查韦斯与委内瑞拉股市

                                                李白雨

    委内瑞拉总统查韦斯近日逝世。据说从他1999年2月开始任职，到2013年3月的14年间，委内瑞拉的股市综合指数IBVC居然从3810点上涨至619000点，涨幅达到惊人的162倍。

    算了一下，14年162倍的年复合增长率是43.8%，而巴菲特先生过去47年账面价值年复合增长率为19.8%，如果仅用14年计算，则该增长率的实际涨幅值为13倍。复合增长率只相差一半，结果是162倍和13倍的差异，这就是复利的力量、就是长期持有的魅力。

    当然，还要考虑相应货币贬值的因素，1999年到现在，委内瑞拉货币玻利瓦尔已经贬值了91%,同时时间也非常重要，14年与47年差距太大了，而且现在似乎应该担心委内瑞拉的股市是否短期涨幅太大，有泡沫了。

    有意思的是，2011年6月，查韦斯被诊断出患盆腔肿瘤，在他患病的这两年，委内瑞利股市并没有相应的调整，反而两度成为全球第一大牛市。2011年，全球42个主要股市只有4个取得了正收益，希腊ASE综合指数下跌了53%，熊冠全球，而委内瑞拉股市综合指数上涨了78.64%；2012年，塞浦路斯股市下跌了60%，为全球之最，而委内瑞拉股市居然一年内上涨了300%。

    委内瑞拉的股市如此之牛，大概有三个主要原因：

    1、委内瑞拉是世界最主要的石油生产和出口国之一，过去十几年，国际原油价格总体向上，其股市的强劲表现得益于国际能源价格的上涨。
    2、查韦斯推行的积极的财政政策，促进免费医疗、教育，提高最低收入和养老金等，这些也同时带来了委内瑞拉的巨额财政赤字和高通货膨胀。委内瑞拉2012年通货膨胀率达到20.1%，连续第六年超过20%，并曾在2008年达到30.9%，是全世界近年来通胀率最高的国家之一。如果一个委内瑞拉人不通过投资股票等方式抵御通胀的话，生活可能是很痛苦的。

    3、委内瑞拉股市的标的股票比较少，只需要少量资金就可以炒高。

    再看看国内，这14年间，中国上证指数从1999年2月约1090点，到昨天收盘的2347点，只上涨了2.15倍。作为悲情的中国A股投资者，要是在查韦斯任职后看好委内瑞拉的股票，买入之后长期持有，那么14年过去，如投资100万元，则现在可以坐拥1.62亿，扣除玻利瓦尔的贬值，换算成人民币大概有1440万元，试想如果是在通胀可控的环境下，那么这种回报是多么的让人向往啊！