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未来20年的茅台投资

(2021-08-28 13:18:23)

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分类：医药酿酒

贵州茅台上市已经20年。

2011年的净利润是2001年的26倍；2021年的净利润毛估估是2011年的6倍左右。

我对茅台未来10年净利润复合增长预期是15%。相当于10年后的净利润是当下的4倍。

这个假设基本吻合历史轨迹：

第一个10年是26倍；

第二个10年是6倍；

第三个10年预期4倍；

那么，第四个10年预期大致是3倍。

假设2040年以后，贵州茅台进入类永续阶段（永续增长率设7%），10%贴现率，当下估值大致为2700元。

未来实际情况不得而知，但是以上的假设并不悲观，至少是中性以上的假设。

当下茅台的最大看点依然是未来1到2年会不会提价。

过去20年投资茅台，靠的是情怀和感性认知，与伟大企业共舞。

未来20年投资茅台，想要获得超额复利（比如20年15%的复利），需要极其理性的认知和对估值起伏的驾驭能力。

如果还是基于以往惯性思维，简单的长期持有茅台不动，想要复制过去的高复利，根本不可能实现。

话说回来，当下股价的茅台，长期持有20年，10%的复利没啥问题。

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