什么是投资？价格与价值的差。

价格，是明牌。价值，有公式，只是公式中的X、Y、Z是个性化的认知假定，故，众说纷纭，不是明牌。差，是什么？就是贴现率，大致在8—10%区间波动。

差，是客存在，时时刻刻围绕在你身边，但，很多投资者从未感觉到它，因为从未静下来思考过。

如何理解"什么都不是"？不是真的不是，而是指，非投资的核心，可以有，也可以没有。

而"差"，是必须要有的，如果变成死差、负差，则不赚钱，甚至亏钱。

最确定的差，即指数。指数虽也会出现短期的死差和负差，但指数的差的定量则相对容易判断，比如历史的中轴位置，或者更保守点说，最底位置往上25%附近区域。

那些指责董宝珍卖出贵州茅台的股民，也是一种"什么都不是"的半吊子，是没有多少投资常识的人。