股市是一个博弈的场所，股民相对于普通民众通常风险偏好较高，部分投资者追逐高收益，愿意承担高风险，并乐此不疲。2013年，在大盘整体下跌6.75%的情况下，市场疯狂炒作创业板，创业板指逆势上涨82.73%，大涨590.58点，涌现出中青宝、掌趣科技、华宜兄弟、光线传媒等一批飙股，它们凭借着各类题材概念疯狂上涨，股价动辄翻几番，其中中青宝最大涨幅超过900%。在2014年初的行情中，市场再度上演疯狂游戏，主炒次新股。截至 3月4日，IPO重启后上市的48只新股中，有32只新股较发行价上涨超过100%，占三分之二；有7只新股较发行价涨幅超200%，其中涨幅最高的金轮股份较发行价已暴涨440%。市场风险偏好之高，可见一斑。

物极必反，盛极而衰。随着大盘的滞涨和前期热点的回落，近期行情有了一些新变化，突出表现在：部分活跃资金选择高位离场，落袋为安，各类题材概念有所降温；同时一些稳健的资金开始抄底被错杀的低估值优质股，绩优白马股逐渐企稳。这表明市场风险偏好明显降低，投资者防御心理增强。（1）创业板调整。自今年2月中旬以来，创业板不再高歌猛进，而是进入到调整阶段，特别是2月25日的大阴线宣告创业板阶段性头部的成立。近期，创业板弱势调整迹象明显，成交量大幅萎缩，已经由前期高峰时500多亿下降到300亿左右，短期均线向下死叉中期均线。（2）次新股回调。2月25日以来，次新股不再单边上涨，而是高位大幅震荡，特别是3月7日次新股再度大幅度下跌，板块跌幅超过4.5%，金莱特跌停板，友邦吊顶和岭南园林跌幅超过9%，晶方科技、金贵银业、跃岭股份等25只股票跌幅超过5%。次新股风光不再，一片哀鸿。（3）绩优白马股反弹。随着蓝筹股估值洼地的形成，其投资价值越发明显，逐步得到大资金的关注。近期，贵州茅台、万科A、中国石化等一些大蓝筹已经底部企稳，有的步入了上升通道。3月7日，前期跌幅较大的绩优白马股一反弱势形态，放量上攻，股价大涨，云南白药涨停板，片仔黄上涨6.95%，长城汽车上涨5.91%，大资金低位回补迹象显著。

综上所述，目前市场投机炒作有所收敛，理性投资增强，市场风险偏好在降低，防御品种得到重视。从当前形势上看，宏观经济基本面和市场流动性短期内难有大幅改善，大盘趋势性行情暂时不会出现，但在市场震幅加大、风险偏好降低的情况下，蓝筹股有可能逐步走强，进而回归市场热点。投资者可适当降低涨幅大、估值高的风险品种，增加配置行业成长空间大、估值低和盈利能力强的蓝筹类个股，警惕市盈率高企的创业板整体性风险。