一个持仓10个以上的组合，长期持仓不交易情况下，想要达到30%的复利，比如20年，是很能的。

    因为整个市场，20年时间里具备30%复合能力的公司极少极少。

    大多数基金的持仓，持仓数量达数十个，是常态，故其20年周期的复利，很能超过30%。

    事实上，做到20%的复利也是凤毛麟角。市场长期复合难以超过10%，超额收益低高复利的关键。

    想要做到高阿尔法，格雷厄姆的两位徒弟采取了截然不同的套路，一个采取高杠杆的长期持仓，另一个采取安全边际下的阶段性持仓的低买高卖。

    前者的超额来自选择优秀的个股、以及杠杆，其中，选择优秀被A股市场的公众人物认定为最优的投资策略。而后者的超额则完全来自安全边际。

    前者很难找到更优的策略，但若后者适度的采取前者的“杠杆策略”（资金来源不同），那么，其复利高度必然超过前者。

    前者的杠杆若在A股市场应用，其复利更高。

    行文至此，你应该明白，A股市场怎么做才是超额的关键。