加载中…
个人资料
  • 博客等级:
  • 博客积分:
  • 博客访问:
  • 关注人气:
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
正文 字体大小:

缩量回调下的结构暗线:科技休整与周期崛起的平衡术

(2025-09-26 16:26:45)
一、盘面核心特征:指数分化与缩量调整的双重信号
9 月 26 日 A 股呈现 “沪强深弱” 格局,沪指在 3800 点关口窄幅震荡,终以 3828.11 点收跌 0.65%,而深成指、创业板指分别下跌 1.76%、2.60%,超 3400 只个股飘绿。值得关注的是,两市成交额缩至 2.15 万亿元,较前一交易日减少 2242 亿元,叠加主力资金净流出 946.98 亿元,显示短期资金避险情绪升温。这种 “指数回调 + 量能收缩” 的组合,既与国庆长假前的资金观望本能相关,也暗含板块轮动的结构性调整需求。
二、下跌动因深度解析:四重因素的共振效应
1.节日避险与资金季节性流动
国庆长假临近,融资盘呈现典型的 “节前收敛” 特征,部分资金出于规避海外市场波动风险的考量选择落袋为安,这种日历效应在历史同期多次显现。同时,三季度末基金调仓行为加剧波动,部分风格漂移资金从高位科技股转向低估值板块,进一步放大了成长股的调整压力。
2.海外政策扰动与预期兑现
海外新增关税政策引发市场对供应链的担忧,涵盖医药、家具等领域的关税措施可能影响相关出口产业链预期。叠加小米新品发布会后消费电子板块出现 “预期兑现式下跌”,立昂微、日盈电子等个股跌停,拖累电子元件板块单日净流出超 104 亿元。
3.科技板块内部分歧加剧
半导体产业链呈现显著分化,华虹公司逆势冲高创新高,而立昂微、杭电股份等个股跌幅超 9%,反映市场对科技股的估值分歧与业绩验证要求提升。算力硬件、CPO 等前期热门赛道回调,与部分资金从高位成长股向低估值板块切换的逻辑形成呼应。
三、板块轮动图谱:资金出逃与逆势增持的鲜明对比
(一)资金流出重灾区:科技成长类板块
•消费电子:受行业预期兑现与关税传闻影响,板块净流出 121.91 亿元,立昂微(605358)、日盈电子(603286)、初灵信息(300250)等多只个股跌停或逼近跌停。
•半导体与软件开发:板块分别净流出 83.99 亿元、68.28 亿元,除分化格局外,市场对技术迭代节奏的担忧加剧短期波动,慧辰股份(688500)、合合信息(688615)跌幅均超 10%。
(二)逆势吸金的防御性板块
•风电设备:板块获 7.93 亿元主力资金净流入,受益于四季度装机旺季预期,相关龙头股逆势走强,成为成长赛道回调中的 “避风港”。
•化纤与农化:供给端收缩逻辑支撑板块韧性,化工行业资本开支处于历史低位,叠加 “反内卷” 政策优化供给格局,PEEK 材料、高端制冷剂等细分领域受关注,板块资金流入态势显著。
•银行与保险:大金融板块展现防御属性,银行板块获 2.8 亿元资金净流入,保险股同步走强,与市场对低估值板块的配置需求上升相契合。
四、后市展望:震荡筑底后,四季度结构性机会在哪?
(一)三大核心支撑力奠定慢牛基础
1.流动性宽松周期明确
美联储 9 月降息落地,年内仍有两次降息预期,人民币汇率回升有望吸引外资回流。国内层面,居民资产从存款向权益市场迁移的趋势延续,8 月非银金融存款同比多增 5500 亿元,叠加年底前可能的降息窗口,市场流动性环境将持续改善。
2.政策红利持续释放
四季度进入 “十五五” 规划政策部署关键期,内外政策共振有望打开主题性机会空间。“反内卷” 政策推动化工、稀土等周期行业供给优化,AI + 行动配套举措落地则为科技成长股提供业绩验证契机。
3.盈利结构性回升可期
PPI 领先指标修复指向企业盈利仍处上升周期,出口韧性与 “金九银十” 消费旺季有望推动 A 股盈利结构性改善,其中周期品与科技成长股的盈利弹性值得期待。
(二)板块配置逻辑:均衡布局下的双线机会
1.科技成长主线:聚焦业绩兑现领域
科技成长仍是长期主线,建议关注算力产业链的 PCB、液冷等细分领域,以及 AI 应用端的结构性机会,可重点跟踪业绩预增且估值合理的相关标的。
2.周期与价值补涨:把握景气改善方向
周期板块可关注稀土永磁(北方稀土、厦门钨业)、贵金属(山东黄金、紫金矿业)、工程机械(三一重工、徐工机械)等景气度回升领域;价值板块中,股息率具备吸引力的红利风格与低估值银行股可作为底仓配置。
(三)风险提示
需警惕海外政策波动、国庆长假期间外围市场调整等潜在风险,短期关注沪指 3800 点支撑有效性,若量能持续萎缩则需防范进一步回调压力。

0

阅读 收藏 喜欢 打印举报/Report
  

新浪BLOG意见反馈留言板 欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 产品答疑

新浪公司 版权所有