长期而言，想要获得内在价值基础上的超额收益率，必须运用科学有效的投资策略。

我过去的十年股市经历，研究可复制的投资策略，是我最最重要的任务。

但须知，任何策略都会有应用局限。

当然，最最核心的是基础，离不开能力范围内的估值能力。

我们的目标是，先把复利高度定位在某一理性区间，然后再寻找可实现的策略。

比如，当下那些内在价值较高的个股，由于估值优势不明朗，我们愿意选择的策略则难以消化，因为我们不允许估值大幅下移。

我们基于中庸思维下的策略选择，常态下的输出目标设定在年复利20%及以上。如果有估值修复机会，则可能会超过25%。

2017年以来，我们正在采取的策略还没做到与时俱进。不久的将来，会采取新的、更加成熟、更加优化的策略。

这两年多，回顾应用的策略，以及股价运行目标，都不达我内心希望的满意程度。年化复利大致超过35%，但相比满仓茅台五粮液的，实在汗颜。

趁着今天高兴。

透露了一些本不该讲的东东。

忙了一个多月，新策略终于基本成形。