LED产业链上游芯片核心在于成本管控能力。【澳洋顺昌】在原有领域较同行净利润高4-5个百分点证明了其成本管控能力；一期5台设备在2013年四季度就实现了2000多万的销售收入、400万的净利润再次验证了其成本管控能力（同行业的很多公司却是亏损的）。目前公司已有10台设备，7月底30台能全部到位。在下游照明需求超预期的当前，我们看好公司LED业务，认为公司存在价值重估机会，维持“推荐”。

 【会议纪要】时间:2014年3月19号地点：国信证券会议室嘉宾：澳洋顺昌总经理 董秘流程：1. 澳洋顺昌总经理介绍公司相关情况：2002年，江苏澳洋顺昌技术材料股份有限公司成立，在上市之前，公司从事金属物流业务，主要业务是帮助电子代加工工厂做供应链管理。2008年，公司上市；从2009年开始，公司寻求开展新的业务，并于2009年初成立了张家港小额贷款公司，并且经营得非常好，截止到目前，每年能够盈利5、6千万；但由于小额贷款公司的地域性，公司难以依靠小额贷款公司来支持公司的发展。因此，公司开始继续寻求新行业、新业务来获得新的增长点。2011年左右，国内LED行业还属于朝阳行业，国内排名未定;且LED行业的技术逐步沉淀到设备上面，未来对研发依赖不高，而公司本身擅长于管理，因此觉得公司进入LED行业，可以有发展机会。因此，公司从2011年2月开始组建团队，并从台湾企业开始挖技术人才。2011年下半年，LED行业进入下行周期；直到2012年8月，公司觉得LED行业已经见底，因此开始正式进入建设期。2012年底，公司的基本设备建设完成。2013年5月份，单线LED外延片设备运行成功；6月份，公司通过增发来增加产量。2013年销售情况，第三季度销售额为1千万元，四季度销售额为2千万元。公司从第四台设备开始投入运营后开始盈利。目前，公司已经完成了30台左右设备的订货。其中，2014年初，已经有十台设备到货，并且开始投入生产。到5月份，会有另外10台设备到货；八月份，设备总数将达到30台左右。目前公司预定的所有设备，每台设备的产量都是69片每炉，月产量为5000片左右。今年的超量预计在90-100万片左右。如果预定的30台设备同时投入生产，每年的产量将会在180万片左右。今年LED芯片市场供不应求，公司的四五月份的产能已经被预定。另外，公司的其他两项业务，金属配送和小额信贷，由于其所处的市场相对饱和，因此，能否盈利主要取决于公司经营，成本管理。而公司擅长于管理，公司的内部管理机制曾经被商业评论等杂志报道，所以未来这两个业务，未来还会继续盈利。 【刘翔观点】：1.LED行业成长超过预期；2.公司取胜关键在于成本控制，澳洋顺昌在以前两个行业里成本控制做得非常好，因此未来在LED领域，成本控制也应该会做得很出色；目前来看，澳洋顺昌从第四台设备开始已经开始盈利，已经证明了公司的成本控制能力，因此有理由期待澳洋顺昌未来会成为相关领域的龙头企业。 【电话提问】：（一）       问题：LED四五月产能已经预定，芯片价格走势？回答：2009和2010年，芯片价格每个月上涨；但是到了2011年和2012年芯片价格开始下滑，2013年，芯片价格维持，2014年，芯片供不应求，所以预计芯片价格会涨价。

问题：订单客户情况?回答：全部在照明领域。木林森、长方照明、鸿利光电等 问题：上游原材料领域情况?回答：两个部门来看，供应气体氮气，氢气，去年会跌，今年会跌；PSS蓝宝石供应和需求都增加，所以价格会持平，或者可能微升。

问题：挖来人员方面构成，以及人员的来源?回答：1.研发团队，主要来自国内几家同行2.营销方面，同行几位销售经理和本公司人员组成3.管理，主要是有本公司人员组成。

问题：公司怎么面对市场需求的变化？回答：以前关注LED亮度，光效，2013年以后，市场倾向于提供同样的照度，减少芯片的面积，降低芯片的成本，主要研究方向：如何维持亮度和照度的同时，减少芯片面积。

问题：LED照明需求起来，公司扩产，如何跟同业竞争？回答：关键在于夺取先机。问题：会不会出现产能过剩的情况？回答：目前市场上的企业，未必能够通过提高产能来获得利润，另外，行业的进入门槛也较高，所以短时间不会出现产能过剩，现在的实际情况是供不应求。

（二）问题：作为LED市场的后进入者，和已经存在企业的相比，有什么样的优势？回答：优势体现在：1.公司的设备主要购买于LED行业的下行周期，因此取得的设备和人员的成本低2.作为后进来者，可以利用先前企业的经验，3.由于公司利用的是新设备，因此效率更高4.管理模式； （三）问题:负债率不高，为什么增发？回答：目前的公司负债率在40-50%左右，由于LED行业投入金额会比较大，如果借款来扩大生产，负债率会高；另外，增发是想有更大的发展，未来公司可能还会更加增大投资。

问题：为什么近年来分配较多？回答：分配符合规定，另外一方面是为了回报股东。

（四）问题：为什么公司直接卖给封装厂，不直接卖给下游的灯具厂商，目前公司的产能是多少？回答：目前公司规模还不够大，会只专注于芯片生长的环节，后来如果公司规模增加，有可能也会进入更下游的市场。目前公司的产能是五万片每月，八月份后可能达到十五万片。 （五）问题：公司已经定了30台机器，明年公司是否会订购新的机器？回答：公司会继续做大，但是没有具体的时间表，会在短时间内决定。 （六）问题：是否会考虑四寸芯片？回答：四寸的相对效率更高，但是风险也更大。因为新技术难度较大，良率会下降，所以大部分生产四寸的芯片厂家成本没有比生产两寸芯片的厂家成本更低。并且目前四寸晶棒供应紧张，因此现在不是最好的时机。