A股市幸运的，因为市场的极度分化和超级的波动，给理性投资者带来更多的机会。

    或者说，最近10年，A股从来不曾缺乏过机会，只是价值的实现并非快速见效，但时间拉长复利可观。

    长期而言，最经典的投资体系应该是合理优秀，然后长持。中途适度的利用市场做些交易也是可行的。

    无论是哪一种体系（比如低估、优秀、成长），其最终的目标都是相通的，那就是复利的实现。

    市场的复利均值，如果算上分红的再买入，大致维持在10%。

    投资者合理估值时的折现系数，当定在10%，这是理性投资者的门槛线。

    优秀的投资者的复利目标，可以设在15%以上，甚至突破20%。

    但是须知，长期分散的结果，很难达到20%，因为只有当你选择的队伍中不出现严重拉后的落后分子，你才有可能突破20%。毫无疑问的是，长期集中的持有优秀，是有希望做到20%以上的复利高度。

    我对任何优秀标的复合增长率的判断，只要超过20年时间的预期，最高复合增长率不会给出20%以上，无论该公司曾经是多么的辉煌。当然，短期的10年内，可以适度的另当别论。但必须做好适度的分步建仓的买入。

    分步买入，并非一定是为了应对风险，而是确保自己有利的站位。

    通俗的讲，茅台这样的公司在20倍以下大概率是可以随性买入的，甚至无需过度刻意的关注仓位高低。

    对于个股，设定最高仓位的做法，要因人而异，不要纠结。

    那些嚷嚷非要配置20个以上个股的分散投资者，在我看来，就是“数学盲“。

    你有能力和信心，选择集中持股，是无需过多的担忧的。

    所有的一切归结于确定，但是确定可以来自基本面以外的，比如策略，比如利用波动的机会。

    当然，我这里讲的确定只是个股未来价值创造的高低不确定前提下，通过适度的策略实现确定性高度的收益率，而不是离开基本面、基于投机的操作。

    

    但反过来讲，长期持股不卖，只是是相对的。

    我们不能轻易的照搬照抄那些华尔街大师的观点，因为和美股相比，两个市场阶段性估值波动频率频次不同，泡沫大小不同，尤其是税收政策的严重不同，以及相对应的在同一时期由于个股严重分化的机会不同等等。

     适度的减仓、加仓是合理的。如同课堂上的学生，在确保效率的前提下，可以随性的做些小动作。但基本不需要考虑大规模的搬迁。

    股市流行的短线交易，只适合极少数有想法、有精力的投资者。但是终究不是大的格局。

    这种套路和生活准则是相违背的。

    无论投资如何有吸引力，相比生活本身，生活是永远排在第一位置。

    当然，年轻人，适度的做做，也无可厚非。

    不出错，尤其是不出大错，是需要长期历练的，并非一蹴而就。

    相比任何投资体系，投资者独立思考，长期保持学习的动力，才是实现投资复利的基石。

    投资者自身的重要性，超过任何标的。

    说到底，就是修炼。