国际油价创四年新低后，俄罗斯卢布对美元汇率本周再次逼近创纪录低位。不过，追随油价大跳水的可不只是卢布。今年6月以来国际油价跌幅超过20%，石油市场跌入熊市，巴西、尼日利亚、阿尔及利亚等多个产油国的货币也随之重挫，由此产生的恶性循环将危及美国依赖的“石油美元”。

如下图所示，蓝线代表卢布对美元汇率，黄线代表墨西哥比索对美元汇率，绿色代表尼日利亚奈拉对美元汇率，红色代表巴西雷亚尔对美元汇率，黑色代表美国WTI中级轻质原油期货价格，橙线代表阿尔及利亚第纳尔对美元汇率。

此前文章提到，面对国际油价大跌，上月石油输出国组织（OPEC）最大产油国沙特罕见地没有选择减产，反而下调原油售价，打起了价格战。有分析人士认为，沙特此举是为了制止北美页岩油产量增长。也有些人猜测，沙特降价是与美国联手打击伊朗和俄罗斯的经济。即使是要打击俄罗斯，这种行动也给其他产油国带来了收入缩水的严重后果，也使长期支持美元流通的“石油美元”岌岌可危。

本月初的路透报道援引了法国巴黎银行（法巴）新近的研究发现：能源出口国今年在将他们的“石油美元”撤出全球市场，十八年来尚属首次。美元走强给美元计价的石油等大宗商品施加了下行压力，将从多方面影响新兴市场的债券质量。

法巴报告认为，“石油美元”流动减少的影响会体现在金融市场、贷款市场和美国国债收益率方面，后三者受到的影响会放大。预计新兴市场能源出口国今年在全球市场的净撤资额将高达80亿美元，这是十八年来首次净撤资。

这种将近二十年来首次出现的撤资并不难理解。因为石油和天然气出口收入占这些新兴经济体GDP总和的26%，也相当于这些经济体发行外债规模的21%。对这些经济体而言，国际油价大跌意味着财政收入减少、GDP增长下滑。而这些后果对美元的偿债风险和信用评级又是负面因素，所以“石油美元”的可持续性和流动性比例都会大受影响。

换句话说，石油出口国不再像以往那样注入流动性，而是从金融市场抽离流动性。这可能推升政府和企业的借款成本，让消费者成为最终的受害者。

              上海自贸原油期货交易有望未来两月启动

2015版负面清单可能会更多增加金融方面的内容，包括原油期货交易、提高外资入股证券公司持股比例等改革已在途。

在15日的“深化自贸区金融改革，推进上海国际金融中心建设”研讨会上，上海市金融办主任郑杨说，2014年版负面清单金融方面的内容比较少，2015年可能要增加这方面的内容。

此前，上海市发改委副主任顾洪辉在关于自贸区的第三方评估报告发布会上还透露，上海市正在制定方案，向国务院报送下一步的金融开放方案。

去年以来，“一行三会”已经发布了51条金融支持自贸区建设的意见和措施，以及13个细则文件，基本形成了以探索资本项目可兑换和金融服务业全面开放为主要内容的金融制度全面的框架体系。

此外，自贸区内面向国际的金融交易平台也在稳步推进。郑杨说，目前原油期货交易的方案已经形成并上报了国务院，国务院也已经批准，有望在12月或明年1月启动。

在自贸区金融服务业开放方面，郑杨表示，可以进一步探索放宽上海金融机构对内对外开放的准入门槛，鼓励民营资本进入金融业的同时，逐步提高外资入股证券公司等金融机构的持股比例，放宽业务准入的范围和年限等。

郑杨说，上海一直在努力推进提升外资金融机构的持股比例，虽然该事项会作为国家BIT以及自贸区等谈判的安排， 但上海也在争取选择两三家中外合资金融机构有所突破。

今年早些时候，上海市发布《关于本市进一步促进资本市场健康发展的实施意见》，其中也提到，要提升自贸试验区证券期货服务业开放水平。

其中包括逐步提高符合条件的外资机构在自贸试验区内设立合资证券公司、基金管理公司和期货公司的持股比例；逐步允许符合条件的外资机构在自贸试验区内设立合资证券投资咨询公司。

根据2012年修订后的《外资参股证券公司设立规则》和《证券公司设立子公司试行规定》，合资券商外资持股比例上限为49%，证券公司子公司申请扩大业务范围的所需经营年限缩短至2年。

关于自贸区金融改革创新中遇到的困难和障碍，郑杨说，金融监管水平、金融监测分析的水平是决定自贸区金融发展下一步的关键因素，现在监管能力还是要进一步推动，要能够更好推动联合监管，真正把金融安全网建立起来。不过郑杨也表示，困难和障碍虽然还是有，但是在逐步减少。

而在金融市场的发展上，郑杨说，很大的瓶颈是要尽快把上海的人民币在岸市场建立和发展起来。近期以来海外的人民币离岸市场发展的很好，在岸要建设的更加好，金融产品和创新要做的更多，以引领离岸市场。

第三个瓶颈则是对于金融机构和企业的服务水平的提升。比如金融监管部门、政府相关配套部门能不能减少审批、简政放权。

郑杨也表示，上海要加强和中央的机构，中央的管理部门加强汇报和交流，争取更多金融改革的措施放在上海先行先试。