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(2019-12-04 14:05:52)
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各大股市的历史市盈率市净率波动规律总结
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1.1香港股市（恒生指数）
恒生指数的历史市盈率走势还是比较有规律的。
1.恒生指数历史最低市盈率5.5倍，最高市盈率27.8倍，历史平均市盈率13.73倍，四舍五入即14倍。根据概率的原则我们可以认为恒生指数合理市盈率就是14倍。
2.当恒生指数市盈率跌破10倍时，往往是一个好的买入机会。（不知道各位投资者2016年初恒生指数跌破10倍PE时的机会抓住没有）
3.当恒生指数市盈率接近或者突破20倍PE时，往往是一波行情结束的时候。此时必须清仓卖出。
目前恒生指数市盈率在13倍左右，与历史平均市盈率14倍相比属于略微低估。
1.2.美国股市（标普500）
标普500历史市盈率走势有两个峰值。一个是互联网泡沫的时候市盈率达到了45倍，另一个是08年金融危机时市盈率高达100多倍。我们剔除这两个偏离较为严重的数值，只看2000年以前的市盈率。
在2000年以前：
1.标普500指数历史最低市盈率5.35倍，最高市盈率26.15倍，历史平均市盈率13.88倍，四舍五入即14倍。根据概率的原则我们可以认为标普500指数合理市盈率就是14倍。
2.当标普500指数市盈率跌破10倍时，往往会产生一个好的买入机会。
3.当标普500指数市盈率接近或者突破20倍PE时，往往意味着一波行情的结束。此时必须清仓卖出。
但是进入21世纪以后，美股似乎没有像20世纪那样便宜过。
平均市盈率已经从14倍抬升到了15.5倍。即使平均市盈率抬升了，标普指数跌破平均市盈率的次数也寥寥无几。目前标普500市盈率26倍，或许它还能涨，但是如果是我我一定会远离。
1.3总结：
从恒生指数和标普500（标普500与沪深300更对应，这里暂且拿来和上证指数类比一下）的历史市盈率走势中我们可以发现以下规律：
1.当指数市盈率跌到10倍市盈率左右买入股票是不会错的！
2.当指数市盈率涨到20倍市盈率左右卖出股票是不会错的！
1.4上证指数
再来看看中国上证指数：
如果遵从以上两条规律来买卖，那么投资者就能够在12年---14年10倍市盈率左右轻松买入股票，在15年市盈率突破20倍的时候卖出股票。虽说吃不完整个行情，但是至少吃了2/3的行情了。
如果我们把把时间轴拉长一些：
上证指数的市盈率已经从刚开始的高估阶段逐渐走到了合理的波动区间。上述两条原则将能够发挥出更大的作用。
2.1.香港股市历史市净率（恒生指数）
2.2台湾股市历史市净率
2.3日本股市历史市净率
2.4道琼斯指数历史市净率
2.5总结：
虽然各个股市历史市净率不尽相同，但是我们通过对比可以总结出以下规律：
1.当指数市净率跌破1.5倍甚至跌到1倍时就是买入股票的良机。
2.当指数市净率达到2倍左右时，我们就应该警惕，进行适当减仓。
3.当指数市净率达到2.5倍左右时，无条件清仓。
2.6上证指数
2014年最低市净率1.38倍，2015年最高市净率2.85倍。如果投资者按照以上三条来操作，2015年的大牛市也是应该赚了不少了。
让我们再次回顾上述几条买入卖出规律：
市盈率
1.当指数市盈率跌到10倍市盈率左右买入股票是不会错的。
2.当指数市盈率涨到20倍市盈率左右卖出股票是不会错的。
市净率
1.当指数市净率跌破1.5倍甚至跌到1倍时就是买入股票的良机。
2.当指数市净率达到2倍左右时，我们就应该警惕，进行适当减仓。
3.当指数市净率达到2.5倍左右时，无条件清仓。
另外，还要记住一条。以上五条原则是没有任何运用条件限制的。（对A股进行估值时可以略微调高一点市盈率市净率）
2016初恒生指数市盈率跌到8倍，市净率跌破1倍。本人虽没有港股账户，也开不起沪港通，但是买了几只QFII基金和etf基金。香港中小、港中小企、恒生etf 、南方香港、香港小盘。虽说没有大赚，但是也弥补了一些A股熊市带来的亏损。至于当时市场上流传的什么港股价值陷阱，流动性差等等，我查也一下我的买入准则里好像没这些东西。现在港股开始热了，市盈率接近快14倍了，估值合理，但是我已经把上述几只基金清仓了。现在港股各种唱多又开始了，旅鼠效应又来啦。祝各位好运。
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