加载中…定增“躺着挣钱”再也没有机会了嘛？
(2016-10-02 08:54:24)今年以来股票市场持续震荡，资产配置荒蔓延，回报相对稳定的定增市场受到各路资金的大力追捧，从而造就了与A股不温不火的局面截然相反的火爆定增市场。
不过随着大众对定增持续的热情不减，定增市场也悄然发生着变化，表现最为明显的便是定增折价率空间逐步收窄。2015年之前，定增的平均折扣大约在8折左右，但步入2016年折价率普遍处于9折、9.5折、9.8折的水平，部分甚至出现了溢价发行。
面对日益收窄的折价空间，不少业内人士认为定增市场或迎来发展的瓶颈期，参与定增“躺着挣钱”的时代已成为过去，未来参与定增需要更加“精耕细作”。
今年A股市场的持续震荡却成就了定增市场的火爆局面。私募排排网数据统计显示，截至9月14日，2016年定增市场总募集资金金额10266.14亿元，创下同期的历史新高，累计实行定增485次。而2015年这两个数据分别为13723.10亿元、857次；截至8月底，今年来成立的定增产品高达648只，远超2015年。
在业内人士看来，根据过去几年的数据统计，市场参与定向增发的热情和沪深300
指数的走势成反比。每次当市场行情非常平淡的时候，往往市场参与定增的热情最高。
私募排排网投资总监刘国平表示，当大盘指数位于3000点以下时，其实是做定增的好机会，市场本身处于低位再加上定增自身独特的折价优势，在大盘点位较低时做定增获利的概率可以达到70%甚至更高。
上海韬韫投资董事总经理张润也认为在上证综指2500点至3000点区间参与A股一年期定增，有70%的获胜机会。而今年大盘长期位于3000点附近徘徊，A股更多呈现存量博弈的特征，另一方面资金也在积极寻找新的获利点，再加上定增自身“折价
α收益（个股成长带来的收益） β收益（市场波动带来的收益）”的盈利模式也正好迎合了各路资金的需求。
私募排排网数据中心数据显示，截至8月底，纳入私募排排网统计排名的109只定增产品平均收益率达到4.40%，大幅跑赢同期沪深300指数及上证综指，即使放在今年来各大策略私募产品之中，定增产品的表现也仅次因黑色系疯狂上涨而表现抢眼的管理期货私募。
细分来看，部分私募业绩涨幅十分亮眼，今年来涨幅20%的定增私募达到12只，3只涨幅更是超过80%，分别是排名第一的“瀚信定增1号”，今年来收益率达到98.3%；排名第二的“前海互兴11期”，今年来收益率达到97.3%；排名第三的“波若精选2期”，今年来收益为82.83%。相较于同期其他策略私募产品，这一业绩十分难得。
需要指出的是，随着定增热度的持续不减，定增市场也开始发生变化。定增折价率空间开始不断收窄，甚至部分出现溢价发行。数据显示，截至9月14日，今年来已经实行了56次定增溢价发行。随着定增折价率优势的消失，使得定增产品的安全垫越来越小，导致部分私募对定增不再看好。
有私募基金表示，未来低折价和监管日渐趋严的市场环境下，定增市场“躺着赚钱”的时代将成过去式，未来参与定增需要更加“精耕细作”。
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