监管机构和交易所最新仓位变动数据反映，对冲基金对于原油价格的前景看法正在变得较为正面。

 

2014年中以来的油价頽势已结束的看法，正在市场上弥漫。

 

近来市场突然开始重视偏多的要闻，摆脱对近几周库存积累的担心。这带动了大量的资金流入，来自对冲基金的买盘。

 

美国油价本周已结束数年来的下行趋势，而美国原油价格3月将上看每桶40美元以上。

 

最近一些对冲基金经理已开始押注油价上涨，或挑选遭受重创的能源公司股票或信贷产品，因这些基金经理认为，油价的下跌已经过头。

 

以2月23日来看，对冲基金等资产管理公司共计持有三大原油期货以及期权(选择权)合约的净多仓相当于3.83亿桶原油。

 

合计净多头仓位在过去11周中有八周增加，脱离12月8日触及的近期低点2.30亿桶。(见下图)

 

 

但对冲基金等资产管理公司净多仓的增加一直集中在布兰特原油而非美国原油。(见下图)

 

 

在ICE Futures市场的布兰特原油期货和期权净多仓从1.83亿桶跳增逾1亿桶，至3.2亿桶。(见下图)

 

 

而在ICE和纽约商业期货交易所(NYMEX)交易的西德克萨斯中质油(WTI)期货和期权净多仓则上升不到2,000万桶，由4,700万桶增至6,300万桶。(tmsnrt.rs/1XUWVy1)

 

 

对油价短期展望的极度悲观氛围在12月和1月初达到高点，但近来似乎消退一些。

 

外界的信心已经增强，相信市场正热烈展开期盼已久的供需重新平衡进程，那可能有助2016年稍后的库存及价格稳定。

 

对冲基金PVE Capital LLP创始人普奇(Gennaro Pucci)表示，两周前他们对能源行业转为看涨。他此前押注油价下跌。PVE Capital投资于信贷产品，管理资产超过10亿美元。

 

普奇表示，他已经买入了美国页岩油生产商Continental Resources Inc.和管道运营商Kinder Morgan Inc.等公司的信贷产品。他的理由是这些产品估值十分具有吸引力，并且认为油价将在30-40美元/桶之间企稳。

 

安迪朗(Pierre Andurand)是全球最优秀的能源交易员之一。他在最新致投资者的信中表示，他目前对油价持审慎乐观看法。安迪朗因2014年底正确预见油价暴跌而赚得巨额利润。

 

安迪朗是总部位于伦敦的对冲基金Andurand Capital Management LLP创始人，他去年秋天曾预计油价最低可能跌至每桶25美元，但他在最近一封给投资者的信中预计，随着库存水平趋于稳定，今年年末的油价将高于年初的水平。该基金的发言人不予置评。安迪朗的基金1月份上涨5.2%，去年上涨4.1%，前年涨38.1%。

 

根据洲际交易所(Intercontinental Exchange Inc. ,ICE)的交易商持仓报告，总体来看，过去一周内对冲基金和其他基金经理所持布伦特原油多头头寸增长12.4%，并创出2011年该数据有记录以来的最高水平。

 

投资者对美国西得州中质油的看法就没这么乐观了，今年以来相关多头头寸规模几乎没有增加。

 

此外，摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)发给对冲基金客户的报告显示，截至2月18日当周，对冲基金押注石油类股上涨的头寸规模增加77%，增幅居各类股之首。

 

瑞信集团分析师Jan Stuart在报告中称，油价5月或可达到每桶50美元水平。油价有出现上行的可能，这种可能在我们今年迄今的几乎所有报告中都未予充分体现。数据已经少了些悲观；极低油价难以持续的各种迹象正在很快变得清晰起来。

 

不过，瑞信所言并非意味周期底部已现，基础情境预期保持不变。

市场人士称，对能源行业的这种押注远非稳赚不赔。2014年油价开始下跌后，对冲基金筹集数十亿美元投资遇挫的油气公司，但由于押注过早，很多人遭遇亏损。

 

投资者还在去年末买入石油类股，期望石油行业削减成本和分拆业务的举措预示其股价已经触底，但后来也证明为时过早。

 

市场上几乎没有人相信油价会顺顺利利地反弹。今年年初围绕全球经济增长的担忧影响了全球市场，加剧了对于石油长期供应过剩的担忧。全球储油设施都已经满负荷运行，很多交易员还纷纷租用船舶用作漂浮式储油装置，导致鹿特丹等欧洲最繁忙港口挤满了油轮。