平远远低于整体银行业的不良贷款水平。

 

目前首付比的情况来看，现在即便按照调整以后的20%最低的首付比，和国际上横向比较来说，仍然是比较审慎的标准。在实际数字看，1月份首套房的首付比普遍在35%以上，二套房实际首付比在40%以上。这几个数字供大家参考。

 

也就是说，央行认为当前房地产贷款风险不大，有加杠杆的空间。所以整体而言，楼市面对的货币政策是宽松的。整治首付贷仅仅是一朵小浪花。

 

此次发布会传递出的信息对于股市来说偏冷。为什么这么说？

 

第一，央行不认为出口下降有太大问题，他们说这里面有进口原材料下降的因素（所以进口下降了，其实货物没有少），这样带来了制成品价格下降（所以出口也下降了，其实货物未必少了）。也就是说，央行不打算在汇率政策上支持制造业。

 

第二，重申了稳健的货币政策，但留下了一个活口（周小川说：当然，我刚才说的话也有一个例外，如果国际或者国内有什么重大的变故性的事件，货币政策是要保持灵活性的，要应对各种冲击、各种事件的产生）。从2月份M2增速和社会融资额的数据来看，的确有踩刹车的迹象，M2增速已经回落到了13.3%，明显低于1月的14%。

 

对于2月份的金融数据，任泽平评论说：刺激证伪，周期落空。意思是说，货币政策大水灌满（1月份时有这个迹象）的预期落空了，因此大宗商品等周期品种回暖的可能性没有了，所以建议以“休养生息”为主，向低估值有业绩板块抱团，推荐黄金和大都市圈卫星城房市，关注资产证券化、国企改革、一线房市新一轮调控、二线房市、轨道交通加码等。也就是说，股民又到了现金为王的时候。

 

下周初日本央行要公布新的议息结果，市场猜测不会降息，但会加大购买资产。下周四凌晨美联储将宣布议息结果，不加息可能性偏大，但美联储或许会给出6月加息的暗示。因此，下周股市带有很大的不确定性。

 

今天，国家统计局还公布了1到2月的主要经济数据，四组数据呈现“两不好、两好”的态势：

 

中国1-2月规模以上工业增加值同比5.4%，预期5.6%，创2008年11月以来最低。去年工业增加值同比增长6.1%，创金融危机以来最低增速，工业对GDP贡献率从2.29%降低至1.92%。1-2月发电量同比增长0.3%。

 

中国1-2月份社会消费品零售总额上涨10.2%，较去年12月增速11.1%，去年全年10.7%小幅回落，不及预期11%。

 

中国1-2月城镇固定资产投资同比增 10.2%，彭博调查的经济学家预期 9.3%，去年全年增长 10%。这是中国固定资产投资增速20个月来首次上升。

 

2016年1-2月份，全国房地产开发投资同比名义增长3.0%，增速比去年全年提高2个百分点。商品房销售面积11235万平方米，同比增长28.2%，增速比去年全年提高21.7个百分点。房屋新开工面积15620万平方米，增长13.7%，去年全年为下降14.0%。

 

上述四组数据再次印证了一个事实：实体经济（特别是制造业）和内需低迷，中国稳增长的主力再次切换到房地产和基本建设。这也说明，央行目前的汇率政策是不利于制造业的。

证监会主席送上四个利好

 

今日下午，在十二届全国人大四次会议记者会上，银监会主席尚福林、证监会主席刘士余、保监会主席项俊波回答了记者的提问。

 

有意思的是，这次发布会又称一行三会，因为这三位监管大佬全出身于农业银行。前农业银行行长尚福林、前农业银行董事长刘士余、前农业银行董事长项俊波。

 

更有意思的是，刘主席对A股才是真爱，所有发言人中唯一系红领带。果然我证监会老大。

 

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在发布会上，新任证监会主席刘士余毫无疑问成为大家关注的焦点。在发布会上，他向股市送上了几个好消息：

 

1、关于持股：没说过“希望大家都买股票”

 

大家可能都记得3月8号那一天有一个传说，说新任证监会主席刘士余希望大家都买股票、希望大家都不要卖股票。我仔细回想了一下，那天我在香港团说，作为证监会主席，我不能建议大家买股票，但我更不能建议大家卖股票。也许是“乡音未改鬓毛衰”，乡音难改，我的口音太重了点，今天我会更准确地发音，希望在座的各位媒体朋友能够更准确地传播。

 

2、关于注册制：必须搞，但不可单兵突进

 

注册制，这是党中央、国务院关于中国资本市场长期健康发展顶层设计下的一个重大任务。这里明确回答大家，注册制是必须搞的。但是，至于怎么搞，要好好研究。

 

注册制改革需要一个相当完善的法制环境。去年12月27日，全国人大常委会通过了特别专项授权，自3月1日起实施。我理解人大常委会对政府的这项授权，标志着政府可以启动注册制改革与现行行政审批制、核准制之间制度转换所需要的一系列配套的规章制度。……这些技术准备工作，也就是说配套的规章制度，研究论证需要相当长的一个过程。在这个过程中，必须充分沟通，形成共识，凝聚合力，配套的改革需要相当的过程、相当长的时间。注册制是不可以单兵突进的。

 

3、关于中证金退出：未来较长时间谈退出为时尚早

 

作为证监会主席，听到投资者损失惨重，感到担子很重。去年中国A股市场确实经历了一场罕见的异常波动。山有多高，谷有多深，泡沫总得挤出去。

 

去年7月，股票市场的流动性几近枯竭，形势危急。果断出手稳定了市场，为修复、建设、稳定市场赢得了时间。后来的意见虽然有分歧，但越来越趋同，即中国资本市场的发展必须坚持市场化和法制化的根本方向。政府要维护资本市场公开公平和公正。只有保护中小投资者的权益才能保证资本市场健康发展。

 

今后，当陷入市场完全失灵的情景时，仍然应当果断出手。证监会要加快改革，转变职能，促进资本市场健康发展。“救市”一词不规范。有些措施是特殊时期的特殊措施。没有考虑中证金的退出，未来较长时间内，谈中证金的退出为时尚早。

 

4、未来几年，我们也不具备推广熔断机制的条件。

 

当初研究、认真推出熔断的根本出发点是为了防止股市过度波动，为了更好保护中小投资者的的利益。在研究过程中，征求意见的面还是比较广泛的。“熔断机制”推出后客观上造成了助跌的效果，效果与初衷背离。

 

每一项改革必须要牢牢立足中国国情。我们是中小投资者占绝对主体的市场体系，这一点在国际上是不多见的，很不一样。未来几年这个市场主体结构不会发生根本性的变化，未来几年也不具备推行熔断机制的基本条件。

 

银监会主席：P2P投资者要做到“三看” 远离非法集资；理财产品的资金投向最终到了实体经济

 

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银监会主席尚福林：“十三五”期间银行业确实面临着许多挑战，同时也面临着很多机遇。“十三五”期间，我们将按照十八届五中全会的精神，坚持五大发展理念，持续推动银行业在风险可控的前提下实行转型升级，更好地服务实体经济。

 

一是要促进银行业进一步提升服务实体经济的质量和效率。二是要提高银行的资产质量，开展不良资产证券化和不良资产收益权的转让试点。三是以提升金融普惠程度为核心，进一步加强一些领域的金融服务。四是更加注重防范各类风险。

 

对P2P业务，银监会也会继续加强监管，与有关部门共同开展互联网金融的专项治理。在这儿我要提示大家，在参与社会金融活动的时候，必须十分审慎，要着重做好“三看”：

 

一是看对象。看他是不是面向社会不特定对象在筹集资金。

 

二是看回报。看是不是承诺超常的高利回报。现在的企业情况、经济发展情况大家都清楚，动则高达百分之十几、甚至百分之二十几的回报，这种情况是不可能做到的，这就有涉嫌非法集资之嫌。

 

三是看营销。看营销是否公开宣传，以公开宣传的形式募集资金。看清三点以后再做审慎的投资决定。

 

近几年银行确实开发了一些理财类的金融产品，这是适应整个金融市场利率市场化的变化和广大金融消费者需求发展的。一般来讲，理财产品的利息收入会比一般的存款利息收入高一点，对投资者更有吸引力。这些理财产品的资金投向最终还是到了实体经济。

 

“这类产品当中有没有套利的、躲避监管的？这个不排除，个别的有这种现象。但是对这种情况，我们已经采取了一些措施，对于新的创新产品，我们也要要求它按照实质重于形式的准则来计提拨备。目前整体情况看，拨备还是比较充足的。保监会主席：国内险资举牌行为总体风险可控

 

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保监会主席项俊波：一直高度关注险资举牌的问题；保险资金的运用依然安全稳健，整体风险可控。保险资金的投资以蓝筹股为主，资金流动性较好。险资举牌行为总体风险可控。加大股权投资，是整体发展趋势。保险资金投资股票，对于股票市场的稳定有重要的影响。

 

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