07年买房时问中国银行贷了200万，时间是20年。那时还算优质客户给打了7折，目前的贷款年利率是4.58%。家人都是中国的传统思维有债务心里不踏实，这几年总是催促把房贷提前还掉。其实有充足的现金又没稳定的投资项目还贷也无可厚非。但考虑通膨和货币的长期贬值因素现在的200万在2027年后其商品购买力或许与目前的20万相当，况且现在要拿到年利率4.58%的贷款想都不用想。所以我个人肯定不愿提前还贷，问题是要拿出充足的理由来说服家人。

    从没有个人生意只有稳定工资收入的角度出发，也只有理财投资一个方向。尽管目前的理财产品、国债回购甚至信托收益率均超过4.58%，不过从20年以上的国债收益率只在4%左右的情况看，目前理财产品的高收益长期是无法维持的。当然中短期是一种选择，如其高收益不能持续那么再提前还贷也不迟。

    常年在股市折腾，对股市都有割舍不掉的情怀。当然房贷进股市断然不能选择稳定性和确定性不强的高风险公司，也不能以预测牛熊为前提进行高抛低吸的游戏，这好比公务员工作和在外企工作，前者薪水并不高，但长期稳定；而后者尽管薪水高但并非铁饭碗。用房贷投资毋庸置疑应选择长期稳定且低风险的前者。起初觉得工商银行很不错，现在的价格用房贷款买入工商银行单单股息率有近7%，与贷款年利率4.58%相比有2.42的净收益，并且工行今年的3季报的净资产收益率为17.25%，就算以3.5元的净资产价格买入，回报就是17.25%，加上年报公布后这个净资产和净资产收益率的数值还会有提升。显然这样的高回报是相当令人欣喜的，问题是工行的高回报今明两年能维持似乎有把握，但5年10年真不好说，由于我的房贷还需13年才到期，稳定回报是第一位的，毕竟银行业受未来坏帐、存款利率放开等冲击，所导致的不确定性是客观存在的。最终还是放弃了工行考虑了白云机场，白云机场隶属公用事业，业务结构比较单纯，具有高度垄断性，且与管理层的管理能力关系不大的傻子公司，可类比高速公路公司以收过路费为主。净资产收益率08年8.52%；09年9.04%；10年9.28%；11年10.36%；12年10.64%；13年3季度8.94%。那么13年全年净资产收益率超10%不成问题。近几年之所以净资产收益率能保持10%主要还是因为原先贷款建设的机场设施折旧也折了差不多，公司的财务成本逐渐降低，利润也得以释放，分红这几年也趋于稳定。当前白云机场的股价就在净资产附近，现价买入其净资产收益率10%，对于股东的回报就是10%。别小看这10%，有人算过巴菲特除去保险资金的杠杆其真实的常年收益率也不过13%而已。当然白云机场的年回报的10%，一部分以分红一部分以净资产的增加得以体现，分红可拿现金，净资产的增加也会令股价上升，但10%与贷款年利率4.58%相比足有5.42的净收益，那么是相当可观了。至于向银行还的每月本金和利息，可用白云机场的分红加上目前持有平安的分红来还贷。

    从每年白云机场的净资产收益率情况来看与宏观经济波动没有特别大的关联，以后的收益率超过10%是有保证的。这几年通过持有中国平安也多少明白了保险资金投资的一些主要思想和理念，其资产管理讲究的是根据资金的性质、用途和长短期特性进行科学和合理的配置，要避免错配。我用了房贷其实就是加了财务杠杆，相应也提高了资金的风险程度，过高收益的东西往往风险高不稳定也无法持久，因而用已隐含风险的长期房贷去博取短期的高收益肯定是一种错配。当然用房贷配白云机场并不一劳永逸，还需时刻关注其基本面，如基本面出现原则性问题退出是必然的。