4月重点投资地产行业

什么是坏行业，什么是好行业？行业的好坏是随着社会发展而不断变换的，坏的行业之前也许很好，于是吸引了大批的进入者，如果行业准入门槛不高就会快速加剧竞争，利润被稀释，最终产能过剩苟延残喘。好的行业呢？当然是门槛高、进入者少，利润丰厚。地产行业经历了多年的打压，政策和资金的准入门槛被不断提高。就在行业被广泛诟病的这几年，其成长性却依然突出，龙头招、保、万、金的年净利润增长都保持在30%左右。

地产股作为传统的低估值蓝筹，已经被市场抛弃的太久了。大家忙着去追逐所谓高成长的新兴科技概念股，其实是闯入了一个很大的误区。增长放缓、通胀增高的经济背景对成长型企业是不利的。看一看美国的例子，低增长、高通胀的七十年代，以“漂亮50”为代表的成长股的股价普遍跌去70%，相反，在美国高增长、低通胀的九十年代，成长股表现最好。在经济低增长的大背景下，那些有定价权的品牌地产公司保持着丰厚的利润空间和均速的成长步伐，目前他们的市盈率水平极低，安全边际极高。

他山之石可以攻玉，我们看看近阶段美国股市。由于经济复苏的信号明确，美国股市新年以来已经出现了连创新高的走势，而领涨板块正是地产股。今年前三个月，美国费城地产指数比道琼斯指数的涨幅大48.6%。相较于2009年3月创下的低点，费城地产股指数到今年3月底已经飙升257.39%。而标志着美国房地产行业恢复活力的是由房地美和房利美合并而成的“两房”将提前还清政府援助贷款的消息，“两房”股价因此在3月20日暴涨50%。

低估值为房地产股提供了广阔的上升空间。目前美国市场房地产股的平均市盈率是16倍，而A股房地产股的市盈率大多低于10倍。至今天收盘，滨江集团2013动态市盈率仅仅6.28倍，金科股份8.28倍，两年来被机构一致推崇、股价涨幅巨大华夏幸福也只有9.43倍。

地产股近期表现尤其值得关注，2013年元月下旬地产指数提前于沪指半个多月见顶下跌，到目前为止跌幅远远大于指数。仅仅3月份，沪指跌幅5.4%，申万地产指数跌幅却高达9.1%。国五条、银监会8号文的利空被放大到地产板块，导致地产股投资者纷纷斩仓离场。而恰恰是在刚刚过去的3月，全国45大城市新屋销售28.7万套，环比劲升97.8%。3月全国土地成交4848亿元，同比上升105%，其中住宅市场为3162亿元，同比上升113%。

地产股作为超跌、低估值、稳定成长的绩优蓝筹品种，在低成长、相对高通胀的经济背景下是很好的攻守兼备型品种。推荐其中2013年中报业绩确定性较强的滨江集团（002244）。