从2007年底到2013年末有整整六年时光。在这六年里除了云南白药、片仔磺、格力电器、上海家化等连续创新高的少数长牛股外留给我们股市投资者的大都是股价重心不断下移的个股，演绎了一幕幕悲催的伤心故事。无论是做投机的还是价值投资的都经受了摧残，只剩下了对牛市的渴望。人们敬仰和赞叹李嘉诚，但不会去学习和模仿他，因为做实业做生意门槛高大家都望而却步。而巴菲特却不同，大家关注其一举一动揣摩他的片言只语，只因为股市的低门槛。牛市吸引着无数新投资人蜂拥而入，而正因为牛市的高估值泡沫才会带来连绵无尽的熊市下跌，继而摧毁众多投资人的财富美梦，牛市究竟是天使还是魔鬼。面对现金逐渐枯竭的残酷现实，大家热切期盼只是不足半仓且永不断流的保险资金，也更加渴望拥有庞大现金的汇金、社保和企业年金的加入。我们心存感激所等待的救星是道貌岸然衣着得体的僵尸绅士，只要是僵尸就得噬血，牛短熊长就是大资金围剿小资金的利器，也只有大庄才有资格布局。

    回首这六年股市的岁月。从6124到13年底的2115，期间受到两次犹如核打击式的重创，第一次就是6124到1664在短短的一年里指数快速下泻72.8%；第二次即从3478至1849不足四年有46.8%的跌幅。尽管第二次核打击指数未跌破50%，但众多行业和个股的跌幅与第一次核打击并无多大区别。具体可见下表：

表1：第一次核打击

表2：第二次核打击

    由于个股众多在表1和表2出现的个股是选取各行业的代表性个股。其中除了金融类、中远航运、贵州茅台、吉恩镍业、山东黄金的第二次核打击的跌幅未超过第一次外（不过已相当接近）其他的第二次核打击的跌幅均超过了第一次。这与上证指数的两次下跌形成了背离，也就是说这次指数的下跌46.8%远远不及第一次的72.8%。但多数传统行业个股（除了公用事业、地产、汽车、两桶油等）的第二次下跌的惨烈程度已超过第一次。其主要原因是场内的存量资金尤其是基金已转向了转型经济为主的新股和中小盘股票，不过基金的转向也可以理解，一方面其仓位有硬性要求，另一方面基金是靠收取管理费维持生计，需要有活跃的行情和短时间净值提升来吸引申购，如果还是以价值投资为导向长期潜伏在像银行等价值洼地的个股中，基民们也会失去耐心用脚投票势必也给基金带来生存危机。当然讨论股价这个记分牌并无公司本质上的意义和价值，但在“恐慌中贪婪”的机会出现时也不妨需要关注。就像创业板的牛股会涨过头一样，经过两次核打击的传统行业个股也会跌过头，只要不破产也会孕育着否极泰来的难得机会。尤其结合表1、表2。除了贵州茅台、山东黄金、张裕A、三一重工等创出6124新高的个股外，还存在既不创新高反而创出1664新低的受压迫最深重的行业个股，见表3：

表3

表3中所列的行业基本属于被唾弃和极度被冷落的，个股最大跌幅都几乎在80%以上。格雷厄姆“烟蒂”型的一次性估值修复机会就此显现，因为跌幅80%左右的股票只要不破产再下跌10%与反弹100%的几率几乎相等，是值得下重手的好生意。此等机会在A股历史上也不多见，998和1664可以算，尽管目前的指数算不上最低，但传统行业个股的价格之低与998和1664有的一拼。对我个人而言目前重仓平安现金留存确实不多，只留下平安这几年的分红，初步考虑换出10%的平安，再加上分红组成“烟蒂”部队。其选择的标的根据表1、表2、表3提供的行业方向，排除一些反弹已高的个股，寻找绝对跌幅可观的系列组合进行分批买入，具体的入榜股票在此就不多言了。我看这些个股一次性估值修复的等待时间不会太久。