大盘在极端低迷时“格雷厄姆“烟蒂”型的一次性估值修复机会就会显现，因为跌幅80%左右的股票只要不破产再下跌10%与反弹100%的几率几乎相等，是值得下重手的好生意。事实是否如此，只能作为一种尝试。“烟蒂”部队第一次出击是在今年1月9日用了平安的分红资金采用等量法买了第一批股票，至于为何在1月9日组建烟蒂部队，由于指数低点无法准确预测，“烟蒂”部队的出击是以白云机场的股价跌破或接近其每股净资产作为发令枪，2014年1月8日白云机场的最低价6.68元，接近其每股净资产6.53元。再根据1月8日的最低价计算出的绝对跌幅超过80%的一批股票。具体情况见下表：

表1：

表2

     表2是见到1月8日股票最低价进入跌幅超过80%伏击圈后的一次出击。到5月13日为止不到半年，该组合收益率达到34.11%，其主要因为吉恩镍业单个股票在3个月里大涨了177%，而其余各股基本无太出色的表现，考虑到吉恩镍业短时间内上涨过快，积聚了可能的下跌风险，只得在今天上午开盘后清掉了该组合，股票卖出的现金暂且去买些理财产品。

     如把第一次出击的“烟蒂”部队与上证指数和本人持有的中国平安进行收益的同步比较，今年1月9日到当前上证指数和中国平安分别上涨了1.4%和0.7%。也就是说该组合收益领先上证指数32.7个点，领先中国平安要33个点。尽管组合的相对收益可观，但还未能验证“格雷厄姆“烟蒂”型的一次性估值修复机会的实现，毕竟除了吉恩镍业其他股票并未出现大幅估值修复的情况。所以继续保留第二次出击的“烟蒂”组合，等待大盘大幅反弹后验证。