长期投资不靠股价上升获利，而只靠股利回报到底靠不靠谱？在考虑此问题时我心中实在没底。只想到那位早期投资万科一股未卖的刘元生先生应该是不折不扣能真正靠股利得到巨额回报的实践者，他当初投万科是约390万人民币，至2013年持有万科13379.12万股，按2013年的分红方案10派4.1元（含税），今年一年就获股利4936.9万元，是其原始本金390万的12.6倍。也就是说以后万科的分红维持去年的10股分4元的水平，每年就有近5000万元的红利，确实刘先生已到了无须理会股价涨跌的程度和境界了。毫无疑问这是股票投资的一大奇观，有运气成分也肯定只能是个案，投资与从事其他行业没啥不同皆遵循少数法则，要复制这样的成就难于上青天。不过受刘元生投资万科的启发，也很想看看类似的案例究竟有多少。一般长期投资的时限至少10年，那么我们就以现在的时段倒退10年，也就是回到2004年6月21日。上证指数是1433点，尽管没有998那么极端，不过各股在当时应该具备足够的安全边际，也是不错的长期投资起点，见下表。

     在讨论上表前，我还想举一个事例。我的同事在10多年前在上海中心地段花了60万买了一套公寓房，现在出租每月租金有1万元，一年可收现金约12万，每年的稳定回报12万/60万=20%，出租5年就可拿回本金。如将来房价从6万/平方米跌到就是4万/平方米，或从6万/平方米涨到7万/平方米，顶多是心理影响也不会导致他的抛售，因为这套公寓房是难得的现金牛。

    对我个人而言，稳定回报每年有7%以上就心满意足了。这样的红利回报（不考虑股价上涨收益）在表中共有11只股票，其中贵州茅台和万科A以10年前的买入价计算出2013年的股息率(税后)均超20%，尽管万科A的股价从07年的最高点到现在其股价回撤幅度达63%，但其惊人的总回报有力反驳了周期股完全不能长期投资的观点。当然从整体的高股息率榜单看，不可否认抗周期的医药消费股占了绝对的数量优势。也验证了具有独特产品优势的医药消费股易出长期牛股的结论。不过三十年河东三十年河西，前十年的牛股也未必依旧是后十年的牛股，不过凭感觉像贵州茅台、云南白药、东阿阿胶、片仔磺等这类产品有较高护城河，即使销量得不到大幅提升，也就是较高成长已无法延续，但其高毛利的特性还在，公司长期的高利润要维持不成问题，或许股价上涨并非显著，而高股息回报必将持续。

    刘元生先生早期投万科被公认是好眼光，但要求刘先生再来找第二个万科，恐怕是为难了他。不过后十年也必然会涌现一批新的高息股，对此我坚信不移。目前市场的低迷恰恰是成就后十年高息股的新契机，只是新面孔如何俊秀优美，要留给那些既有自信又有眼光还需具备超人定力的投资人来描绘。